每日黄金策略 | 7.5：非农引爆反弹，黄金结束四连阴，下周怎么走？

各位朋友好，我是墨烨。

又是一个周日的晚上，本周黄金市场可以说是戏剧性拉满——周初还在4000美元下方苦苦挣扎，周四一份爆冷的非农数据直接点燃多头情绪，金价一路冲高到4200美元附近，硬生生结束了连续四周的周线下跌。今天我们来好好复盘一下这周的行情，再聊聊下周的交易思路。

一、本周核心资讯回顾

1. 美国6月非农仅增5.7万人，加息预期大幅降温

事件概述： 美国劳工部公布6月非农就业数据，仅新增5.7万人，远低于市场预期的11万人，创近4个月新低。同时4月和5月数据合计下修7.4万人。失业率降至4.2%，但主要源于劳动参与率下降至61.5%（2021年3月以来低位），并非就业市场真正走强。

我的点评： 这份非农报告是本周黄金最大的催化剂。数据出来后，市场对美联储加息的预期直接被打了下来——9月加息概率从65%骤降到53.5%，加息时点也从10月推迟到12月。美元走弱+美债收益率下行，双重利好直接把黄金从4000美元下方拉了起来。但要注意，非农差不代表经济衰退，失业率还在4.2%的低位，只是增长放缓而已，所以不能因为一份数据就盲目看大牛市。

2. 美联储主席沃什：通胀风险有所回落，但不承诺政策路径

事件概述： 美联储主席沃什本周在欧洲央行辛特拉论坛上发表讲话，表示最近四周通胀预期和通胀风险均有所下降，但强调如果有人认为美联储会接受高于2%的通胀目标，他们会失望。对于7月是否加息，沃什拒绝提前剧透。

我的点评： 沃什的讲话整体偏中性偏鸽。承认通胀风险下降，这给了市场一定的想象空间；但同时又坚持2%目标不松口，不给市场明确的降息预期。这种"打太极"的话术其实很常见，美联储就是要保留政策灵活性。对黄金来说，只要加息预期不重新升温，就是利好环境。

3. 世界黄金协会发布年中展望：下半年4100美元上下震荡

事件概述： 7月1日，世界黄金协会发布《2026年全球黄金市场年中展望》。报告认为，当前金价与宏观预期基本匹配，下半年大概率在4100美元/盎司上下±5%的区间震荡（约3895-4305美元）。若出现强力催化剂（经济/地缘恶化、加息预期大幅降温、长期配置资金持续入场），金价有望上行至4500美元；站稳5000美元需要极强利好。

我的点评： 世界黄金协会的判断还是比较理性的。4100美元作为中枢，上下5%的波动区间，基本涵盖了正常市场环境下的多空博弈空间。对我们交易者来说，这个区间可以作为下半年操作的大框架——靠近下沿找机会做多，靠近上沿注意获利了结。但要记住，真正的大行情往往在"共识"之外，需要警惕黑天鹅。

4. OMFIF调查：全球央行首次计划净减持美元资产，增持黄金

事件概述： 官方货币与金融机构论坛（OMFIF）调查显示，全球央行首次计划净减持美元资产，同时更多机构计划未来12个月增持黄金。各国储备主管中长期购金意愿不变。

我的点评： 这条消息很重要，但市场关注度可能不够。全球央行去美元化、增持黄金的趋势一直在进行，这是黄金长期走牛的底层逻辑之一。短期看对金价影响不大，但拉长时间看，央行持续买盘就是黄金最坚实的底部支撑。加拿大皇家银行也说，金价跌到4000美元及以下会吸引更多买盘，这个逻辑是一致的。

5. 黄金ETF短期资金流出，但机构中期看多

事件概述： 截至7月2日，全球最大黄金ETF持仓总量为1001.366吨，较前一交易日减持3.996吨，上月累计净减持24.065吨。但多家投行中期看涨：摩根大通预计三季度均价4300美元、四季度4500美元；巴克莱维持2026年4791美元、2027年4900美元预期；华侨银行将观点由"谨慎"上调至"谨慎看多"。

我的点评： ETF资金流出说明短期投机资金还在离场，但机构中期观点正在转向乐观。这种"短期资金流出+长期资金看好"的背离，往往出现在行情拐点附近。ETF的减持节奏如果放缓甚至逆转，就是黄金确认见底的重要信号之一。

二、技术面分析

周线级别

本周黄金收出一根中阳线，周涨幅约2.1%-2.3%，结束了连续四周的下跌。从周线看，金价在3950-4000美元区域获得了明显支撑，这个位置是前期多头的最后防线，也是市场心理关口。

• 关键支撑： 4000美元（整数关口+前期低点）、3950美元（本周低点）、3860美元（38.2%斐波那契回撤位）
• 关键阻力： 4200美元（本周高点附近）、4215美元（盛宝银行确认的关键阻力位）、4300美元（前期震荡平台）

日线级别

日线图上，金价已经站上4100美元关键位，MACD指标在低位形成金叉迹象，KDJ超卖后拐头向上。但需要注意，4200美元附近是前期密集成交区，套牢盘不少，第一次冲过去的概率不大。

• 短线支撑： 4120-4100美元（突破后回踩确认位）
• 短线阻力： 4200-4215美元（前高+关键阻力）
• 操作上： 站稳4100美元后，短线偏多思路；若能有效突破4215美元，则确认阶段性底部，反弹空间打开。

国内金价

上海黄金交易所原料金约910元/克，品牌足金首饰报价在1260元/克左右。国内金价跟随国际金价反弹，溢价相对稳定。

数据来源：金十数据、第一财经、央广网 | 截至2026年7月5日

三、操作策略

短线交易者（下周）

• 方向判断： 短线偏多，但4200美元附近压力较大，追高需谨慎
• 操作思路：
  • 回调至4100-4120美元区间企稳可轻仓试多，止损放在4070美元下方
  • 首次触及4200-4215美元区间若遇阻，可轻仓短空，止损4240美元上方
  • 有效突破4215美元后顺势加仓做多，目标看4300美元附近
• 仓位建议： 短线单控制在总资金的10%-15%，严格止损

中长线配置

• 核心逻辑： 央行购金支撑+去美元化趋势+地缘不确定性，黄金中长期配置价值不变
• 建仓策略： 4000美元下方是中长期优质建仓区间，本周已经验证了支撑有效性。如果后续再有回踩4000-4050美元的机会，建议分批加仓
• 目标展望： 维持下半年4300-4500美元的中期目标不变，年内有望冲击4500美元

我的仓位

• 中长线多头底仓持有中，成本在3800美元附近，本周没有操作
• 短线在4050美元附近加了部分多单，4180美元附近已减仓一半，剩余仓位带好4120美元止盈止损保护
• 整体仓位：中长线60% + 短线15%，偏多配置

四、下周重点关注

1. 美联储官员密集讲话 — 包括沃什在内的多位美联储官员将发表讲话，关注是否有更多关于加息路径的信号
2. 美国CPI通胀数据 — 下周将公布6月CPI数据，这是美联储政策的核心参考指标，通胀走向直接影响金价
3. 地缘政治动态 — 霍尔木兹海峡局势、美伊谈判进展，地缘风险的变化会影响黄金避险需求
4. 原油价格波动 — 油价与通胀预期高度联动，若油价反弹可能重新点燃加息担忧
5. 黄金ETF持仓变化 — 观察ETF资金是否从持续流出转向流入，这是判断行情持续性的重要指标

总结

本周黄金在非农数据的助推下，成功守住4000美元关口并展开反弹，结束了周线四连阴。从技术面看，4100美元的收复是一个积极信号，但4200-4215美元区间的阻力也不容忽视。

我的判断是：黄金大概率已经见到阶段性底部，但直接V型反转的概率不大，更可能走一个"底部震荡筑底→逐步抬升"的过程。下周初如果继续冲高，注意4200美元附近的回调风险；如果回调，4080-4100美元区间是较好的做多机会。

中长线来看，4000美元下方的黄金，我还是那句话——闭眼买的性价比很高。不用纠结最低点，分批布局，等待市场情绪逆转。

祝大家下周交易顺利，我们早盘见。

墨烨
2026年7月5日

免责声明：本文仅为个人市场分析与交易心得分享，不构成任何投资建议。黄金市场存在价格波动、政策变化、地缘风险等多重不确定性，所有投资决策请结合自身风险承受能力独立判断、理性操作。市场有风险，投资需谨慎。