各位朋友晚上好，我是墨烨。今天是7月15日周三，晚盘策略准时和大家见面。

今天的黄金行情可以用一句话概括：CPI利好一日游，4100关口得而复失，多头在狂喜过后迅速冷静下来。隔夜美国6月CPI数据大幅降温，金价一度暴力拉升冲上4100美元，但好景不长，随着美联储偏鹰表态叠加市场对能源通胀的担忧，今日金价承压回落，目前交投于4025美元附近，回吐了昨日大半涨幅。晚间还有PPI数据和沃什听证会，夜注定不平静。

一、核心资讯回顾

1. 美国6月CPI六年来首次环比负增长，加息预期大幅降温

美国6月未季调CPI同比增速放缓至3.5%，季调后CPI环比下降0.4%，为六年来首次录得负值，远低于市场预期。数据公布后，美元指数急跌，黄金一度冲高至4100美元上方。CME利率期货显示，美联储7月维持利率不变的概率升至84.5%。

墨烨点评：CPI数据确实给了多头一剂强心针，但市场的反应有点过度了。单月数据的下滑并不能说明通胀已经彻底被驯服，尤其是在地缘冲突推高油价的背景下，能源通胀随时可能卷土重来。市场从"肯定加息"迅速切换到"可能不加息"，这种预期的摆动本身就是行情震荡的根源。

2. 美联储主席沃什听证会放鹰，强调对通胀零容忍

美联储主席沃什周二在众议院作证时重申，承诺终结高通胀时代，将密切关注AI对通胀的冲击。沃什的偏鹰表态给市场泼了一盆冷水，黄金在4100关口迅速回落。市场开始意识到，单次CPI数据的好转并不意味着加息周期已经结束。

墨烨点评：沃什的话翻译过来就是——别高兴太早，通胀还没到可以放松警惕的时候。作为美联储新主席，他需要建立自己的抗通胀信誉，所以嘴上必须硬。但实际行动上，9月加不加息，还得看后续数据。目前市场定价9月加息概率约50%，说白了就是五五开，这也是黄金陷入震荡的核心原因。

3. 美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡封锁牵动市场神经

美军确认已于凌晨4时恢复对伊朗海上封锁，特朗普表示仅封锁伊朗海运，以海湾国家与美国达成的贸易和投资协议替代20%通行费用。伊朗方面态度强硬，双方博弈仍在持续。国际油价维持在80美元附近震荡，高盛警告若海湾出口持续停滞，布油可能突破110美元。

墨烨点评：中东局势是当前黄金市场最大的不确定性来源。一方面，地缘冲突带来避险需求，支撑金价；另一方面，油价上涨推升通胀预期，反而会强化美联储加息的理由，对黄金形成压制。这就是为什么最近地缘冲突越激烈，黄金反而越涨不动的原因——避险属性被加息逻辑盖过去了。

4. 国内央行大手笔投放流动性，14000亿买断式逆回购落地

中国央行今日开展14000亿元6个月期买断式逆回购操作，当日实现净投放9115亿元。央行副行长邹澜表示，不宜根据单次公开市场操作量判断政策取向，短端市场利率水平是更适宜的观测指标。上半年GDP同比增长4.7%，国民经济运行在合理区间。

墨烨点评：国内流动性宽松对人民币计价黄金有一定支撑作用。上半年经济数据整体平稳，4.7%的增速符合预期。国内黄金相对国际盘更抗跌，除了刚需托底，流动性环境也是重要因素。

二、技术面分析

日线级别来看，黄金昨日收出带长上影线的阳线，最高触及4100美元关口后快速回落，形成明显的冲高受阻形态。今日延续回落态势，再度跌回4030美元附近，说明4100-4120区域的压力非常强。

均线系统呈现空头排列，金价运行在短期均线下方，布林带开口向下，整体趋势依然偏空。MACD死叉延续，KDJ和RSI在低位区域震荡，虽然有超跌修复的需求，但尚无明确的筑底反转信号。

关键价位：

• 上方阻力：第一阻力4050-4065（日内高低点转换位），第二阻力4090-4100（昨日高点+心理关口），强阻力4120-4135
• 下方支撑：第一支撑4000-4015（整数关口+前期低点），第二支撑3980-3985（核心防守位），强支撑3950

4小时级别，布林带由向下开口逐步转为收口，价格在中轨下方运行，短线空头仍占优，但下跌动能有所减弱。4055-4070区域堆积了大量套牢盘，反弹到这个位置会面临较强抛压。

三、操作策略

短线交易者（日内/波段）：

今晚有PPI数据和沃什听证会，预计行情波动会加大。操作上建议以反弹高空为主、轻仓低多为辅。

• 反弹至4050-4065区域承压可轻仓试空，止损4085上方，目标看4020-4000
• 回踩至3985-4000区域企稳可小仓博短多，止损3970下方，目标看4030-4050
• 晚间数据行情波动剧烈，务必严格止损，控制仓位在10%以内

中长线配置：

大趋势上，黄金仍处于调整周期中，美联储加息预期尚未完全消除。但4000美元下方的中长期配置价值已经凸显，全球央行持续购金、地缘政治不确定性、去美元化趋势都是长期支撑金价的底层逻辑。

• 3980-4000区域：可分批建仓中长期多单，第一批次20%仓位
• 3900-3950区域：加仓至40-50%仓位
• 持有周期：3-6个月，目标看向4300-4500

我的仓位：

短线观望为主，等待晚间数据落地后再找机会。中长线底仓继续持有，3980附近准备接第二批。

四、明日重点关注

• 20:30 美国6月PPI年率/月率（今晚！打破震荡的关键数据）
• 22:00 美联储主席沃什出席参议院听证会（今晚！关注政策信号）
• 22:00 加拿大央行利率决议
• 次日02:00 美联储发布经济状况褐皮书
• 多位美联储官员发表讲话（巴尔、古尔斯比、库克、鲍曼、威廉姆斯）
• 美伊局势最新进展

总结

今日黄金走出了典型的"利好出尽"行情，CPI带来的反弹在4100关口戛然而止，市场迅速回归理性。本质上，单次CPI数据的好转不足以改变美联储的政策路径，尤其是在地缘冲突推高能源价格的背景下，通胀粘性依然是悬在黄金头上的达摩克利斯之剑。

晚间PPI数据和沃什听证会将是打破当前震荡格局的关键。如果PPI继续低于预期、沃什讲话偏鸽，黄金有望再次冲击4100关口；反之，若数据偏强或沃什放鹰，金价可能再度测试4000关口甚至跌破。

操作上，建议朋友们今晚以观望为主，或者轻仓参与严格止损。数据行情不可预测，保护好本金永远是第一位的。明天我们再根据数据结果调整策略。

墨烨
2026年7月15日 晚

免责声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金投资有风险，入市需谨慎。所有交易决策请基于您自己的判断，盈亏自负。