每日黄金策略 | 7.22：金价重返4100关口，美联储决议前多空博弈加剧

各位朋友好，我是墨烨。

周三黄金市场迎来了本周以来最亮眼的一天。在连续两周围绕4000美元关口反复拉锯后，今天多头终于发力，金价一举突破4100美元整数关口，最高触及4141美元，创下两周新高。这轮反弹是技术性修复还是趋势反转？今晚我们来好好梳理一下。

一、核心资讯回顾

1. 中东局势持续发酵，避险买盘托底金价

事件概述： 美军连续第11个夜晚对伊朗发动空袭，霍尔木兹海峡航运持续收缩，21日当天没有监测到任何超大型油轮或液化天然气运输船通过该海峡。另一边，两艘装载沙特原油的油轮在红海因胡塞武装威胁而掉头改道。与此同时，卡塔尔、埃及、巴基斯坦等调解方向美伊提出为期10天的停火提议。

墨烨点评： 中东这把火是近期黄金最直接的支撑因素。地缘冲突推升油价→通胀预期→美联储鹰派→实际利率上行→黄金承压。这条传导链大家应该很熟悉了。但要注意的是，现在市场已经不是简单的"乱世买金"逻辑，而是"冲突升级→油价涨→加息预期升→金价压的反向逻辑占主导。除非冲突升级到一定程度，市场开始定价衰退风险，黄金才会真正的避险属性回归。目前看，10天停火提议如果落地，短期反而可能利空黄金；如果谈崩，那金价还会有脉冲式上涨。

2. 美联储7月议息会议进入倒计时，市场押注9月加息概率近六成

事件概述： CME"美联储观察"数据显示，美联储7月维持利率不变的概率约75%，加息25个基点概率约25%；到9月，维持利率不变概率降至约29%，累计加息25个基点概率约56%，加息50个基点概率约15%。6月点阵图显示19位官员中9位预计年内至少加息一次。

墨烨点评： 这才是黄金中期走势的核心矛盾。现在市场基本默认7月按兵不动，但9月加不加息才是真正的悬念。如果下周沃什在发布会上继续放鹰，金价4100这个位置大概率守不住；如果给出"数据依赖"的中性表态，那黄金有望延续反弹去试探4200。我倾向于认为美联储不会在7月就给出明确的9月加息指引，毕竟通胀数据虽然粘但没失控，就业已经开始降温，犯不着这么急。

3. 富国银行：黄金风险回报比已逆转，500美元下行换1500美元上涨空间

事件概述： 富国银行全球股票与实物资产策略主管Sameer Samana表示，黄金自1月历史高点回调逾20%后，风险回报结构已经出现变化。短期可能下探3500美元，但长期目标维持2026年底5300-5500美元、2027年底5800-6000美元判断。"500美元的下行空间和大约1500美元的上行空间，对投资组合构建者来说是非常有吸引力的风险回报比。"

墨烨点评： 这个观点我基本认同。从5600跌到4000，跌了1600美元，现在说下方还有500，上方还有1500，这个赔率确实划算。但要注意"长期"是18个月维度，不是18天。短线交易者别拿着长期逻辑去扛单，那是两码事。

4. 俄罗斯连续6个月减持黄金储备，累计减少43.5吨

事件概述： 今年以来俄罗斯官方黄金储备连续六个月下降，截至7月初减少43.5吨，降至2022年以来低位。这个曾连续20多年增持黄金的国家，正面临财政与外汇压力。

墨烨点评： 这个消息市场解读很多。我认为不用过度解读，俄罗斯卖金本质是财政需要——战争要花钱，能源收入又受限，卖黄金补充外汇储备很正常。但反过来想，连最大的多头之一都在卖，说明短期金价确实承压。长期央行购金趋势没变，但节奏会有波动。

5. 国内A股科创50暴涨10.73%，风险偏好回升分流资金

事件概述： 周三A股大幅上涨，上证指数涨1.79%，创业板指涨7.05%，科创50指数涨10.73%，创2024年10月以来最大单日涨幅。芯片产业链集体爆发，沪深两市成交额达2.95万亿元。

墨烨点评： 股市火了，黄金的吸引力自然就降了。风险偏好回升对黄金是利空的。国内资金就这么多，A股赚钱效应出来了，谁还买黄金？但这是短期的，长期配置逻辑不受影响。

二、技术面分析

**日线级别来看，金价今日强势反弹，一举突破4100美元关口，最高触及4141.59美元，目前在4115-4120区间震荡整理。

*关键价位梳理：*

• **上方阻力：** 第一阻力4140-4150（4小时200周期均线+日内高点），第二阻力4180-4200（前期密集成交区），强阻力4250-4280（78.6%斐波那契回撤位）
• **下方支撑：** 第一支撑4100（整数关口+心理关口），第二支撑4050-4060（23.6%斐波那契回撤位），强支撑4000（关键心理关口）

技术形态上，金价自6月中旬下跌趋势的反弹已经突破了38.2%斐波那契回撤位，短线偏强格局。但要注意，这仍然是下跌趋势中的反弹，不是反转。反转需要站上4200并站稳。

RSI指标从超卖区域回升，目前中性偏多。MACD绿柱缩短，有形成金叉迹象，但还需要确认。

整体判断：**短线震荡偏强，中期下跌趋势未改。

三、操作策略

短线交易者（日内/周内）：

今日涨了一天了，4140-4150这里是第一压力位，追多没必要。

• 激进者：回调4100-4090区间轻仓试多，止损4070，目标看4140-4150
• 保守者：等4150-4160区间遇阻后做空，止损4180，目标看4100-4080
• 仓位控制在20%以内，严格止损

中长线配置：

4000美元下方分批建仓的朋友，继续拿着。

没上车的，4050-4000区间是分批布局区域。

黄金长期逻辑没变：央行购金、去美元化、地缘不确定性，这些都在。

我的仓位：

• 中线多单底仓持有中（3950附近建仓的底仓），今天涨了不少，先拿着看4150的突破情况
• 短线4100附近加的多单，目标4150减仓一半，剩下的看能不能突破

四、明日重点关注

1. 美国至7月18日当周初请失业金人数（周四20:30）——就业市场冷暖的高频指标

2. 美国6月成屋销售总数年化（周四22:00）——房地产市场数据

3. 美联储官员讲话——关注是否有新的政策信号

4. 中东局势进展——美伊停火谈判最新动态

5. EIA原油库存数据（今晚22:30）——油价影响通胀预期

**下周重磅：7月30日美联储利率决议，这才是决定黄金方向的关键。

总结

今天黄金的反弹，本质是地缘避险+技术性买盘共振的结果。4000关口的支撑被反复验证后，多头终于找到了反击的机会。但要清醒认识到，美联储紧缩的大背景没变，9月加息的预期还在，黄金还没到趋势反转的时候。

4100这个位置，上去了不追，等回调再考虑多；如果冲到4150以上，那可以考虑短线空。下周美联储决议之前，大概率还是震荡偏强，但决议之后才会见真章。

操作上记住一句话：反弹不是底，是底不反弹。 真正的底部是磨出来的，不是弹出来的。

*墨烨*

2026年7月22日 晚

免责声明：本文所有内容仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金及贵金属投资存在较高风险，投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策。市场有风险，入市需谨慎。