各位朋友好，我是墨烨。新的一周开始了，黄金市场在上周末中东局势再度升温的背景下，依然维持着高位震荡的格局。今天我们来梳理一下本周的核心看点，以及当下的操作思路。

一、核心资讯回顾

1. 霍尔木兹海峡风云再起，中东局势全面升级

伊朗革命卫队上周末宣布关闭霍尔木兹海峡，将打击范围扩大至卡塔尔、阿联酋、科威特等海湾国家，美国则持续空袭伊朗军事目标。特朗普先是称伊朗同意"完美协议"，随后又指责伊朗开火。目前美军称霍尔木兹海峡南部航道仍"开放"，但市场对能源供给中断的担忧明显升温。

墨烨点评：地缘冲突是一把双刃剑。一方面，避险情绪本应利多黄金；但另一方面，霍尔木兹海峡关闭推高油价，加剧通胀担忧，反而强化了美联储维持高利率甚至加息的预期，这又对黄金形成压制。当前市场更在交易"通胀→高利率"逻辑，所以地缘风险升温黄金不涨反跌，大家要认清这个短期逻辑。

2. 美联储半年报：通胀春季加速，准备动用一切工具

美联储上周五发布半年期货币政策报告，明确指出"原本强劲的通胀在春季进一步加速"，并重申"准备动用一切可用工具实现双重使命"。报告基调偏鹰，打压市场对年内降息的期待。

墨烨点评：这是本周CPI数据前的重要前置信号。美联储已经把态度摆出来了——通胀不降，利率不松。本周二的6月CPI数据将是关键试金石，如果通胀再超预期，不排除市场重新定价加息预期，黄金将承压下探4000关口。

3. 6月全球黄金ETF流出89亿美元，创单月纪录

据最新数据，6月全球黄金ETF遭遇大额赎回，单月流出89亿美元，总资产规模缩水13%。其中北美地区流出55亿美元，占比超六成；亚洲市场也创下23亿美元的单月流出纪录，印度则逆势吸纳。

墨烨点评：ETF资金持续流出是短期黄金最大的利空因素。机构资金在美联储高利率环境下，更倾向于持有美债等生息资产。但要注意，散户离场、机构逆势加仓的情况在6月下旬已经出现——COMEX黄金净多头仓位上涨16%。聪明钱在悄悄布局，这个信号值得关注。

4. 多家银行收紧贵金属业务，风控升级

继工行7月9日起将Au等合约标准保证金比例从140%提至190%、并将于7月24日停止代理个人上金所贵金属竞价交易后，兴业、广发、中国、华夏等银行也纷纷大幅上调保证金比例，120%正成新常态。

墨烨点评：银行收紧贵金属业务是风险防控的常规操作，反映出监管层对当前金价高波动性的担忧。对于普通投资者来说，杠杆操作的空间被压缩，反而提醒我们要降低杠杆、控制仓位，回归价值投资的本质。

5. 全球央行购金趋势不变，长期托底力量稳固

世界黄金协会最新调查显示，89%的受访央行预计未来12个月全球黄金储备将增加，45%计划增持自身持仓，78%认为五年后黄金在总储备中占比将提升。过去四年官方部门累计购入近4000吨黄金。

墨烨点评：这是黄金多头最坚实的底牌。央行购金是结构性、长期性的买盘，不受短期价格波动影响。只要这个趋势不变，黄金每一次深度回调，都是中长期布局的机会。

二、技术面分析

国际现货黄金（XAUUSD）：

上周五现货黄金收跌0.11%，报4119.27美元/盎司，日线级别在4100关口附近震荡整理。今日亚盘开盘后，金价在4085-4130美元区间窄幅波动。

关键价位：

• 上方阻力：4150-4180美元（近期震荡区间上沿），突破后方可试探4200美元整数关口
• 下方支撑：4080美元（短期）→ 4050美元（中期）→ 4000美元（多空分水岭）

均线系统：4小时图均线粘合，金价在均线附近反复缠绕，典型的震荡行情特征，等待方向选择。MACD反弹力度有限，尚未形成明确趋势信号。

国内沪金：主力合约今日报896.38元/克，跌幅0.56%，日内波动不大，整体走势偏稳，与国际金价联动性增强。

三、操作策略

短线交易者（1-3天周期）：
当前黄金处于4080-4180美元的震荡区间，且本周有CPI重磅数据，消息面前建议轻仓观望为主。激进者可在区间两端高抛低吸：

• 反弹至4160-4180美元区间承压可短空，止损4200上方，目标4100-4080
• 回调至4080-4050美元区间企稳可短多，止损4030下方，目标4130-4150

中长线配置（1-3个月周期）：
4000美元关口是中长期布局的关键位置。如果CPI数据冲击导致金价下探4000附近，是分批建仓的好机会。三季度末美联储政策预期转向 + 9月亚洲消费旺季来临，是下一轮行情的重要催化。

我的仓位：
目前中长线多单持仓30%，成本在3900美元下方，继续持有。短线仓已在上周4180附近止盈离场，当前观望为主，等待CPI数据落地后再行动。

四、本周重点关注

1. 周二（7月14日）20:30 — 美国6月CPI数据（本周核心）
2. 周三（7月15日）00:30 — 美联储理事沃勒讲话
3. 周三 — 欧佩克月度原油报告（影响通胀预期）
4. 全周 — 中东局势动态（霍尔木兹海峡事态发展）
5. 美股Q2财报季开启 — 五大行财报，观察金融系统健康度

总结

黄金目前处于"地缘避险撑底 + 高利率压顶"的矛盾格局中，短期方向不明，震荡是主旋律。本周CPI数据是打破僵局的关键钥匙：通胀回落 → 金价突破上行；通胀反弹 → 测试4000支撑。

对于大多数朋友，我建议CPI前保持谨慎，控制好仓位，不要在重大数据前赌方向。等数据落地、趋势明朗后再入场，机会永远有，活着最重要。

墨烨
2026年7月13日 星期一

免责声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金投资有风险，入市需谨慎，请根据自身风险承受能力理性决策。

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