各位朋友好，我是墨烨。

周二午盘，黄金继续在4050一线窄幅震荡，多空双方都没有太大动作。上午ISM制造业数据出炉，直接飙到55.6创四年新高，美联储加息预期又被往上推了一把。但美伊那边"到底谈没谈"还在扯皮，油价暴跌之后通胀压力反而有所缓解，黄金就这么被两股力量扯着，动弹不得。今晚JOLTS数据、周五非农，才是真正打破僵局的关键。

一、核心资讯回顾

1. 美国7月ISM制造业PMI飙升至55.6，创四年新高
美国供应管理协会公布的7月ISM制造业PMI录得55.6，大幅高于市场预期和前值，显示制造业活动明显扩张。
墨烨点评：这个数据对黄金是实打实的利空。制造业回暖意味着经济韧性还在，美联储更没有理由降息。CME数据显示9月加息概率已经升到67.2%，市场几乎定价了年内至少加息一次。黄金作为无息资产，在高利率环境下持有成本越来越高，短期承压是必然的。

2. 美伊局势"薛定谔的谈判"：油价暴跌7%
特朗普声称与伊朗谈判进行中，霍尔木兹海峡最迟周二重开，称之为伊朗"最后机会"。但伊朗方面否认存在直接谈判，坚持战争结束前不会完全重开海峡。巴基斯坦方面消息称双方未来24小时无会晤计划。WTI原油开盘暴跌超8%，最终收跌7.42%报78.72美元/桶。
墨烨点评：不管真假，油价暴跌短期对黄金是把双刃剑。一方面降低了通胀预期，缓解美联储加息压力，利好黄金；另一方面避险情绪降温，又削弱了黄金的避险需求。两相抵消，对金价影响偏中性。但要注意，中东核心分歧根本没解决，随时可能反转。

3. 美联储威廉姆斯：通胀不回来就行动
纽约联储主席威廉姆斯表示，对通胀压力逐渐缓解持乐观态度，但如果通胀未按预期回到2%，美联储将采取行动以实现价格稳定。
墨烨点评：话术很官方，但核心意思很明确——加息的枪还挂在墙上。10年期美债收益率维持在4.68%高位，30年期一度触及5.27%的近19年新高。对黄金来说，高利率环境就是头顶的天花板，短期很难突破。

4. SPDR黄金持仓降至1005.874吨，二季度净流出约45吨
全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust最新持仓减少1.141吨至1005.874吨，第二季度累计净流出约45吨。
墨烨点评：机构在持续减仓，说明主流资金对黄金短期走势缺乏信心。不过换个角度看，1005吨的持仓水平依然是历史高位区间，机构并没有"大逃亡"，更像是高位获利了结后的观望。一旦基本面转好，资金回流也会很快。

5. 韩国央行13年来首次计划采购国内精炼金条
韩国央行宣布计划采购国内精炼金条，这是13年来首次，旨在优化外汇储备结构。全球央行购金趋势不减，二季度全球央行净购金289吨，同比大增62%。
墨烨点评：央行购金是黄金最坚实的长期支撑。中国央行已连续20个月增持，6月单月增持规模创近16个月新高。这些"国家队"级别的买盘，封住了金价大幅下跌的空间。4000美元之所以这么抗跌，央行买盘功不可没。

二、技术面分析

日线级别：
现货黄金维持在4000-4200美元的宽幅震荡区间，目前已运行近一个半月。昨日收报4055美元，日内先抑后扬，最终微涨0.31%。

从技术指标来看：
• MACD在零线附近徘徊，多空信号不明确，市场处于方向选择期
• 布林带收窄，波动率下降，酝酿变盘
• 4小时图出现看涨吞没形态，短线有反弹动能

关键价位：
• 强支撑：4000美元（整数关口+心理支撑）、3950美元（前期密集成交区）
• 枢轴点：4050美元
• 阻力位：4080美元（短期）、4100-4160美元（区间上沿）

国内金价方面：
上海金T+D报879元/克左右，沪金主连881元/克，日内波动不大。人民币汇率6.74附近，对国内金价形成一定支撑。

三、操作策略

短线交易者：
当前区间震荡格局明确，适合高抛低吸。
• 回调至4020-4030附近可轻仓试多，止损设在3990下方
• 反弹至4080-4100附近考虑减仓或反手短空，止损4130
• 今晚JOLTS数据和周五非农前，建议仓位控制在三成以内，避免重仓过周末

中长线配置者：
4000美元附近是相对安全的配置区间。全球央行购金趋势未变，去美元化大逻辑依然成立。
• 可在4000-4050区间分批建仓，以黄金ETF或投资金条为主
• 中长期目标看向4200-4500，止损参考3900
• 配置比例建议占总资产的10-15%

我的仓位：
目前维持五成仓位，其中短线仓位两成（4030附近建仓的多单），中长线配置三成。本周数据密集，短线仓位会在非农前择机了结，不赌方向。

四、今日及本周重点关注

今日（8月4日）：
• 22:00 美国6月JOLTS职位空缺（重要！劳动力市场供需平衡的关键指标）
• 22:00 美国6月工厂订单月率
• 待定 SpaceX公布Q2业绩（科技股情绪影响）

本周后续：
• 周三晚：美国服务业PMI、"小非农"ADP就业数据
• 周五晚：美国7月非农就业报告（本周最重要数据！）
• 持续关注：美伊局势进展、美联储官员讲话、美国Q2财报季

总结

一句话概括当前格局：上有利率天花板压顶，下有央行买盘托底，黄金被夹在中间等方向。

ISM数据强劲提升了加息预期，短期对金价构成压力。但4000美元关口的支撑非常坚实，央行购金+地缘风险溢价是两张底牌。本周数据密集，今晚JOLTS、周五非农，任何一个超预期都可能成为打破震荡的导火索。

操作上，耐心等待信号，不追涨不杀跌。区间内轻仓波段，等数据落地后再决定加减仓方向。

祝大家交易顺利。

墨烨
2026年8月4日

免责声明：本文仅代表作者个人观点，不构成任何投资建议。黄金市场存在价格波动风险，投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，盈亏自负。