各位朋友早上好，我是墨烨。

昨天是6月最后一个交易日，黄金市场交出了一份不太好看的季度答卷。月线跌幅超12%，创2008年以来最深单月回调。今天是7月首个交易日，早盘金价在4000上方弱势整理，整体走势依然偏弱。

一、核心资讯回顾

1. 月线惨烈收场，4000关口多空激战
周二（6月30日）现货黄金盘中最低触及3943美元，为11月以来最低水平，4000关口两度失守后被买盘拉回。月内累计跌幅约12.4%，若维持该水平，将录得2008年10月以来最大单月跌幅。本季度跌幅约13%，也是2013年6月以来最大季度回调。
墨烨点评：连续四个月下跌，这在黄金历史上不多见。但越是这种时候，越要冷静看待。

2. 机构密集下调预期，但长线逻辑未变
德意志银行将三季度目标大幅下调至4300美元，降幅超五分之一；高盛下调500美元至4900但仍维持年末目标不变；瑞银则认为当前是低位布局窗口，12个月目标看向5200；道明证券偏空短期预计跌破3900，但中长期目标5300。
墨烨点评：机构分歧加剧恰恰说明市场正在寻找新的平衡点。短期承压，中长期逻辑未破。

3. 汇丰警告美元或迎爆发性上涨
汇丰银行认为，若美联储释放更多鹰派信号，叠加地缘政治风险升温，美元升值速度可能超出市场预期，成为全球市场最难应对的交易。
墨烨点评：美元强势是当前黄金最大的压制因素之一，这一点近期会持续存在。

4. 全球央行"囤金热"持续
世界黄金协会最新调查显示，45%的受访央行计划未来12个月增持黄金，创历史新高。法兴银行预计今年剩余时间央行净购买量在100-120吨区间。
墨烨点评：央行购金是黄金的"压舱石"，虽然难以单独推动快速大涨，但能筑牢价格底部。

5. 季节性因素或提供短期支撑
历史数据显示，每年第122至170个交易日黄金通常走出一轮上涨行情，对应2026年时段为6月29日至9月4日。
墨烨点评：季节性反弹窗口正在开启，但前提是宏观环境配合。

二、技术面分析

当前黄金日线级别走势偏弱，但4000整数关口形成关键支撑：

• 支撑位：4000（核心整数关）、3940-3950（近期低点）、3680（长期趋势线50%回撤位）
• 阻力位：4100（有效站稳才能确认底部）、4115、4300
• 当前状态：6月30日走出V型反弹，盘中从3943拉回4027，显示4000下方存在买盘承接

从更长周期看，金价已跌穿200日移动均线等技术支撑，自1月历史高点累计回落超26%。

三、操作策略

短线交易者建议：
目前位置（4000-4030）可轻仓试多，止损放3940下方，若反弹至4100附近注意获利了结。追空需谨慎，4000下方抛压虽大但承接力量也不弱。

中长线配置建议：
当前价位对于此前踏空的朋友来说，是分批建仓的窗口期。高盛、瑞银等头部机构维持年末高位目标，央行增持逻辑支撑长线。但需注意美联储政策不确定性，控制仓位。

我的仓位：
近期维持3成左右底仓，等待更明确的企稳信号再加仓。

四、今日重点关注

• 晚间美国6月ADP就业数据（"小非农"）
• 晚间美国6月ISM制造业PMI
• 本周五美国6月非农就业报告（关键导向）
• 美联储官员讲话（近期鹰派预期变化）

总结

黄金经历了一个惨烈的季度回调，4000美元成为多空博弈的焦点。短期在高利率、强势美元压制下难有大幅反弹，但连续下跌后技术面存在反弹需求。操作上建议耐心等待，短线区间对待，长线分批布局不追涨。

7月首个交易日，祝各位投资顺利。

墨烨
2026年7月1日

免责声明：本文仅为个人行情分析分享，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎，盈亏自负。

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