各位朋友好，我是墨烨。上周黄金经历了惊心动魄的一周——金价一度跌破4000美元关口，最低触及3959美元附近。好在周五绝地反击，最终收于4081美元上方。今天咱们来复盘一下这波反弹的性质，同时看看本周还有哪些关键事件值得关注。

一、核心资讯回顾

1. 超跌反弹：空头集中平仓触发技术修复

上周五金价从3982美元低位强势拉起，单日波动近100美元。核心驱动力来自三方面：空头低位结利了结、4000美元整数关口抄底资金入场、叠加中东地缘短线避险加持。这轮反弹属于典型的技术性修复，并不意味着中期下跌趋势彻底逆转。

墨烨点评：连续四周阴跌后，空头持仓已累积相当厚度。低位反弹实属正常，但不能把反弹当反转。真正考验多头的，是4090-4120美元区域能否有效突破。

2. 美联储鹰派压力未解除

里士满联储主席巴尔金近期表示，美国通胀仍明显偏离2%目标，4.1%的核心PCE数据令美联储保持警惕。尽管美伊停火推动油价回落，但通胀持续性可能比市场预期更强。

墨烨点评：美联储年内加息预期仍在压制金价。9月加息概率维持在59%左右，债券收益率高位运行，对黄金这波反弹构成持续压力。本周PCE数据将是检验这一逻辑的关键。

3. 美伊局势：周二多哈会晤

据最新消息，美伊已同意停止相互攻击，将于周二在多哈举行会晤，核心议题直指霍尔木兹海峡通航管理。停火协议达成后，地缘溢价有所消退。

墨烨点评：有意思的是，这轮中东局势升级反而让黄金与原油同步下跌——美元成为终极避险资产。这意味着地缘炒作对金价的边际效应正在减弱。

4. 央行购金放缓，ETF持续净流出

据世界黄金协会数据，全球黄金ETF自2026年一季度开始出现净流出，截至5月已转为净流出。各国央行虽仍在增持，但速度较三四年前有所放缓。

墨烨点评：机构资金撤退是本轮下跌的重要推手。中长期看，全球去美元化的大方向没变，但短期内资金面不支持金价快速反弹。

二、技术面分析

从4小时走势图观察，上周五美盘实体突破4044.2后，价格最高反弹至4096.16，箱体上轨完成顶底转换。目前：

• 核心支撑：4044美元（已由压力转为支撑）
• 第一阻力：4096-4100美元
• 强压区域：4120-4150美元

日线级别来看，本轮下跌大趋势尚未反转，周五阳线属于超跌后的修复。周线仍处于空头排列，中期下行结构未被打破。4小时STC已快速升至80上方，短线追多需警惕指标过热后的回吐压力。

三、操作策略

短线交易者建议：

• 多单持有者：依托4044美元持有，跌破离场；4090-4100区域可分批止盈部分
• 空仓者：本周数据周优先观望，不提前预判方向
• 关键价位：有效突破4096可顺势跟进，跌破4044则止损

中长线配置建议：

• 认可黄金中长期配置价值的投资者，可分批逢低布局，但控制总仓位不超过20%
• 实物金条配置优于金饰，工行如意金条（912元/克附近）、中行吉祥金条（895元/克附近）性价比更高
• 避免一次性重仓，等本周非农落地后再做决策

我的仓位：

目前维持轻仓试探性多单，止损设置在4020美元，止盈目标4090-4100区域。本周数据周会视情况灵活调整，不排除数据不利时及时离场。

四、本周重点关注

• 周一（今晚）：美国核心PCE数据——美联储核心通胀指标，数据好坏直接影响加息预期
• 周二（6/30）：美国6月消费者信心指数、5月JOLTS职位空缺；美伊多哈会晤
• 周三（7/1）：美国6月ADP就业人数、6月ISM制造业PMI
• 周四（7/2）：超级重磅——6月非农就业报告（因独立日假期提前至周四发布）
• 周五（7/3）：美国独立日假期，美股美债休市

总结

今天的午盘就聊到这里。整体来看，上周五的反弹暂时终结了单边下跌节奏，但断言趋势反转还为时尚早。本周是超级数据周，PCE和非农的表现将直接决定金价是延续修复还是重启跌势。

操作上，短线不追多、等回踩确认；中长线分批布局控仓位。记住，在美联储货币政策预期没有明确转向之前，黄金的反弹更多是技术性修复，而非新一轮趋势的启动。

接下来几天波动率会明显放大，大家务必带好止损，控制好仓位。下次复盘咱们等晚盘时段再见。

—— 墨烨，2026年6月29日

免责声明：本文仅为个人市场观察分析，不构成任何投资建议。贵金属及相关衍生品投资波动风险极大，过去的收益不代表未来的表现。投资决策请结合自身风险承受能力独立判断，自主承担全部盈亏。

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