各位朋友好，我是墨烨。

周五晚上好。本周最后一个交易日，黄金市场经历了过山车式行情——昨天受日美联手干预外汇、美元暴跌推动，现货黄金强势突破4100美元大关；今天则在获利回吐和技术性调整压力下落至4040美元一线。这一周的走势，用一句话概括就是：宏观数据"一冷一热"，地缘风险"此起彼伏"，黄金在4000-4160美元的宽幅区间内反复拉锯。

今晚这篇晚盘，我来给大家做一个完整的当日复盘，同时聊聊下周需要重点关注的事件。

一、核心资讯回顾

1. 日美联手干预外汇，美元指数单日暴跌0.82%跌破100关口

据日经新闻报道，日本政府和日本央行实施了买入日元、卖出美元的汇率干预，美国货币当局也进行了"汇率检查"。美元兑日元从163一线跳水超400点至158下方，美元指数周四收跌0.82%报99.98，创下1月以来最大单日跌幅。

我的点评：这是本周最重要的变量之一。美元走软直接推升了以美元计价的黄金，昨天现货黄金顺势站上4100美元关口，收涨0.92%报4103.84美元。但今天美元小幅反弹回到100上方，金价也随之回吐部分涨幅。短期来看，日元干预的持续性和美日协调态度是美元能否稳住100关口的关键。

2. 美国6月PCE意外转负，核心通胀低于预期

美国6月整体PCE环比下降0.1%（前值+0.5%），年率放缓至3.7%；核心PCE环比+0.1%，低于市场预期的0.2%和前值0.3%，年率降至3.3%。与此同时，二季度GDP年化增长仅1.5%，大幅低于预期和前值2.1%。

我的点评：这组数据"通胀降温+经济放缓"的组合，理论上利多黄金——因为它削弱了美联储短期加息的紧迫性。但别忘了，3.3%的核心PCE年率仍远高于2%目标，市场并没有把这份数据当成"加息终结"的信号。数据显示后，9月加息预期仅从68%小幅回落至59%左右。

3. 美联储7月FOMC 9:3按兵不动，三张反对票创九年之最

北京时间7月30日凌晨，美联储以9:3投票维持利率在3.50%-3.75%不变。克利夫兰联储主席哈马克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、达拉斯联储主席洛根三人一致主张加息25个基点——这是2016年9月以来，首次出现三张方向一致的反对票。主席沃什在发布会上拒绝将决议定义为"暂停"，强调2%通胀目标"无弹性"，直言"这只是故事的开始"。

我的点评：这是一次"鹰派按兵不动"。表面看利率没动，但三张反对票暴露了美联储内部鹰派力量的实质性积聚。华泰证券的判断很到位：7月按兵不动在一定程度上消耗了联储公信力，通胀预期再度回升，长端收益率上行。30年期美债收益率突破5.2%创2007年以来新高，短端跌、长端涨的"陡峭化"曲线，反映的是市场对长期通胀的深度担忧。

4. 全球央行二季度购金289吨，同比增62%创四年新高

世界黄金协会发布的二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，全球央行及其他官方机构合计净增持黄金储备289吨，同比增长62%，为近四年来最高季度购金量。45%的受访央行预计未来12个月将继续增持黄金。

我的点评：这是金价最坚实的"底牌"。当西方投资者还在犹豫的时候，亚洲央行和新兴市场央行一直在买买买。数据显示，某亚洲大国黄金存量占全球13%，接近美国的15%，民间藏金量更是庞大。这种结构性买盘，意味着金价即使遇到回调，下方也有坚实的承接力。

5. 中东局势持续发酵，油价高位震荡

伊朗革命卫队向约旦境内美军目标发射弹道导弹（被全部拦截），特朗普威胁"给予伊朗沉重打击"。胡塞武装袭击沙特阿美吉赞炼油厂（日产能40万桶），该厂被迫关闭。WTI原油本周经历单日暴涨6.56%后回落，周四收报83.59美元/桶。

我的点评：中东地缘风险是黄金的"双刃剑"——避险情绪利多金价，但油价上涨推升通胀预期又可能倒逼美联储加息。当前市场在这两股力量之间反复拉锯，黄金的波动率因此显著放大。

二、技术面分析

日线级别：

现货黄金周四强势拉升突破4100美元后，今天出现技术性回踩。截至发稿，XAUUSD报约4038美元/盎司，日内跌幅约0.7%。从日线形态看，金价在4100-4160区域遭遇明显阻力后回落，但4000美元整数关口的支撑依然有效。

关键价位：

• 上方阻力：4100美元（心理关口+昨日收盘位）、4160-4200美元（本周高点+中期阻力带）
• 下方支撑：4000美元（整数关口+强心理支撑）、3940-3980美元（前期密集成交区）

技术指标：

MACD日线级别金叉信号仍在，但红柱有所缩短；RSI在60附近，尚未进入超买区域。整体来看，多头格局未被破坏，但短线动能有所衰减。

三、操作策略

短线交易者：

当前处于周五晚间+下周数据真空期的交汇点，建议控制仓位、轻仓过周末。若金价回踩4000-4020美元区域企稳，可轻仓试多，止损设在3970美元下方，目标看4080-4100美元。若反弹至4100上方受阻，则短线可轻仓做空，目标4050美元附近。注意：中东局势随时可能变化，务必设好止损。

中长线配置建议：

中长期看多的逻辑没有改变——央行购金潮延续、美元信用体系承压、全球债务353万亿美元创新高。4000-4050美元区间是不错的中线布局区域，可以分批建仓。中长线目标仍看4200美元及以上。若9月美联储真的加息，短期可能回调至3900-3950美元，但反而会是更好的中长线买入机会。

我的仓位：

目前维持6成仓位，以中长线多单为主。短线仓位已在本周获利了结，周末前保持灵活。

四、下周重点关注

• 8月1日（周五）：美国7月非农就业数据——这是判断美联储9月是否加息的关键指标。若非农超预期强劲，加息概率将回升；若疲软，则利好黄金。
• 持续关注：中东局势演变——美伊冲突是否进一步升级、霍尔木兹海峡通航情况。
• 持续关注：日美外汇干预后续——美元能否稳住100关口。
• 8月初：各国央行7月利率决议密集期，关注全球货币政策联动效应。
• 8月12日：美国7月CPI数据公布——市场普遍预期将从3.5%延续回落，但中东油价冲击可能带来变数。

总结

这一周的黄金行情，核心驱动就是三件事：美联储鹰派按兵不动、美元暴跌破百、中东地缘风险升温。金价在4000-4160美元区间完成了多空力量的重新平衡。短期来看，4100美元是多空分水岭，站稳则看4200，失守则回探3950-4000。中长期来看，央行购金+去美元化+全球债务高企的三大结构性利好未变，黄金牛市的基础逻辑依然牢固。

下周的核心变量是非农和CPI，这两组数据将直接决定市场对9月美联储决议的定价方向。建议朋友们周末好好休息，下周以饱满的状态迎接行情。

墨烨
2026年7月31日

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