各位朋友好，我是墨烨。

周四晚盘，黄金市场继续在4000美元上方的狭窄区间内反复拉扯。白天亚欧盘金价整体偏弱运行，截至发稿现货黄金交投于4032美元/盎司附近，日内跌幅约0.68%。今晚20:30，市场将迎来本周最重磅的数据——美国6月零售销售月率，也就是大家常说的"恐怖数据"，叠加初请失业金人数，极有可能打破当前的震荡格局。

一、核心资讯回顾

1. 富达国际计划"杀回"黄金市场：预测2027年重返牛市

事件概述： 资产管理巨头富达国际近日表态，计划在未来某个时点重新增持此前减持的黄金仓位。富达多资产投资组合经理Ian Samson表示，黄金的长期看涨逻辑并未被破坏，具体何时行动仍在观察中。他预计金价到年底会比当前略高，2027年某个时候将重返牛市。
我的点评： 这是近期比较有分量的机构发声。富达作为全球顶级资管，其态度的转变值得重视。从年初减仓到现在计划重新超配，说明在当前价位附近，长线资金已经开始"心动"了。但Samson也说得很明确——第一个看涨信号是50日均线上穿长期均线，或者金价重回4300美元。换句话说，现在还只是"心动"，还没到"行动"的时候。

2. 美国6月PPI降温超预期，批发端通胀压力缓和

事件概述： 昨晚公布的美国6月PPI环比下滑0.3%，低于市场预期的0%；核心PPI环比仅增0.2%，也不及预期的0.4%。数据公布后，黄金由跌转涨，盘中一度冲高接近4080美元。
我的点评： PPI和前一天的CPI方向一致，都是通胀降温的信号。对于黄金多头来说，这算是近期为数不多的好消息。但市场反应其实比较克制，冲高到4080就上不去了，说明上方压力确实不小。核心问题在于——单次数据降温能不能形成趋势？美联储买不买账？这才是决定金价方向的关键。

3. 沃什国会听证会"嘴硬但无新意"，未释放新鹰派信号

事件概述： 美联储主席沃什连续两天出席国会听证会，核心信息与第一天一致——重申对通胀的关注，称对当前任何通胀指标都不满意，但没有释放新的鹰派加息信号。沃什同时承认与特朗普政府官员保持定期沟通，但强调美联储独立性。
我的点评： 市场原本担心沃什会"鹰派大放送"，结果他只是把老调重弹了一遍。对于黄金来说，"没更坏"就是"好消息"。但大家要注意，沃什的"人设"已经立住了——一个对通胀高度警惕的主席。如果后面通胀数据因为油价上涨反弹，沃什被迫加息的概率会迅速上升。这是悬在黄金头上的一把达摩克利斯之剑。

4. 中东局势持续发酵，油价走高推升通胀担忧

事件概述： 中东冲突持续升级，没有缓和迹象。伊拉克和叙利亚将合修跨国石油管道以避开霍尔木兹海峡，特朗普称美伊将达成合作协议。受地缘风险影响，油价本周大幅走高，市场对通胀反弹的担忧升温。
我的点评： 中东局势现在进入了一个"矛盾期"——地缘冲突本来应该推高金价，但因为它推高了油价、加剧了通胀预期，反而倒逼美联储更鹰，又压制了金价。这就是为什么最近地缘消息不断，黄金却涨不动的原因。短期来看，这个"利空压过利好"的逻辑还在主导市场。

5. 全球最大黄金ETF SPDR持仓再减2.57吨

事件概述： 全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓较前日减少2.57吨，投机资金持续流出黄金市场。
我的点评： ETF持仓持续减少，说明资金面还是偏空的。没有增量资金进场，光靠散户抄底是托不起金价的。4000美元这个关口，能不能守住最终还是要看机构资金什么时候回流。

二、技术面分析

日线级别来看，黄金昨日收阳十字星于4059美元，全天在4020-4080美元区间震荡，多空力量暂时均衡。从形态上看，金价近期一直在4000-4100美元这个大箱体里来回拉扯，属于典型的底部震荡筑底阶段（也可以理解为下跌中继，取决于后续突破方向）。

关键价位：

• 上方阻力： 第一阻力4075-4080美元（近期震荡上沿），突破后看4100美元关口，再往上是4130-4150美元区域
• 下方支撑： 第一支撑4015-4020美元（近期震荡下沿），跌破后看3980美元，再往下就是4000关口破位后的3950-3960美元区域

4000美元这个心理关口非常关键，一旦有效跌破，技术面上会引发大量止损盘涌出，下方空间会被打开。反之，如果能放量站上4100美元，短期底部形态就基本确立了。今晚的零售数据很可能就是破局的催化剂。

三、操作策略

短线交易者建议

• 偏空思路： 反弹到4070-4080美元区间承压可轻仓做空，止损4100上方，目标看4020-4030
• 偏多思路： 回踩4010-4020美元区间企稳可轻仓做多，止损3990下方，目标看4060-4070
• 数据行情提醒： 今晚20:30"恐怖数据"公布前后波动会加大，保守的朋友建议数据出炉前空仓观望，等方向明确后再跟进。追涨杀跌是数据行情的大忌

中长线配置建议

中长线角度，4000美元附近的黄金已经具备不错的配置价值。富达这类机构已经在"摩拳擦掌"了，普通投资者也可以考虑分批建仓。

• 第一档：4000美元附近建仓20%-30%
• 第二档：3800-3900美元区间加仓30%
• 第三档：3600-3700美元区间加满剩余仓位
• 总仓位建议不超过总资产的15%-20%

我的仓位

当前我个人维持中性偏多的底仓配置，以定投黄金ETF为主，不做杠杆短线。今晚数据出来前不会加仓，等方向明朗后再做调整。

四、今晚及明日重点关注

1. 20:30 美国6月零售销售月率（恐怖数据，重磅！）
2. 20:30 美国至7月11日当周初请失业金人数
3. 20:30 美国7月费城联储制造业指数
4. 22:00 美国7月NAHB房产市场指数
5. 22:00 美国5月商业库存月率 / 6月成屋签约销售指数月率
6. 次日00:30 美联储洛根发表讲话
7. 次日01:25 美联储施密德发表讲话

总结

今晚的核心就是一句话——恐怖数据定方向。

黄金在4000-4100这个区间已经磨了好几天了，多空都在等一个催化剂。零售数据就是那个最有可能打破僵局的变量。如果数据走弱，经济降温预期升温，黄金有望冲击4100甚至更高；如果数据超预期强劲，美元走强，4000关口恐怕就危险了。

操作上，白天已经提醒过大家多看少动、别追涨杀跌。晚盘也是一样的思路——数据前管住手，数据后看方向。震荡行情里，耐心比什么都重要。

墨烨
2026年7月16日晚

免责声明：本文仅代表作者个人观点，不构成任何投资建议。黄金投资有风险，入市需谨慎。读者应根据自身风险承受能力独立做出投资决策。