各位朋友好，我是墨烨。

周二黄金市场上演了一场漂亮的反击战。经过周一的小幅回调后，今日贵金属板块集体爆发，黄金从4000美元关口下方一路攀升，最高触及4084美元，日内涨幅超过1.5%。白银更是领涨全场，沪银大涨超5%。这场反弹背后，是地缘谈判预期升温、美元回落以及超跌修复多重因素的共振。今晚我们来好好梳理一下今日的盘面逻辑，以及明天的操作思路。

一、核心资讯回顾

1. 美伊谈判预期升温，地缘风险溢价回落

据金十数据全球财经早餐报道，伊朗方面确认收到调解方提出的美伊停火10天提议，有意基于国家利益与美国谈判，寻求恢复执行谅解备忘录。美国务卿鲁比奥也表态，特朗普政府"仍然对外交解决方案持开放态度"。

墨烨点评：这是今日市场最大的变量。此前市场一直担心中东冲突升级推高油价进而加剧通胀，现在谈判窗口打开，油价从高位回落，通胀担忧边际缓解。这对黄金来说是把双刃剑——避险需求减弱，但加息预期降温又构成支撑。今日的走势说明，后者暂时占了上风。

2. 美联储加息预期反复，9月加息概率约55%

据CME"美联储观察"数据，美联储7月维持利率不变的概率为84.5%，到9月累计加息25个基点的概率为55.1%。克利夫兰联储主席哈马克公开站队加息阵营，下周美联储议息会议大概率迎来激烈政策辩论。

墨烨点评：加息预期就像一根悬在黄金头顶的绳子，时紧时松。当前市场对9月加息的定价大约是五五开，这意味着接下来的通胀数据和就业数据将成为决定性因素。只要通胀不出现明显反弹，我认为美联储更倾向于按兵不动，毕竟沃什主席也需要维护央行信誉。

3. 黄金ETF小幅增持，上半年中国市场显著流入

截至7月20日，全球最大黄金ETF（SPDR Gold Trust）持仓量达到1003.59吨，较前一交易日增持4.566吨。世界黄金协会数据显示，尽管6月金价走弱，但中国市场黄金ETF上半年仍实现显著流入，总持仓增加29吨至277吨。

墨烨点评：ETF持仓的变化是观察资金情绪的重要窗口。今日的增持说明有资金在4000美元附近开始布局抄底。而中国市场上半年的持续流入，更是印证了国内投资者对黄金配置价值的认可。央行购金+民间需求，这两股力量是黄金中长期的重要支撑。

4. 贵金属板块集体爆发，A股黄金股涨超7%

今日A股贵金属板块大涨7.34%，兴业银锡、赤峰黄金、盛达资源涨停，山东黄金、中金黄金等涨幅居前。招金黄金、恒邦股份、西部黄金等多家企业发布半年度业绩预喜公告，利润同比增幅从80%到400%不等。

墨烨点评：金价高位运行+企业降本增效，黄金股的业绩弹性正在释放。不过要注意，黄金股和金价并非完全同步，还要考虑估值和市场情绪。短期涨多了自然有回调压力，但中长期来看，黄金龙头企业的盈利能力是有保障的。

二、技术面分析

日线级别走势：

今日黄金收出一根中阳线，成功收复4050美元关键位，价格重新回到BOLL通道中轨上方。KD指标在低位形成金叉后持续向上发散，日线级别反弹动能正在积聚。

不过需要注意的是，上方4080-4100美元区域是前期密集成交区，压力不容小觑。如果不能有效突破，可能再次陷入区间震荡。

关键价位：

  • 上方阻力：第一阻力4080-4100美元（前期高点密集区），第二阻力4150美元
  • 下方支撑：第一支撑4020-4030美元（今日开盘附近），第二支撑3980美元（本周低点）

四小时级别：价格从布林带下轨一路反弹至上轨附近，KD指标进入超买区域，短线有回调需求，但整体趋势偏强。

国内金价参考（7月21日 19:03）：

  • 黄金9999：887.1元/克（+1.62%）
  • 黄金T+D：886.5元/克（+1.56%）
  • 沪金主连：约885元/克

数据来源：金价查询网、上海黄金交易所

三、操作策略

短线交易者（日内/波段）：

今日黄金从3990附近一路反弹到4080，单日波动近90美元，多头力度相当强劲。但4080上方压力较重，不建议追高。

  • 激进者：4075-4085区间可轻仓试空，止损4100上方，目标看4040-4020
  • 稳健者：等待回调至4020-4030区间企稳后做多，止损3990下方，目标看4060-4080

中长线配置：

中长期逻辑不变——央行购金趋势延续、地缘不确定性、全球债务高企，这些都是支撑黄金的核心因素。4000美元下方属于中长线布局的舒适区，已经建仓的朋友继续持有，未建仓的可以利用回调分批买入。

我的仓位：

中长线多单持有中，今日短线在4010附近加的多单已经在4070附近止盈离场，落袋为安。底仓不动，等待更明确的信号再加仓。

四、明日重点关注

  • 14:00 瑞士6月贸易帐
  • 14:00 英国5月三个月ILO失业率、6月失业金申请人数
  • 17:00 德国、欧元区7月ZEW经济景气指数
  • 20:15 美国至7月4日当周ADP就业人数周度变动（重要！）
  • 次日04:30 美国API原油库存

特别提醒：明日晚间的ADP就业数据是本周的重头戏，将直接影响美联储加息预期，黄金波动可能加剧，请各位朋友做好风险控制。

总结

今日黄金的反弹可以定性为"超跌修复+谈判预期驱动"，力度超出我的预期，说明4000美元关口的买盘支撑非常强劲。但是否意味着新一轮上涨开启？我认为还不能过早下结论，4080-4100美元的压力区才是真正的考验。

操作上，短线不追高，回调再做多；中长线继续逢低布局。明天ADP数据公布前，市场可能趋于谨慎，注意控制仓位，带好止损。

市场永远不缺机会，缺的是耐心和纪律。与各位共勉。

墨烨

2026年7月21日 晚

免责声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金投资有风险，入市需谨慎。读者应根据自身风险承受能力独立做出投资决策，作者不对任何投资损失承担责任。