各位朋友早上好，我是墨烨。

周四金价在三连阴后迎来技术性反弹，现货黄金收涨1.14%报4123.82美元/盎司。然而周五早盘，随着美伊局势出现缓和迹象，地缘溢价有所回落，金价在4110-4130美元区间窄幅震荡。本周最后一个交易日，市场焦点转向美国PPI和初请失业金数据，多空双方在关键关口谨慎博弈。

一、核心资讯回顾

1. 美伊局势现缓和曙光，巴基斯坦斡旋谈判窗口或再开启

据消息人士透露，巴基斯坦仍在斡旋美伊关系，谈判窗口或再次开启。特朗普称伊朗想达成协议，且伊朗目前无意将以色列拖入冲突。受此影响，国际油价周四暴跌逾4%，WTI原油收跌3.82%报71.69美元/桶。

墨烨点评：地缘局势的"进两步退一步"特征非常明显。前几天市场还在担忧霍尔木兹海峡封锁引发油价暴涨、通胀重燃，转眼间缓和消息就来了。对黄金而言，这意味着短期避险溢价可能继续消退，但中期来看，美伊之间的根本矛盾并未解决，地缘风险仍是金价下方重要支撑。

2. 沃什启动美联储"大改革"，组建五大任务组

美联储主席沃什召集诺贝尔奖得主、前央行行长、沃尔玛前CEO及硅谷顶尖风投人，组建五支"改革突击队"，目标是推翻2008年金融危机以来美联储积累的大部分操作法则。

墨烨点评：沃什的改革动作比市场预期的更激进。五大任务组横跨科技圈、学界和企业界，说明美联储正在进行一场深层次的制度性变革。对黄金市场而言，改革的方向（尤其是货币政策框架是否调整）将直接影响长期利率路径和美元信用，值得持续跟踪。

3. 银行黄金保证金比例最高升至190%，华尔街集体"多翻空"

面对黄金的败退，华尔街也集体"多翻空"，纷纷修改展望，下调对黄金的预期。银行黄金保证金比例最高已升至190%。与此同时，COMEX实物仓库正在以36年来最快的速度被搬空。

墨烨点评：这个现象很有意思——纸面市场（期货、ETF）在抛售，但实物市场在被快速搬空。这种背离往往发生在大趋势转换的前夜。短期投机资金看空撤退，但长线买家在默默吸筹。普通投资者要分清自己的投资周期，不要被短期波动打乱节奏。

4. 全球黄金ETF 6月净流出89亿美元，亚洲创历史新高流出

世界黄金协会数据显示，6月全球黄金ETF净流出89亿美元。其中欧洲净流出8.18亿美元，亚洲单月流出23亿美元创历史新高（主要是国内股市回暖促使资金切换至权益资产），仅印度市场逆势逢低吸金。

墨烨点评：ETF资金流出是短期压力，但结构分化很明显。亚洲资金流出主要和股市回暖的风险偏好切换有关，并非看空黄金基本面。世界黄金协会预判下半年北美黄金ETF资金流将逐步企稳，69%的华尔街分析师仍看好金价后续上行。

5. 以色列递交新情报：伊朗策划刺杀特朗普

据《华尔街日报》报道，以色列已向美国提供新情报，称伊朗可能正在策划针对特朗普的新暗杀行动。特朗普随后公开谈及自身安全威胁。

墨烨点评：这条消息提醒我们，中东局势远未到可以"高枕无忧"的地步。以色列不断递情报"拱火"，美伊之间的信任基础几乎为零。任何一次意外事件都可能让局势再度升级，黄金的地缘避险属性随时可能被重新点燃。

二、技术面分析

日线级别来看，现货黄金周四收出一根中阳线，结束了连续三根阴线的下跌态势，价格重新站上4100美元整数关口。

关键支撑位：4080-4100（短期多空分水岭）、4050、4020、4000（心理关口）

关键阻力位：4130-4140（昨日高点+均线压制）、4180-4200（前期密集成交区）

四小时图上，MACD在零轴下方金叉，红柱放大，反弹动能仍在释放。但MA20及多条中短期均线仍呈空头排列，反弹尚未扭转中期弱势结构。价格若能站稳4130美元，有望进一步挑战4180-4200区域；若在4130附近受阻回落，则4080-4100支撑带将面临再次考验。

整体来看，金价目前处于"超跌反弹但趋势未转"的阶段，操作上不宜追涨杀跌，区间思路更稳妥。

三、操作策略

短线交易者：今日周五，预计波动可能加大。上方4130-4140区域若遇阻可轻仓试空，止损4160上方，目标看4100-4080。下方回踩4080-4100支撑有效可轻仓接多，止损4060下方，目标4130-4140。

中长线配置：4000美元下方（对应国内约880元/克以下）仍是分批建仓的优质区间。央行连续购金、去美元化大趋势未变，短期调整不改长期上行逻辑。总仓位控制在5%-15%，分批进场，不急不躁。

我的仓位：中长线底仓持有不变，短线昨日4050附近抄底多单已在4120上方止盈大半，留小部分看能否突破4140。

四、今日重点关注

1. 20:30 美国6月PPI月率（通胀关键数据）

2. 20:30 美国至7月4日当周初请失业金人数

3. 中东局势最新进展（美伊谈判、霍尔木兹海峡）

4. 美联储官员讲话及沃什改革最新消息

5. 美元指数和美债收益率走势

总结

黄金在三连阴后迎来反弹，但周五早盘地缘缓和消息让金价再度承压。4100-4130区间成为短期多空博弈的核心战场。今晚的PPI数据是关键——若通胀超预期，美联储9月加息概率将进一步攀升，金价可能再度考验4000关口；若通胀回落超预期，则有望打开反弹空间。

操作上，今日周五收周线，谨防黑天鹅，控制仓位、设好止损。中长线投资者不必被短期波动牵着走，4000下方分批布局的大思路不变。

墨烨
2026年7月10日

免责声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金市场波动较大，投资有风险，入市需谨慎。请根据自身风险承受能力审慎决策。

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