各位朋友好，我是墨烨。

今日黄金市场走出了颇为戏剧性的一天——亚盘延续弱势下探，欧盘时段却迎来一波企稳反弹。三连阴之后，市场情绪处在极度分化的十字路口。今晚我们来好好梳理一下当前的盘面逻辑，以及接下来的操作思路。

一、核心资讯回顾

1. 美伊冲突全面升级，金价反而承压——反常逻辑拆解

事件概述： 特朗普9日凌晨正式宣布美伊临时停火协议"已彻底失效"，美军随即对伊朗境内目标发动更大规模打击。伊朗方面强硬回应，威胁若再遭攻击将关闭霍尔木兹海峡，甚至封锁曼德海峡。WTI原油单日暴涨超5%，盘中一度涨超8%。

我的点评： 这是今天最值得讲透的一条。很多朋友纳闷：打仗了黄金不涨反跌？核心逻辑是——本轮地缘冲突炒的是通胀预期，不是避险情绪。油价暴涨→市场担忧通胀反弹→美联储被迫维持高利率甚至重启加息→黄金作为无息资产被抛售。资金更青睐带息的美债和有流动性优势的美元。所以大家记住：当下地缘越乱，只要油价跟着涨，黄金短期就越承压。这个传导链条不打破，盲目抄底就是送人头。

2. 美联储6月会议纪要：鹰派基调确认，加息选项仍在桌面

事件概述： 美联储6月会议纪要显示，少数官员认为6月就有加息的合理依据，大多数官员支持删除"宽松倾向"表述。官员对利率走向分歧明显，但加息与降息可能性并存。当前市场定价9月美联储加息概率已攀升至69%。

我的点评： 这份纪要彻底打碎了市场对"下半年降息"的幻想。6月不加息不是因为鸽，而是因为还在观望——中东局势、关税影响、AI对通胀的推升作用，都让美联储不敢掉以轻心。我的判断是：7月议息大概率按兵不动，但点阵图和鲍威尔讲话的鹰派程度，可能会超出市场预期。黄金在7月下旬之前，难有趋势性反弹行情。

3. 全球黄金ETF 6月净流出89亿美元，机构资金持续撤退

事件概述： 世界黄金协会数据显示，6月全球黄金ETF净流出89亿美元，不过上半年整体仍净流入80亿美元。全球最大黄金ETF持仓持续减少，近一个月累计净减持超24吨。

我的点评： 这是最直观的资金信号——机构在撤。ETF持仓变化是黄金中期走势的先行指标之一。从上半年净流入到6月转净流出，说明市场对三季度黄金的预期发生了方向性转变。只要ETF资金不回流，所有反弹都只能当修复看，不要轻易谈反转。

4. 俄罗斯黄金储备跌破3000亿美元，连续6个月缩水

事件概述： 俄罗斯央行最新数据显示，该国黄金储备6月末跌破3000亿美元关口，已连续六个月下降。俄政府出售黄金主要用于填补预算赤字和补充外汇储备。

我的点评： 这是一个容易被忽视的供给侧利空。俄罗斯作为全球主要黄金储备国之一，持续抛售实物黄金来填财政窟窿，相当于给市场增加了额外供给。虽然央行购金的大趋势还在，但俄罗斯这边的被动减持，短期确实会对盘面形成一定压制。

5. 中国央行连续20个月增持黄金，长线托底逻辑不变

事件概述： 中国央行6月继续增持黄金储备，连续20个月不间断加仓。调研显示89%的受访央行预计未来12个月全球黄金储备规模还将进一步扩大。

我的点评： 这是多头的"定海神针"。央行购金是长期行为，不会因为短期波动而改变节奏。所以我反复强调，4000美元下方、国内880元/克以下，空间有限、时间可控——因为下面有全球央行的实物买盘托着。但托底不等于马上涨，磨底的过程可能很磨人，仓位管理是关键。

二、技术面分析

日线级别走势： 现货黄金连续三个交易日收阴，从4200美元上方快速回落至4050-4100区间，两日累计跌幅超80美元，为6月下旬以来最大回调幅度。日线KD指标死叉运行，布林通道收窄后开口向下，短期空头趋势明确。

四小时级别： 价格沿短期下降通道运行，欧盘时段出现一波反弹，但目前仍处于通道上沿压力之下。4100美元已由前期支撑转化为当前阻力位。

关键支撑/阻力价位：

• 强支撑： 4020美元（本周低点附近）、4000美元（年度心理关口+央行买盘托底位）
• 次级支撑： 4040-4050美元（日内多空转换区）
• 强阻力： 4100美元（短期多空分水岭）、4130美元（本周反弹高点）、4180美元（中期强弱分界）

我的判断： 三连阴之后出现技术性反弹很正常，但目前还不能确认底部。4100美元是短期多空分水岭，能站稳才算反弹有力度；站不上的话，大概率还是弱势震荡、反复探底的节奏。

三、操作策略

短线交易者建议

今日欧盘的这波反弹，更偏向技术修复性质。短线策略：反弹承压后继续高空为主。

• 4095-4110区间承压可短空，止损4135上方，目标看4050-4030
• 若直接下探4020-4030区间企稳，可轻仓搏反弹，止损4000下方，目标看4070-4090
• 日内波动空间预计在4030-4120之间，严格止损，不追单

中长线配置建议

三季度整体定性为弱势震荡磨底，不建议一次性重仓抄底。采用分批建仓思路：

• 第一档：当前4050-4080区间，小仓位打底（总仓位的15%-20%）
• 第二档：若回踩4000-4020支撑，加仓至30%-40%
• 第三档：极端回调至3900附近，加仓至50%-60%（极限仓位）

配置品种优先选择银行投资金条、黄金ETF等实物类资产，不建议用杠杆产品做中长线。

我的仓位

目前短线空单已在4050附近止盈大半，剩余小仓位持有看下探力度。中长线底仓（约20%）保持不动，等待更低点位加仓机会。今晚重点看初请数据和美股开盘后的资金流向。

四、明日重点关注

1. 20:30 美国至7月4日当周初请失业金人数 — 就业数据是美联储政策的核心参考，若数据走弱可能阶段性提振金价；若继续强劲则强化加息预期
2. 中东局势进展 — 美伊冲突是否进一步升级、霍尔木兹海峡动向，直接影响油价和通胀预期
3. 美债收益率走势 — 10年期美债收益率能否站稳4.5%上方，是判断黄金中期方向的关键指标
4. 美元指数表现 — DXY能否突破101.5关键阻力，将影响金价反弹高度

总结

今日黄金走出"亚盘续跌、欧盘反弹"的分化行情，三连阴后市场迎来技术性修复，但空头趋势尚未扭转。

核心判断：

• 短期（1-2周）：弱势震荡磨底，4000-4130区间内反复，反弹高度受制于美债收益率和美元走强
• 中期（三季度）：底部构筑阶段，4000美元下方空间有限但时间可能拉长，不建议急于抄底
• 长线：央行购金+去美元化逻辑不变，四季度仍有估值修复机会

操作上，短线顺势高空为主，中长线分批布局、严控仓位。今晚初请失业金数据是下一个关键催化剂，大家密切关注。

墨烨
2026年7月9日 晚

免责声明：本文所有行情分析与操作建议仅为个人观点分享，不构成任何投资建议。黄金市场存在价格波动风险，杠杆类交易风险极高，请根据自身风险承受能力谨慎决策，盈亏自负。