各位朋友好，我是墨烨。

周三午盘，黄金市场迎来久违的大涨行情。现货黄金亚盘一路走高，盘中突破4100美元关口，最高触及4127美元，日内涨幅超过1%。这波拉升背后，是中东局势出现转机——霍尔木兹海峡有望重开，油价暴跌缓解了通胀压力，进而压低了美联储加息预期。那么，这波上涨是趋势反转还是昙花一现？午盘我们重点分析。

一、核心资讯回顾

1. 霍尔木兹海峡重开预期升温，油价暴跌超6%

美国财政部长贝森特表示，美伊有望在极短时间内重开霍尔木兹海峡，可能于美东时间周三（即今日晚间）与伊朗达成协议。受此消息影响，国际油价连续第二日大幅跳水，WTI原油跌超5.5%，跌破75美元/桶，布伦特原油失守78美元。

墨烨点评：油价大跌是本轮黄金上涨的直接催化剂。原油是通胀的核心风向标，油价走低意味着能源通胀压力缓解，市场对美联储进一步加息的押注随之降温，美债收益率回落，黄金的持有成本下降。但要注意的是，美伊谈判此前多次反复，协议落地前仍有变数，金价的地缘溢价不会一次性完全消化，追涨需要谨慎。

2. 美联储加息预期降温，9月加息概率从68%降至59%

据预测市场数据，随着油价暴跌缓解通胀担忧，美联储9月加息的概率从此前的68%降至59%。同时，12月降息25个基点的概率回升至50%上方。7月FOMC会议虽然维持利率不变，但出现三张反对票（主张加息），不过市场认为进一步加息的内部阻力正在增大。

墨烨点评：加息预期的边际变化是黄金最核心的定价锚。从连续加息到暂停加息再到加息概率下降，每一步边际缓和都是黄金的利好。但目前加息预期仍在高位，10年期美债收益率在4.6%附近，实际利率仍对黄金构成压制，所以暂时定义为反弹而非反转更稳妥。

3. 韩国央行时隔13年重启购金，全球央行买盘持续加码

韩国央行宣布将在时隔13年后恢复实物黄金购买，寻求购买国内精炼的金条。世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净购金289吨，同比大增62%，中国央行连续20个月增持黄金。全球89%的受访央行预期未来12个月官方黄金储备将进一步上涨。

墨烨点评：这是黄金中长期最硬核的支撑逻辑。私人投资资金在流出，但央行在逆势增持，两方力量在4000美元附近形成动态平衡。韩国时隔13年重启购金具有标志性意义，说明越来越多的国家在加速外汇储备多元化，去美元化趋势下黄金的战略价值被重估。这部分资金对短期价格不敏感，是金价的底部托举者。

4. 黄金股集体大涨，AH两市联袂走强

受金价上涨带动，A股贵金属板块盘中大幅走强，四川黄金涨停，贵研铂业涨近7%，赤峰黄金、中金黄金、山金国际等涨超5%。港股方面，中国黄金国际涨超11%，灵宝黄金涨近10%，龙资源大涨超40%。黄金股ETF(159321)涨超5%。

墨烨点评：黄金股的弹性远大于金价本身，因为矿山开采成本相对刚性，金价上涨大部分直接转化为利润。经过近半年调整，黄金板块估值已经回到合理区间，配置性价比凸显。但黄金股是金价的放大器，涨的时候涨得多，跌的时候也跌得猛，仓位控制是关键。

5. SPDR黄金ETF持仓回升至1009.3吨

截至8月4日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较前一日增加3.423吨，当前持仓量为1009.297吨。此前一度跌破1000吨关口后持续回升。亚洲规模最大的黄金ETF华安(518880)已连续14个交易日获资金净流入，合计吸金48.64亿元。

墨烨点评：ETF资金从持续流出转为净流入，是一个值得关注的信号。尤其是国内黄金ETF连续大幅吸金，说明国内投资者的配置需求在回升。如果全球ETF资金回流趋势确立，叠加央行购金的底部支撑，黄金有望形成双轮驱动的上涨格局。

二、技术面分析

日线级别来看，现货黄金今日强势突破4100美元整数关口，最高触及4127美元附近，短线多头力量明显增强。

关键价位梳理：

  • 上方阻力：第一阻力4120-4130美元（今日高点及前期震荡区间上沿），第二阻力4150-4180美元（7月上旬高点区域），强阻力4200美元整数关口
  • 下方支撑：第一支撑4080-4100美元（今日突破的关口，已转化为支撑），第二支撑4050美元（5日均线附近），强支撑4000美元整数关口（心理关口+前期成交密集区）

4小时级别，金价突破了4080-4100的震荡区间顶部，MACD金叉向上，KDJ进入超买区域，短线有回调需求，但整体多头格局占优。如果回踩4100不破，有望确认突破有效。

国内沪金主力合约午盘报898.76元/克，涨幅近2%，突破了890元/克的短期阻力，下一目标看向910元/克附近。支撑位在885-890元/克区间。

三、操作策略

短线交易者建议：

今日亚盘这波上涨幅度不小，4100关口刚突破，短线不宜追高。建议等待回踩4090-4100区间企稳后再考虑轻仓做多，止损放在4070下方，目标看4130-4150。如果欧盘直接冲高到4130上方受阻，可以小仓位试空，止损4150上方，目标看4100附近。今晚有ADP和ISM非制造业PMI数据，数据前建议降低仓位，规避波动风险。

中长线配置建议：

中长线仍然看好黄金的配置价值。全球央行持续购金、去美元化趋势、地缘政治风险，这些底层逻辑没有变化。4000美元附近是中长期的战略配置区域，已经配置的朋友继续持有即可，没有配置的可以在回调时分批布局。优先选择黄金ETF、银行积存金等低溢价品种，避免高工费首饰。

我的仓位：中长线多单持有，底仓不动；短线今早4060附近的多单已在4110减仓止盈，剩余仓位上移止损到4080持有，看晚间数据表现再决定是否继续加仓。

四、今日重点关注

  • 20:15 美国7月ADP就业人数变动 — 小非农，前瞻非农就业趋势
  • 21:45 美国7月Markit服务业PMI终值
  • 22:00 美国7月ISM非制造业PMI — 服务业通胀的重要观察指标
  • 22:30 美国至8月1日当周EIA原油库存 — 影响油价进而传导至黄金
  • 全天 美伊霍尔木兹海峡谈判进展 — 地缘局势仍是最大不确定性
  • 周五20:30 美国7月非农就业报告 — 本周最重磅数据，直接影响美联储政策路径

总结

霍尔木兹海峡的转机点燃了黄金的反弹行情，4100关口成功突破，短线多头占据主动。但这波上涨更多是事件驱动+加息预期边际缓和的结果，还不能确认趋势反转。今晚的ADP数据和ISM非制造业PMI将是第一道考验，周五非农才是最终裁判。

操作上，短线回踩做多为主，但注意控制仓位和止损；中长线继续持有底仓，逢回调加仓。黄金的大逻辑没有变，短期的波动都是机会，不是风险。保持耐心，让子弹飞一会儿。

墨烨
2026年8月5日 午盘

免责声明：本文仅为个人市场分析与交易笔记，不构成任何投资建议。黄金市场波动较大，投资有风险，入市需谨慎。请根据自身风险承受能力和资金情况独立决策，盈亏自负。