各位朋友好，我是墨烨。

昨天，那个我们一直在盯的位置——4000美元，正式失守了。

昨晚美盘时段，现货黄金一路下杀，最低触及3959美元，收盘报3998.98美元，跌幅2.73%，创下了2025年11月以来的最低点。从1月份5596美元的历史高点算起，金价累计跌了近30%，正式进入深度技术性熊市。

白银更惨，单日暴跌6.8%，一度跌破56美元。国内Au9999夜盘最低探至865元/克，沪金期货跌至870元/克。

我知道很多朋友现在心里慌。但这篇文章不是来制造恐慌的，是帮大家理清思路的。

一、核心资讯回顾

1. 黄金跌破4000美元大关，创七个月新低

6月24日晚，现货黄金跌破4000美元整数关口，最低3959美元，收盘3998.98美元。COMEX黄金期货收于4008.80美元，跌3.4%。从年初5596美元算起，累计跌幅超1600美元。4000美元这个心理防线的失守，触发了大量程序化止损盘，加速了下跌。

墨烨点评：4000是多头最后的心理防线。破了之后，3900-3950是下一个重要支撑区。但注意——昨晚最低3959被快速拉回4000附近，说明下方承接力量还在。恐慌性杀跌之后，往往会有技术性修复。

2. 美元指数逼近102，创13个月新高

美元指数强势攀升至101.42上方，逼近102关口。美联储9月加息概率升至66%，12月加息概率86%。市场降息预期已完全清零，交易员正在为加息做准备。

墨烨点评：这是黄金最大的敌人。美元走强+利率上升，黄金作为无息资产的持有成本被无限放大。但美元不可能无限涨，当加息预期充分定价后，利多出尽反而是黄金的转机。

3. 美伊和谈推进+油价暴跌，避险溢价继续消退

霍尔木兹海峡在伊朗革命卫队协调下恢复有限通航，WTI原油跌至70.34美元（跌3.92%），布伦特跌至73.74美元（跌4.33%），均创本轮中东冲突以来新低。美国国务院60天临时制裁豁免持续发酵。

墨烨点评：油价暴跌缓解了通胀担忧，但市场反而加码了加息预期——逻辑是"油价跌了通胀还不降，说明核心通胀更顽固"。这轮行情的交易逻辑就是这么扭曲。不过地缘避险溢价确实被挤得差不多了，后续除非局势再度恶化，否则这块很难再给黄金提供支撑。

4. 国内金饰价格跌至1238元/克，回收价仅882元

周大福足金首饰报1238元/克，老凤祥1241元/克，六福1236元/克。较年初1700元/克跌了460多元。回收价更低，周大福回收仅882元/克。银行投资金条降至920元/克附近。工商银行更是直接停办个人贵金属业务。

墨烨点评：买首饰金的朋友注意了——1238元买入、882元回收，一进一出差价356元/克。30克手镯直接亏一万多。这就是为什么我一直说首饰金不是投资品。想保值，只认银行金条或黄金ETF。

5. 今晚20:30 PCE数据——本周最后的"审判"

美国5月核心PCE物价指数今晚公布，这是美联储最看重的通胀指标。5月CPI已飙至4.2%，如果PCE继续超预期，加息预期将进一步升温，金价可能再探3900甚至更低；如果数据温和，则有望触发空头回补反弹。

墨烨点评：这是今天最核心的变量，没有之一。数据公布前（20:30），建议空仓或极轻仓观望。数据出来后再顺势操作，不要赌方向。

二、技术面分析

日线级别：

昨日大阴线击穿4000美元关口，均线全面空头排列。MACD绿柱持续放量，RSI跌至33附近超卖区域。但从3959被快速拉回4000附近看，下方存在一定买盘支撑。

关键价位：

• 短线支撑：3995美元（当前价位）、3959美元（昨晚低点）、3900美元（下一档强支撑）、3800美元（极端目标）
• 短线阻力：4023-4024美元（前期低点转阻力）、4050美元、4100美元（前支撑转阻力）
• 中期关键：MA200均线约4470美元是长期牛熊分界线，短期内不可能触及

4小时级别：持续运行在下降通道内，布林带下轨扩张，空头动能充沛。但RSI和KDJ均进入超卖区域，技术性反弹随时可能出现。

三、操作策略

短线交易者：

• PCE数据公布前（20:30前）不要开新仓！这是铁律
• 如果PCE低于预期→金价反弹→4020-4050区间可轻仓试多，目标4100，止损3980下方
• 如果PCE超预期→金价再跌→3900附近若出现明显止跌信号可博反弹，止损3870
• 如果4000有效跌破且站稳3980下方→顺势偏空，看3900-3850
• 仓位控制在2成以内，严格止损

中长线配置：

• 摩根大通仍看涨Q4均价6000美元，200日均线约4340美元是结构性底部
• 3900-4000区间是中长线第一档建仓区，可以开始分批布局（总仓位的20-30%）
• 3800-3900是第二档（如果到的话），加仓至40-50%
• 工具：黄金ETF或银行投资金条，分3-5批进场，不要一把梭
• 长线逻辑没变：央行购金、去美元化、全球债务膨胀

我的仓位：

短线仓位全部清空，等PCE数据。中长线底仓维持在2成不变。如果今晚数据后金价跌到3900以下且出现止跌信号，我会加仓到3成。如果数据温和金价反弹，等站稳4100以上再考虑加仓。

四、今日重点关注

1. 20:30 美国5月核心PCE物价指数——本周最大变量，直接决定短期方向
2. 20:30 美国Q1经常帐
3. 22:00 美国5月新屋销售
4. 次日04:00 美联储年度银行压力测试结果
5. 科技股盘后动态——美光、高通等存储芯片股盘后暴涨13%+，若今日延续可能分流避险资金

总结

4000美元破了，心理冲击大于实质影响。从5596跌到3959，已经跌了30%，这个位置再恐慌性割肉意义不大。但也不能急着抄底——今晚PCE数据是最后的"审判"，数据出来之前，谁也不知道短期方向。

我的建议很简单：今天不赌方向，轻仓等数据。数据温和就做多反弹，数据强劲就继续防守。活下来，永远比猜对更重要。

市场永远有机会，前提是你还在场。

墨烨
2026年6月25日

免责声明：本文仅代表墨烨个人观点，不构成任何投资建议。黄金交易存在风险，投资需谨慎。所有价格数据来源于公开市场行情，具体交易请以实时报价为准。