各位朋友早上好，我是墨烨。

昨夜市场可以说是"数据鸽、人更鹰"——美国6月PPI全面低于预期，通胀降温趋势确认，但美联储主席沃什在参议院听证会上继续放鹰，直言"对任何通胀指标都不满意"。金价在4020-4090美元区间宽幅震荡，最终收于4050附近，4100关口依然是难以逾越的大山。

一、核心资讯回顾

1. 美国6月PPI全面低于预期，通胀降温趋势延续

美国6月PPI环比下降0.3%（预期0%），同比上涨5.5%（预期6.2%）；核心PPI环比上涨0.2%（预期0.4%），同比上升4.7%（预期5.2%）。PPI超预期回落主要受能源价格下跌拖累，但服务成本维持温和扩张。

墨烨点评：CPI和PPI双双超预期回落，说明6月通胀确实在快速降温。但问题在于——这次降温很大程度上是因为美伊停火期间油价下跌带来的基数效应。7月以来美伊战火重燃，布伦特原油重回85美元上方，下个月的通胀数据能否延续回落势头存疑。这也是为什么沃什不肯松口的核心原因。

2. 沃什参议院听证会继续放鹰：对所有通胀指标都不满意

美联储主席沃什在参议院听证会上表示，近期通胀数据并不能完美反映潜在通胀状况，直言"对任何通胀指标都不满意"。他强调一次性价格变动未必会演变为通胀趋势，AI热潮推高的物价属于供给侧响应，与外部冲突有本质区别。沃什还抛出金句："特朗普选了一个独立的人来做一份独立的工作。"

墨烨点评：沃什这两天的国会首秀可以定调为"重审派鹰派"——嘴上很硬，但实际行动留有余地。他没有明确承诺加息，反而启动了五大工作组重新审视美联储运作方式，其中"通胀框架工作组"最值得关注。如果未来重写通胀衡量方式，把AI供给侧因素的权重调高，那可能就是"不加息+软着陆"的剧本。但现在，他的鹰派表态还是压着黄金反弹的势头。

3. 白宫与美联储唱反调：经济顾问称"没有理由加息"

白宫国家经济委员会主任哈塞特明确表示"现阶段完全没有加息的理由"，称6月CPI是"从业以来见过表现最好的通胀报告之一"，并期待沃什领导美联储做出"正确决策"。哈塞特还将通胀回落归功于特朗普的施政举措。

墨烨点评：白宫公开施压美联储降息，与沃什的鹰派表态形成鲜明对比。这加剧了市场对美联储独立性的担忧，也让政策前景更加扑朔迷离。短期来看，沃什为了维护自身独立性，反而可能更倾向于保持鹰派姿态，避免被贴上"政治工具"的标签。对黄金而言，这种政策不确定性是一把双刃剑。

4. 美伊局势持续升级，特朗普威胁下周打击伊朗基础设施

特朗普在接受福克斯新闻专访时表示，除非伊朗重返谈判桌，否则美军将在下周打击其桥梁和发电厂。目前美军已恢复对伊海上封锁，霍尔木兹海峡局势持续紧张。布伦特原油升至85美元，创近一个月新高。

墨烨点评：美伊局势的"打打谈谈"节奏还在继续。特朗普一边放话要炸发电厂，一边说伊朗希望会晤，油价将暴跌——典型的极限施压话术。对黄金来说，这一变量的影响已经从"纯避险"变成了"通过油价影响通胀预期"，逻辑更复杂了。如果冲突升级推高油价，反而可能因为加息预期升温而压制金价，这就是我们这几天看到的"越打越跌"的反常现象。

5. 特朗普声称伊朗希望会晤，豪言油价将暴跌

特朗普声称伊朗希望会晤，并豪言油价将暴跌。美媒爆料其倾向扩大军事行动。目前卡塔尔已赴伊朗斡旋，但伊朗否认下周将与美谈判。

墨烨点评：信息混乱、真假难辨，这就是特朗普式外交的特点。市场在"战争升级"和"和平曙光"之间反复摇摆，波动率居高不下。投资者要做的就是不被情绪左右，盯住核心逻辑——通胀走向和美联储政策。

二、技术面分析

日线级别来看，现货黄金昨日收出一根带长上影线的小阳线，最高冲至4089美元，最低下探4023美元，最终收于4050附近。4100-4103区域构成强阻力，多次上冲未果。

关键支撑位：4020-4030（顶底转换区）、4000整数关口、3980（近期低点）、3950-3960

关键阻力位：4080-4090、4100-4103（强阻力）、4130、4150-4180

四小时图上，金价处于4020-4090的区间震荡格局，MACD在零轴附近反复，多空力量相对均衡。RSI中性偏弱，缺乏明确的方向信号。布林带收口，预示即将迎来方向选择。

整体来看，4000-4100美元仍是核心震荡区间，向上突破4103才能确认短期趋势反转，向下跌破3980则可能再次考验4000关口甚至更低。

三、操作策略

短线交易者：区间操作思路为主。上方4080-4090承压可轻仓试空，止损4110上方，目标看4050-4030；下方回踩4020-4030支撑有效可接多，止损3990下方，目标4060-4080。突破区间后顺势跟进，注意控制仓位。

中长线配置：4000美元下方（对应国内约880元/克以下）继续分批建仓策略不变。央行购金、去美元化、地缘风险三大长期逻辑都没有改变，短期波动不改长期上行趋势。总仓位控制在5%-15%，分批进场，不追涨杀跌。

我的仓位：中长线底仓持有，短线昨日4080附近空单已在4030附近止盈，目前空仓观望等待新的入场机会。

四、今日重点关注

1. 美伊局势最新进展（特朗普威胁下周动武的后续）

2. 美联储官员讲话（继续关注沃什及其他官员表态）

3. 美国初请失业金数据（就业市场健康度）

4. 美元指数和美债收益率走势

5. 国际油价变动（影响通胀预期）

总结

通胀数据在降温，但沃什的嘴更硬；白宫喊降息，美联储喊抗通胀；中东在打打谈谈，金价在区间震荡。当前市场就是这样一个充满矛盾的状态，短期缺乏明确的方向。

对投资者来说，最好的策略就是保持耐心——短线做区间，中长线逢低布局。4000美元下方的黄金，长期来看依然是优质资产。不要被每天的噪音打乱节奏，盯住核心逻辑，做时间的朋友。

墨烨
2026年7月16日

免责声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金市场波动较大，投资有风险，入市需谨慎。请根据自身风险承受能力审慎决策。