各位朋友好，我是墨烨。周五晚盘，本周最后一个交易日，黄金市场上演了一出精彩的绝地反击大戏。非农数据爆冷点燃多头情绪，金价一路狂飙逼近4200关口。今天我们就来好好复盘一下这波行情，同时展望下周走势。

一、核心资讯回顾

1. 美国6月非农爆冷，仅新增5.7万人
美国6月非农就业人数仅增加5.7万人，大幅低于市场预期的11万人，4-5月数据合计下修7.4万人。失业率虽降至4.2%，但主要源于劳动参与率下降，就业市场真实状况并不稳固。

我的点评：这份非农数据是本周市场最大的转折点。此前市场一直押注美联储加息，甚至有10月加息的预期。但数据一出，加息叙事被彻底"纠正"——市场迅速将加息预期推迟到12月，甚至有观点认为年底前美联储根本不会加息。美元走弱+美债收益率下行，双重利好直接给黄金装上了发动机。这也验证了我之前的判断：就业市场没有想象中那么强，黄金的回调更多是情绪面的过度反应。

2. 黄金强势突破4200，创近阶段新高
今日COMEX黄金突破4200美元大关，最高触及4206.7美元/盎司；伦敦现货黄金最高触及4195.65美元/盎司，日内最大涨幅近2%。国内方面，上海AU9999突破911元/克，饰品金全线涨价，老凤祥、周生生等品牌单日涨30元/克。

我的点评：从3950附近的低点到4200，短短几个交易日反弹超过250美元，力度相当可观。这波上涨有两个推手：一是非农数据带来的基本面利好，二是技术面超卖后的修复性反弹。量价配合不错，贵金属板块A股也集体涨停，市场情绪明显回暖。但要注意，4200-4215区间是前期密集成交区，压力不小，一次性突破的概率不大。

3. 世界黄金协会发布年中展望：黄金下半年步入关键节点
世界黄金协会7月1日发布《2026年全球黄金市场年中展望》报告指出，上半年金价波动主要由地缘政治风险驱动，下半年黄金表现将取决于地缘政治、利率环境和投资者情绪的多重博弈。若地缘或经济形势恶化，黄金有望重拾涨势；美元走强和加息超预期则是主要阻力。

我的点评：这份报告的观点比较中立客观，符合专业机构的调性。核心逻辑其实很清楚：金价当前处于"十字路口"——向下有央行购金和地缘风险托底，向上需要经济放缓或利率下行的催化剂。我个人偏向于下半年黄金震荡走高的概率更大，毕竟全球经济放缓的信号越来越多。

4. 地缘局势：霍尔木兹复航，美伊7月18日再谈判
霍尔木兹海峡通航量较低谷期暴增三倍多，单周通航258艘次。消息人士称美伊下一轮谈判将于7月18日举行。欧洲主要国家认为霍尔木兹海峡征收通行费已不可避免。

我的点评：地缘风险溢价在逐步消退，这对黄金来说是短期利空。但有意思的是，即使地缘缓和，黄金今天还是大涨了，说明驱动逻辑已经切换——从"避险"转向"降息预期"。这是个积极信号，意味着黄金上涨的基础更扎实了。

5. 黄金ETF持仓短期减持，机构资金仍在观望
截至7月2日，全球最大黄金ETF持仓总量为1001.366吨，较前一日减持3.996吨，上月累计净减持24.065吨。

我的点评：ETF资金还在流出，说明机构资金对这波反弹的持续性仍有疑虑。这也正常，毕竟跌了好几个月，趋势扭转不是一朝一夕的事。但从历史规律看，ETF持仓往往是滞后指标，等机构开始追涨的时候，行情可能已经走了一大半了。

二、技术面分析

日线级别来看，黄金这波反弹相当给力，从3950附近低点一路拉到4200，短短几天收复了前期大部分跌幅。

关键价位梳理：

  • 强支撑位：4123（5日均线）、4092（10日均线）、4050（前期平台）
  • 短期压力：4200（整数关口+心理关口）、4215（盛宝银行提到的关键突破位）
  • 中期目标：4300-4350（若有效突破4215）

指标方面，MACD在零轴下方金叉后红柱持续放量，多头动能充足；KDJ进入超买区域，短期有回调需求但不影响趋势；价格稳稳站在5/10/20日均线上方，短中期均线系统开始拐头向上，多头排列雏形已现。

4小时级别看，布林带开口向上，价格沿上轨运行，属于典型的强势行情。但需要注意的是，连续拉升后乖离率偏大，下周初可能会有回踩确认的动作。

我的判断：日线级别的底部形态基本确立，3950附近大概率是阶段性低点。但4200关口压力不小，预计会有反复震荡。操作上不追高，回踩支撑位做多是上策。

三、操作策略

短线交易者建议：
下周初若冲高到4200附近遇阻，可轻仓短空博弈回调，目标看4150-4130，止损4220上方。
回踩4120-4130区间企稳后，反手做多为主，目标看4180-4200，止损4090下方。
本周涨幅较大，短线切记追高，严格控制仓位（不超过总资金的10%）。

中长线配置建议：
已持仓的朋友继续持有，4000美元下方的底仓不要轻易动。
还没上车的可以分批建仓，4100-4150区间是不错的建仓区域。
中长线逻辑不变：全球央行购金+地缘不确定性+经济放缓预期，黄金长期看涨。
建议配置比例：总资产的10%-15%，黄金是压舱石，不是投机品。

我的仓位：
短线仓位：在4130附近加了一部分多单，今天在4190附近减了一半，落袋为安，剩下的设好移动止损继续看。
中长线仓位：维持不变，继续持有。

四、下周重点关注

下周一美国独立日休市，预计市场波动会相对清淡，但后半周数据密集，值得重点关注：

  1. 周四（7月9日）美联储货币政策会议纪要——关注委员们对通胀和利率路径的最新讨论
  2. 周三（7月8日）中国6月外汇及黄金储备数据——央行购金节奏变化
  3. 下周中美6月CPI数据——通胀走向直接影响美联储政策
  4. 地缘政治动态——美伊谈判进展、中东局势变化
  5. 美元指数和美债收益率走势——黄金的"对立面"指标

总结

本周黄金完美演绎了"利空出尽是利好"的剧本。非农数据爆冷打破了美联储加息的紧箍咒，黄金从3950附近一路反弹到4200，涨幅超过6%。技术面上，日线级别底部形态基本确立，短期进入强势反弹格局。

但朋友们要注意，4200-4215区间是前期强压力位，一次性突破的概率不大，下周大概率会有震荡整理。操作上，短线高抛低吸，中长线逢低布局，不追高、不杀跌，控制好仓位。

周末到了，大家好好休息，养精蓄锐，下周再战。

墨烨
2026年7月3日

免责声明：本文仅为个人市场分析与交易心得分享，不构成任何投资建议。黄金市场波动剧烈，投资需谨慎，请根据自身风险承受能力做出独立决策。