各位朋友好，我是墨烨。

本周黄金市场风云突变，周四现货黄金单日暴跌近百美元，直接跌破4000美元整数关口，创下近期最大单日跌幅。周五市场在3970-4000区间展开剧烈拉锯，多空双方围绕关键位置展开激烈争夺。今晚周线收官，走势将直接决定下周的方向选择。

一、核心资讯回顾

1. 黄金暴跌失守4000美元，八个月来首次收于关口之下

周四（7月16日）现货黄金持续下行，失守4000美元大关，日内跌近100美元，最终收跌2.06%，报3976.42美元/盎司。这是金价时隔八个月收于4000美元关口之下，关键位的下破引发市场对深度熊市修正的担忧。白银跌幅更大，收跌3.9%，报55.50美元/盎司。

墨烨点评：4000美元不仅是心理关口，更是多道技术均线的汇集区域，有效跌破意味着中期上涨结构遭到破坏，市场情绪快速转向谨慎。但需要注意的是，急跌之后往往有技术修复，不宜盲目追空。

2. 美联储鹰声再起，洛根主张适度加息

2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根周四表示，基于通胀持续高于2%目标、劳动力市场稳健及金融条件宽松等现状，主张美联储采取适度提高利率的政策立场。她认为6月CPI数据虽显示通胀有回落可能，但路径仍十分脆弱，"现在适度收紧政策好过未来不得不大幅收紧"。据CME"美联储观察"，美联储7月维持利率不变的概率为88.8%，但到9月加息概率已升至46.2%。

墨烨点评：这是本轮黄金下跌的核心驱动——高利率预期重燃。10年期美债收益率升至4.559%，美元指数站稳100关口，黄金作为无息资产的持有成本大幅上升。美联储官员的密集鹰派发言，是当前压制金价最主要的宏观力量。

3. 美伊冲突持续升温，地缘风险为何不撑黄金？

本周中东局势持续紧张：伊朗声称霍尔木兹海峡不会因美国施压恢复开放，密令胡塞武装若美袭电力设施便封锁曼德海峡；美军袭击了伊朗境内部分机场、铁路枢纽和桥梁；伊朗革命卫队警告"如果美军犯下战略性错误，所有人都必须与该地区的能源告别"。然而地缘冲突并未推动黄金上涨，反而出现了"冲突越激烈、黄金越承压"的反常行情。

墨烨点评：这是当前市场最反常识的逻辑——地缘冲突推高油价→通胀预期升温→市场押注美联储维持高利率→美元走强→黄金承压。避险资金选择了美元而非黄金，这是典型的"美元为王"时期特征。只有当冲突直接冲击美国经济或金融稳定时，黄金才会重新获得避险买盘。

4. 美国经济数据韧性十足，降息预期推后

美国至7月11日当周初请失业金人数录得20.8万人，为2026年5月2日当周以来新低，显著低于市场预期的21.7万人。6月零售销售环比增长0.2%，虽低于预期的0.3%，但消费仍保持正增长。两组数据共同指向一个结论：美国经济韧性远超市场预期，美联储没有迫切的降息压力。

墨烨点评：就业市场强劲+消费稳健，这意味着美联储可以放心地维持高利率甚至加息，而不必担心经济衰退。对于黄金来说，这不是好消息——高利率环境持续的时间越长，黄金的机会成本就越高。

5. 今日早盘黄金短暂冲上4000后快速回落

周五伦敦现货黄金走出极致拉扯行情，早盘11点20分左右短线拉升触及4000美元/盎司，日内涨幅一度逼近0.6%，给前一日暴跌的市场一丝喘息。但多头底气明显不足，冲高后空头快速反扑，截至下午收盘前，伦敦金现报3990美元左右，日内涨幅大幅收窄，盘中最低跌至3976美元。

墨烨点评：4000关口从支撑变成了阻力，"破位反抽确认"是经典技术走法。如果今日收盘无法重新站上4000，那么该位置将成为短期强阻力，后续还有进一步下探空间。

二、技术面分析

日线级别：周四收出一根大阴线，直接跌破4000美元整数关口和多条中短期均线，日线级别MACD、KDJ、RSI等指标均释放看空信号。5日均线快速下行至4015附近，成为短期强阻力。日线空头排列已然形成，中期趋势转弱。

关键价位（数据来源：金十数据、金价查询网）：

• 支撑位：第一支撑3950-3940美元区域（前期震荡平台下沿），第二支撑3900-3880美元区域，强支撑3850美元
• 阻力位：第一阻力4000-4015美元区域（整数关口+5日均线），第二阻力4060美元，强阻力4100美元

国内金价：上海黄金交易所AU9999报871.10元/克，日内下跌约0.7%；黄金T+D报870.5元/克左右。沪金期货主力合约跟随外盘走弱。国内金价受人民币汇率影响，跌幅略小于国际金价。品牌金店零售价方面，周大福足金约1215元/克，老凤祥约1215-1228元/克。

三、操作策略

短线交易者（日内/波段）：

4000美元关口已确认跌破，短期转为偏空思路。反弹至3995-4010区间可考虑轻仓试空，止损放在4020上方，目标看3950-3940。下方首次触及3940-3950区域若出现明显止跌信号，可短多博反弹，快进快出。周线收官之夜，波动可能放大，严格控制仓位和止损。

中长线配置者：

4000美元下方进入"黄金坑"配置区间，但不建议一次性重仓抄底。央行持续购金提供了长期底部支撑，3900-3950区域是分批建仓的较好位置。建议采用分批定投方式，每下跌50美元加仓一次，拉长建仓周期到2-3个月。实物黄金投资者可考虑在860元/克以下开始分批买入投资金条。

我的仓位：短线空单已在4020附近止盈大部分，留小仓位博弈3950目标；中长线多单继续持有，计划在3900-3950区域加仓。

四、下周重点关注

• 美联储7月利率决议（7月30日-31日）：虽然市场预期维持不变的概率接近90%，但鲍威尔的新闻发布会措辞至关重要，将指引下半年政策方向
• 美国二季度GDP数据：经济增速将直接影响美联储政策路径，若超预期强劲将进一步打压金价
• 美国6月PCE物价指数：美联储最青睐的通胀指标，可能改变市场加息预期
• 中东局势发展：美伊冲突是否进一步升级，霍尔木兹海峡航运状况，油价波动对通胀预期的传导
• 全球央行购金动态：关注各国央行是否在金价下跌期间增持，为长期金价提供底部支撑
• SPDR黄金ETF持仓变化：资金流向是判断短期趋势的重要参考，连续流出意味着空头仍占优

总结

本周黄金市场风云突变，4000美元关口告破，中期趋势由强转弱。核心逻辑是"美联储高利率预期重燃"压过了"地缘避险"和"央行购金"两大支撑。短期空头占据主动，但急跌之后技术修复需求也在积累，下周可能在3900-4050区间宽幅震荡筑底。

操作上，短线顺势偏空但不追空，中长线逢低分批布局。周线收官之夜，控制仓位、做好止损，活着比什么都重要。

墨烨
2026年7月17日

风险提示：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金投资有风险，入市需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。