各位朋友好，我是墨烨。

昨日金价上演了一出"冲高回落"的好戏——亚盘借美伊谈判进展乐观预期及美元走软之势，现货黄金一度突破4100美元关口，最高触及4106美元。但好景不长，美盘尾盘多头集中获利了结，叠加美债收益率小幅企稳回升，金价快速回落至4086附近，日线收出一根带长上影线的小阳线。COMEX黄金期货收报4095.40美元，涨1.53%。国内方面，沪金主力收于890.28元/克，黄金T+D收886.95元/克，Au9999报892元/克。

今天早盘金价围绕4077-4087区间窄幅震荡，市场在等待新的方向性催化。

一、核心资讯回顾

1. JOLTS数据意外走弱，劳动力市场降温信号加强

美国6月JOLTS职位空缺降至735.9万，为三个月新低，大幅低于市场预期的744万和前值759.4万。其中医疗保健行业减少14.7万个岗位，休闲 hospitality 减少8.6万个。招聘总量维持在530万基本持平，裁员也无大幅变化——典型的"慢招慢裁"格局。这份数据给鸽派提供了更多降息论据，CME显示9月加息概率已从此前的高位有所回落。

我的点评：劳动力市场正在从"紧张"向"平衡"过渡，JOLTS跌破750万是一个重要信号。这对黄金中期构成支撑，但短期市场更关注的是非农能否确认这一趋势。

2. 美伊谈判"罗生门"持续，霍尔木兹海峡协议悬而未决

美国务卿鲁比奥称谈判"取得进展但未最终敲定"，财长贝森特更是乐观表示"今明两天可能达成协议"。但伊朗外交部再次否认与美国直接谈判，强调仅与阿曼就海峡航行安排进行磋商。卡塔尔方面称协议草案已在各方传阅，但伊朗最高层尚未签字批准。受乐观预期推动，WTI原油暴跌5.7%至75.77美元/桶，布伦特跌5.26%至79.36美元/桶。

我的点评：海峡问题已进入具体方案阶段，但三重分歧（通行规则主导权、谁先让步、是否收费）短期内难以彻底解决。油价大跌削弱了通胀预期，对黄金形成双刃剑——短期压制避险需求，但中期降息预期升温又构成支撑。

3. 全球央行购金势头不减，结构性底部坚实

世界黄金协会数据显示，Q2全球央行净购金289吨，同比大增62%，创历年Q2最高纪录。中国央行连续20个月增持，Q2增持33吨为近两年最大季度规模；波兰单季购入51吨；韩国央行更是13年来首次采购国内精炼金条。渣打银行明确表示，央行把金价回落视为买入机会，4000美元附近仍是配置窗口。

我的点评：多头在获利了结，央行在稳步扫货——这种"散户出货、机构收货"的格局，说明4000美元以下的黄金在长线资金眼中依然是"打折商品"。

4. 本周数据密集，非农成决定性变量

今晚22:00将公布6月JOLTS详细数据解读及ADP就业前瞻；明天（8月6日）ADP私营就业报告（预期+7.5万）；后天（8月7日）20:30重磅非农——市场预期新增就业+8.0至8.5万，失业率持平4.2%。这是美联储7月维持利率不变后的首份完整就业数据，将直接决定9月政策路径。

我的点评：非农的关键不在于绝对数值，而在"预期差"。若数据弱于预期，降息预期升温，金价有望冲击4110-4130；若强于预期，加息预期回升，金价可能回测4000-4020支撑。

二、技术面分析

日线级别：昨日冲4106后回落收长上影阳线，确认4100上方压力沉重。布林通道持续收口走平，5日/10日/20日均线在4060-4075区间密集缠绕形成共振压力。MACD快慢线粘合于零轴附近，红绿柱交替，缺乏持续放量信号；RSI维持在50中轴附近，方向不明。整体仍处于4000-4120大箱体内震荡格局。

4小时级别：前期下行通道在4019低点企稳后被打破，布林带由开口转收口，波动率持续降低。4020为本轮强弱分水岭，站稳则修复结构延续，跌破则反弹宣告终结。

关键价位：

- 上方阻力：4080-4085（短线压力带）→ 4100-4120（强阻力区间）→ 4138（箱体上沿）

- 下方支撑：4060-4065（均线共振）→ 4040-4050（第一支撑）→ 4020-4030（趋势分水岭）→ 4000（整数心理关口）

- 多空分水岭：4050

三、操作策略

短线交易者：

- 当前建议观望为主，非农前不宜重仓博弈

- 若回踩4040-4050区间企稳，可轻仓试多，止损4020下方，目标4080-4100

- 若冲高4100-4120遇阻，可短空布局，止损4125上方，目标4060-4050

- 严格仓位管理，单笔风险控制在总资金2%以内

中长线配置：

- 4000-4050区间仍是比较理想的分批建仓区域

- 央行购金趋势+全球降息周期预期，中期看涨逻辑未变

- 建议维持五成左右仓位，预留资金应对非农后的波动

我的当前仓位：五成，以中线多单为主，短线灵活调仓。

四、本周重点关注

- 8月5日（今晚）：美国6月JOLTS数据详细解读、美联储官员讲话

- 8月6日（周三）：ADP私营就业报告、ISM服务业PMI

- 8月7日（周四）20:30：美国7月非农就业报告（本周最重磅数据）

- 8月27-29日：杰克逊霍尔全球央行年会（决定8月末至9月中期走向）

- 持续关注：美伊霍尔木兹海峡谈判进展、油价波动对通胀预期的影响

总结

昨天的长上影线告诉我们：4100上方抛压很重，但4000下方买盘也很坚决。金价现在就像被三根绳子拴着——加息预期、美元走势、非农数据——哪根先断，哪根就决定方向。在周四非农落地之前，4000-4100的箱体大概率还会继续磨。策略上就一个字：等。等数据出来，等方向明确，再动手不迟。记住，非农前不重仓，这是多家机构的共识，也是我的建议。

墨烨

2026年8月5日

免责声明：以上内容仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金市场波动较大，投资有风险，入市需谨慎。请根据自身风险承受能力审慎决策。