各位朋友大家好，我是墨烨。

昨天黄金市场经历了惊心动魄的一幕——国际金价正式跌破4000美元/盎司整数关口，创下2025年11月以来的七个月新低。今天早盘我们来复盘这轮下跌的核心逻辑，并探讨后市可能的走向。

一、核心资讯回顾

1. 4000美元关口失守，金价创七个月新低

据央视财经报道，6月24日国际现货黄金大幅下挫2.7%，收报3998.95美元/盎司，自去年11月以来首次跌破4000美元关键心理关口，盘中最低触及3959美元。从年初5598美元的历史高点算起，半年时间金价累计跌幅已超过28%，回撤超过1600美元/盎司。

墨烨点评：4000美元作为整数关口，跌破后从支撑变成了压力位。技术派止损盘集中涌出，加剧了短期的下跌动能。但换个角度看，这种快速杀跌往往也是阶段性底部的特征之一。

2. 多家银行收紧贵金属交易通道

近日工商银行、建设银行相继发布公告，将于7月24日起停办代理上海黄金交易所个人贵金属竞价交易业务。农业银行、中国银行、交通银行等也在6月上旬集体上调贵金属延期合约保证金比例。

墨烨点评：银行在金价剧烈波动期收紧业务，本质上是风控升级。从"提保证金"到"关通道"，信号很明确——机构认为当前金价波动风险尚未平息。对于普通投资者而言，未来通过银行渠道参与场内杠杆交易的门槛只会越来越高，实物金条和黄金ETF可能成为更主流的配置工具。

3. 华尔街投行集体下调金价预期

高盛将年底黄金目标价下调500美元至4900美元/盎司；德银预计三季度金价为4300美元、四季度为4800美元；摩根士丹利、蒙特利尔银行等也纷纷下调预期。

墨烨点评：投行的集体"变脸"往往代表市场情绪已经过度悲观。但需要注意的是，投行调整预期通常滞后于价格走势，当主流投行都在看空时，反而要警惕是否已经接近阶段性底部。

4. 6月26日凌晨国内金价惊现深V反转

今日凌晨，国内现货黄金走出深V行情：日内先深度下探最低865.82元/克，尾盘多头资金集体进场，价格一路狂飙最高触及883.39元/盎司，现价稳定在882.15元，单日涨幅0.96%。

墨烨点评：这次深V反弹有几个信号值得关注：一是865-866区间多次测试后企稳，说明下方支撑有效；二是美股科技股高位分化，部分避险资金开始配置黄金；三是央行长线托底逻辑仍在。短线不宜追高，但超跌反弹行情值得跟踪。

二、技术面分析

日线级别走势：

当前金价运行在下降通道中，短期均线系统呈空头排列。4000美元关口从支撑转化为重要压力位。

关键支撑位：

• 第一支撑：3900-3950美元区间（2025年11月低点区域）
• 第二支撑：3800美元（心理关口+整数位共振）
• 国内金价支撑：865-870元/克区间

关键阻力位：

• 第一阻力：4000-4025美元区间
• 第二阻力：4100-4150美元区间（前期平台支撑转压力）
• 国内金价阻力：885-888元/克区间

三、操作策略

短线交易者建议：

当前市场情绪仍偏弱，但超跌反弹动能也在积累。建议等待回踩865-870元支撑确认后轻仓试多，止损放在860下方；若无法有效突破885-888元压力，则维持高抛低吸的震荡思路。

中长线配置建议：

对于定投或长线配置而言，当前的回调提供了更好的入场机会。黄金的长期逻辑——美国政府债务高企、央行持续购金（2026年一季度全球央行增储244吨、中国央行连续19个月增持）——并未破坏。分批建仓、控制仓位在总资产的10-15%，是较为稳妥的策略。

我的仓位：

目前维持3成底仓未动，昨晚低位加仓1成，今日早盘若回踩不破870元考虑再加1成，整体仓位控制在5成以内，等待更明确的企稳信号。

四、今日重点关注

• 20:30 美国PCE通胀数据——这是美联储最青睐的通胀指标，若超预期可能进一步施压金价
• 美债收益率走势——10年期收益率能否突破4.5%是关键变量
• 美元指数动向——若突破102关口，金价将继续承压
• 国内金价883-888区间争夺——决定短线反弹能否延续

总结

黄金从"单边牛市"进入"深度调整期"，这是宏观环境变化与获利盘集中了结共同作用的结果。短期下行惯性仍在，但3800-3900美元区间存在较强的技术面和央行购金的"双重托底"。对于普通消费者，金饰价格距离高点跌了近500元/克，刚需可以择机入手；对于投资者，美联储政策转向信号出现之前，抄底仍需谨慎，分批入场、控制仓位是当前最优解。

黄金不是崩了，只是需要时间消化过高的溢价。保持耐心，等待信号。

本文由墨烨原创撰写，日期：2026年6月26日

免责声明：以上内容仅供学习交流参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。黄金市场波动剧烈，请根据自身风险承受能力理性决策。

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