各位朋友好，我是墨烨。又到了周五晚盘时间，本周黄金市场可以用"一波三折"来形容——周初受非农爆冷刺激冲高至4138美元，随后美联储会议纪要释放鹰派信号压制涨幅，金价在4100美元关口展开拉锯。今天是本周最后一个交易日，市场整体交投清淡，投资者都在为下周的重磅CPI数据蓄力。下面我们来详细复盘。

一、核心资讯回顾

1. 美伊局势降温，地缘避险情绪回落

据消息人士透露，巴基斯坦仍在斡旋美伊关系，谈判窗口或再度开启。以色列媒体也称伊朗目前无意将以色列拖入冲突。受此影响，国际油价周四大幅回落，WTI原油跌3.82%报71.69美元/桶，布油跌4.1%报76.02美元/桶。油价回吐战争溢价，通胀担忧边际缓解，美债收益率和美元双双走弱。

墨烨点评：地缘风险向来是黄金短期波动的催化剂，但难以改变趋势方向。美伊冲突"打打谈谈"的模式，意味着避险情绪来去都快，交易上不宜追涨杀跌，更多还是要回归美联储政策主线。

2. 美联储会议纪要：9位官员支持年内再加息

美联储6月会议纪要显示，18位政策制定者中有9人认为年底前至少还要加息一次。"许多与会者表示，到今年年底，联邦基金利率的适当水平将处于当前目标区间内或略低于该区间。"据CME"美联储观察"，美联储7月维持利率不变的概率为74.9%，累计加息25个基点的概率为25.1%；到9月累计加息25个基点的概率升至51.1%。

墨烨点评：会议纪要整体偏鹰，这也是本周金价冲高回落的核心原因。市场之前对降息的押注过于乐观，现在被拉回现实。但需要注意的是，9位支持加息 vs 9位不支持，说明内部分歧很大，最终走向还是要看数据——尤其是下周的CPI。

3. 初请失业金人数低于预期，劳动力市场仍有韧性

美国劳工部数据显示，截至7月4日当周初请失业金人数环比减少2000人至21.5万，低于市场预期的22-22.5万。续请失业金人数约181万人。结合上周仅5.7万的非农新增数据来看，美国就业市场降温主要体现为招聘放缓，而非大规模裁员。

墨烨点评：就业数据呈现"降温但不失速"的特征——新增就业大幅放缓，但裁员潮并未出现。这种局面给了美联储观望的理由，也让市场陷入"不上不下"的尴尬。金价短期很难走出单边行情，震荡格局还会延续一段时间。

4. 汇丰上调金价目标：年末看4750美元，2027年底5025美元

汇丰银行最新发布的贵金属报告指出，当前金价将以震荡格局为主，2026年余下时段将在3800至4700美元/盎司的大区间内波动。汇丰将年末金价目标上调至4750美元/盎司，并前瞻预测2027年年底金价将站上5025美元/盎司的高位。

墨烨点评：汇丰的判断和我之前的观点不谋而合——中长期看涨逻辑不变，短期就是高位震荡消化。4750美元的年末目标意味着从当前位置还有约15%的上涨空间，这个预期合理但偏乐观。关键变量在于美联储何时确认降息周期，以及地缘冲突是否会进一步升级。

5. 国内金价全线反弹，品牌金店单日涨10-14元/克

今日国内品牌金店金价全线反弹，主流品牌涨幅多在13元/克左右。老庙黄金报1256元/克站上最高价，菜百黄金持平于1232元/克守住最低价。中国黄金基础金价回升至900.5元/克，单日涨11.7元/克。上海黄金交易所黄金9999报897.20元/克。

墨烨点评：国内金价与国际走势基本同步，900元/克关口支撑强劲。零售端价格始终维持高位，一方面是品牌溢价和工艺成本，另一方面暑期婚嫁旺季的刚需买盘也在托底。刚需朋友可以按需入手，投资性购金建议继续等待更好的买点。

二、技术面分析

国际现货黄金日线级别来看，本周走出"冲高回落+横盘整固"的格局：

• 周一受非农爆冷刺激，金价从4050美元附近快速拉升，周二最高触及4138美元
• 周三受美联储会议纪要鹰派预期压制，回落测试4080美元支撑
• 周四依托4050-4080美元支撑区间反弹，重回4120美元上方
• 周五窄幅震荡，目前在4110-4120美元区间整理

关键价位梳理：

• 上方阻力：4140美元（本周高点附近）、4200-4210美元（前期密集成交区）
• 下方支撑：4080美元（短期趋势线）、4050美元（本周起涨点）、4000美元（心理关口+中期支撑）

从技术指标看，日线级别MACD金叉但红柱缩短，KDJ处于超买区域有回调需求，RSI在55附近中性偏多。整体判断：金价处于4050-4150美元的短期震荡区间，下周三的CPI数据将是打破平衡的关键催化剂。

三、操作策略

短线交易者（日内/3天内）：

下周CPI数据前，预计金价维持4080-4150美元区间震荡，操作上建议高抛低吸为主。上方触及4140-4150美元可轻仓试空，止损放在4170美元上方，目标看4090-4100美元；下方回踩4060-4070美元可做多，止损4040美元，目标4120-4130美元。

特别提醒：下周三CPI数据公布前后波动会加剧，建议数据公布前减仓或带好保护止损，避免数据行情造成不必要的损失。

中长线配置（1-3个月以上）：

中长期看涨逻辑不变——全球央行持续购金、美元信用体系松动、地缘冲突频发、美联储加息周期接近尾声。当前4100美元附近的位置，属于"半山腰"，既不是最便宜的买点，也远未到顶部区域。

建议策略：分批建仓，越跌越买。已持仓的朋友继续持有，底仓不动；还有弹药的朋友，等待回调至4000-4050美元区间加仓，跌破3950美元止损（可能性较低）。第一目标位4300美元，中期目标4500-4700美元。

我的仓位：目前中长线多单持有中，仓位6成，成本在3950美元附近。短线仓位在4120美元附近做了部分止盈，留底仓观望，等待CPI数据后再决定是否加仓。

四、下周重点关注

• 7月14日（周一）20:30：美国6月CPI月率/年率 —— 重中之重，直接决定美联储7月利率决议走向
• 7月15日（周二）20:30：美国6月PPI月率/年率 —— 通胀前瞻指标，辅助判断CPI趋势
• 7月16日（周三）22:00：美国7月密歇根大学消费者信心指数初值 —— 观察通胀预期变化
• 7月17日（周四）20:30：美国至7月12日当周初请失业金人数
• 持续关注：霍尔木兹海峡局势、美伊谈判进展、美联储官员讲话

总结

本周黄金市场在非农和美联储会议纪要的双重作用下，走出了"先扬后抑、高位震荡"的行情。金价最终守住了4100美元关口，说明多头力量依然占据主动，但上方4150-4200美元的阻力也不容小觑。

下周三的CPI数据将是决定短期方向的关键：如果通胀回落超预期，市场会重新押注美联储降息，金价有望突破4200美元向上拓展空间；如果通胀粘性超预期，加息预期升温，金价可能回踩4000美元甚至更低。

操作上，建议大家在数据前控制好仓位，不要盲目赌方向。中长线的朋友不用纠结短期波动，黄金的大趋势没有改变，每一次回调都是上车机会。周末好好休息，我们下周再战！

墨烨

2026年7月10日 晚

免责声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金市场有风险，投资需谨慎。读者应根据自身风险承受能力独立做出投资决策，本人不对任何人因参考本文内容而产生的投资损失承担责任。