各位朋友好，我是墨烨。周五午盘，黄金市场在连续两日调整后迎来反弹修复，国际金价重返4100美元上方，国内盘面也同步回暖。今天的市场看点颇多——美伊谈判窗口意外打开、ADP就业数据爆冷、央行购金节奏再加速，多空因素交织下，黄金正在酝酿方向选择。下面我带大家梳理一下今日的核心逻辑。

一、核心资讯回顾

1. 美伊停火峰回路转，巴基斯坦斡旋重启谈判窗口

据消息人士透露，巴基斯坦仍在积极斡旋美伊关系，两国技术层面谈判仍在继续，美国仍致力于寻求解决方案。以媒也称伊朗目前无意将以色列拖入冲突。受此消息影响，市场对中东冲突扩大化的担忧有所缓解，美元指数从101附近回落至100.94，10年期美债收益率收报4.558%。

墨烨点评：这是近期黄金反弹的关键推手之一。此前市场担忧冲突升级推高油价进而加剧通胀，倒逼美联储维持鹰派。如果谈判取得进展，油价回落将缓解通胀压力，美联储政策转向预期升温，对黄金构成中期利好。但需注意，中东局势历来反复无常，停火协议"名存实亡"的状态可能持续，避险情绪随时可能反复。

2. 美国6月ADP就业爆冷仅9.8万人，加息预期边际降温

美国6月ADP就业数据仅录得9.8万人，大幅低于市场预期的11.8万人，就业市场持续降温信号明确。数据公布后，CME利率观察工具显示7月加息概率从31.5%回落至18%，9月加息预期也有所下调，10年期美债收益率同步下行了约10个基点。

墨烨点评：就业数据走弱是市场最愿意看到的"软着陆"信号——经济降温但不至于衰退，通胀压力随之缓解，美联储有理由放缓加息步伐。不过目前9月加息概率仍在60%以上，美国CPI仍维持在3.9%的高位，美联储不会轻易转向降息。利率预期只是"边际缓和"，不是"全面反转"，黄金多头不能太乐观。

3. 中国央行6月增持48万盎司黄金，连续20个月加速购金

国家外汇管理局数据显示，截至2026年6月末，中国黄金储备达7544万盎司，环比增加48万盎司，为连续第20个月增持，且单月增持规模已连续第4个月扩大（3月16万、4月26万、5月32万、6月48万）。世界黄金协会调研显示，89%的受访央行认为未来12个月全球央行黄金储备将继续增加，45%计划增持，比例创历史新高。

墨烨点评：央行购金是黄金最坚实的底部支撑，而且呈现"越跌越买"的特征。6月单月48万盎司（约14.93吨）的增持量是2023年10月以来最高，说明官方层面非常认可当前价位的配置价值。更值得注意的是，欧洲央行报告显示黄金已超越美国国债成为全球最大官方储备资产（占比27% vs 22%），这是货币体系变迁的标志性事件，长期利好金价。

4. 汇丰上调年末金价目标至4750美元，看好2027年破5000

汇丰银行最新报告指出，2026年余下时段黄金将在3800至4700美元/盎司的大区间内震荡，同时将年末金价目标上调至4750美元/盎司，更前瞻预测2027年底金价将站上5025美元/盎司的高位。盛宝银行分析师Ole Hansen表示，黄金在4050美元上方获得支撑，已从投降式抛售转向盘整阶段。

墨烨点评：机构对中长期走势依然偏乐观，这与央行购金的结构性支撑逻辑一致。巴克莱维持2026年4791美元、2027年4900美元的预测，摩根大通预计Q4有望回升至4500美元。各大行的共识是：短期震荡磨底，下半年逐步修复上行。对于中长线投资者而言，当前位置属于"便宜筹码"区间。

二、技术面分析

国际现货黄金（XAUUSD）：昨日收涨1.14%，报4123.82美元/盎司，最高触及4138美元，最低探至4054美元。今日亚盘在4120-4130美元区间窄幅震荡。

日线级别走势：

• 趋势结构：二季度暴跌逾14%创2013年来最差季度后，金价在4000美元关口附近获得支撑，目前处于超跌后的反弹修复阶段。MA200均线（约4122美元）是当前第一道阻力。
• 关键阻力：第一阻力4122美元（MA200），第二阻力4150美元（多条均线密集区），强阻力4195-4209美元区间。
• 关键支撑：第一支撑4080-4100美元（近期震荡平台），第二支撑4050美元（本周低点），强支撑4000-4023美元（心理关口+前期低点）。
• 技术指标：MACD在零轴下方形成金叉，红柱有所放大，反弹动能仍在，但尚未突破零轴，空头大结构尚未完全扭转。KDJ指标从超卖区回升，有继续上行动能。

国内沪金主力：昨日在882-897元/克区间波动，最新报897元/克附近。今日亚盘小幅反弹，900元关口是短期多空分水岭，上方阻力905-910元，下方支撑890-888元。

三、操作策略

短线交易者（日内/波段）

今日周五午盘，建议采取区间高抛低吸思路，不重仓押单边。

• 国际金：4100-4110美元区间轻仓试多，止损4080下方，目标看4140-4150美元；若冲高至4145-4155美元区间遇阻，可轻仓短空，止损4170上方，目标回看4110-4100美元。
• 沪金：895-897元区间支撑有效可轻仓做多，止损892下方，目标902-905元；905-908元区间承压可短空，止损910上方，目标回看898-896元。
• 风控提示：今日为周五，周末存在中东局势升级风险，持仓不宜过重，落袋为安为主。严格设置止损，单笔风险控制在总资金2%以内。

中长线配置建议

维持中长期看多观点不变。央行持续购金+去美元化趋势+地缘不确定性，三大底层逻辑支撑黄金长期走牛。

• 黄金ETF/纸黄金/实物金条：当前位置（国际4000-4200美元，国内880-910元）属于中长期配置的舒适区间，建议分批建仓，每下跌2%-3%加仓一次，不追涨，耐心持有。
• 配置比例：建议占总资产的10%-15%，作为对冲通胀和地缘风险的"压舱石"。

我的仓位

中长线多头底仓持有中（约7成配置仓），短线在4100美元附近加了部分波段多单，目标4150-4180美元，止损设在4070美元下方。如果周末中东局势没有进一步恶化，下周有望继续上攻测试4150-4200美元压力带。

四、今日重点关注

• 14:00 德国6月CPI月率终值（预期-0.3%，前值-0.3%）
• 14:45 法国6月CPI月率终值（预期-0.2%，前值-0.2%）
• 20:30 美国6月PPI月率（重磅通胀数据，影响美联储政策预期）
• 22:00 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值
• 美伊谈判进展及中东局势最新动态
• 美联储官员讲话（关注是否释放政策信号）

特别提醒：今晚20:30的美国PPI数据是今日最重磅的数据，若PPI超预期回落，将进一步强化美联储加息见顶的预期，黄金有望冲击4150美元；反之，若通胀数据超预期反弹，金价可能重新回踩4080-4100美元支撑。

总结

当前黄金处于"短期磨底、中期向好"的关键窗口期。短线来看，4000美元关口支撑已被验证有效，MACD金叉反弹动能延续，但4122-4150美元阻力带压力不小，需要重磅利好配合才能有效突破。中期视角下，央行购金加速、美联储加息接近尾声、地缘风险持续存在，三大因素共同支撑黄金下半年逐步修复上行。

操作上，短线轻仓做区间，中长线逢低分批布局。周五注意控制仓位，防范周末不确定性风险。祝大家交易顺利，周末愉快！

墨烨
2026年7月10日 午盘

免责声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金市场波动剧烈，投资有风险，入市需谨慎。读者应根据自身风险承受能力独立做出投资决策，本人不对任何投资损失承担责任。