各位朋友好，我是墨烨。本周黄金市场走出了史诗级行情，沉寂数月后突然爆发出惊人能量。现货黄金单周狂飙近300美元，涨幅超过7%，创下今年1月以来最佳单周表现。今天我们来好好复盘一下这轮暴涨的来龙去脉，以及下周的操作思路。

一、本周核心资讯回顾

1. 美国7月非农爆冷，就业市场首次负增长

事件概述： 8月7日美国劳工部公布数据显示，7月非农就业人数意外减少2.3万人，而市场预期为新增8万人，这是2026年以来首次出现就业负增长。更糟糕的是，5月和6月数据合计下修10.3万个岗位，就业市场降温信号非常明确。失业率小幅回落至4.1%，但主要是因为更多人退出劳动力市场。

墨烨点评： 这份非农报告是本周黄金暴涨的核心导火索。就业数据的大幅走弱直接动摇了美联储继续加息的根基，市场对9月加息的概率从数据公布前的约55%骤降至44%，维持利率不变的概率升至56%。美元指数跳水、美债收益率全面下行，黄金的持有机会成本显著下降，空头止损叠加踏空资金入场，共同推动了这波暴力反弹。需要注意的是，这不仅仅是一个月的数据波动，而是连续几个月就业数据持续走弱的累积效应，说明美国经济降温的趋势已经形成。

数据来源：美国劳工统计局 / CNBC / 金十数据

2. 中东局势缓和预期升温，霍尔木兹海峡谈判取得进展

事件概述： 本周市场对中东局势缓和的预期不断升温。伊朗与阿曼达成一项霍尔木兹海峡不收费的临时协议框架，海峡有望阶段性重开。特朗普表示关于重新开放霍尔木兹海峡的协议"尚不能说已经正式达成"，但海峡目前"某种程度上已经开放"，美方正参与相关谈判，整体进展良好。受此影响，国际油价连续第二周下跌，布伦特原油周跌约5%。

墨烨点评： 这次地缘缓和对黄金的影响有些反直觉——以往地缘缓和通常会压制黄金的避险需求，但这次反而推涨了金价。核心逻辑在于：中东局势缓和→油价回落→通胀预期降温→央行加息必要性降低。也就是说，市场交易的不再是"地缘避险"逻辑，而是"通胀下行→政策转松"的逻辑。这是一个重要的信号切换，说明黄金的驱动因素已经从避险转向了货币政策预期。

数据来源：央视新闻 / 第一财经 / 金十数据

3. 中国央行7月增持黄金64万盎司，连续21个月加码

事件概述： 中国人民银行8月7日更新数据显示，截至2026年7月末，我国黄金储备达7608万盎司（约2366吨），较6月末增加64万盎司（约20吨），增持规模较上月的48万盎司进一步扩大，为连续第5个月上调购金量。本轮增持始于2024年11月，截至7月末已连续21个月增持黄金。世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净买入黄金288.9吨，同比大增62%，创下历史同期新高。

墨烨点评： 央行购金是支撑黄金中长期走势的最坚实底盘。中国央行的购金节奏在加速，从每月10吨、15吨到现在的20吨，说明全球去美元化、储备多元化的大趋势没有改变，反而在金价回调时加码力度更大。全球央行二季度购金同比暴增62%，这个数据非常有说服力。短期金价可能因为情绪波动上下震荡，但中长期来看，有央行这个"超级买家"在底下托着，黄金的底部是非常扎实的。

数据来源：中国人民银行 / 世界黄金协会 / 环球网

4. 黄金ETF资金回流，中国市场表现尤为突出

事件概述： 7月全球黄金ETF持仓增加23.5吨，净流入约29.65亿美元，扭转了此前连续两个月的流出态势。中国市场表现尤为突出，中国黄金ETF连续14个交易日净流入，创3月以来最长纪录；7月以来全市场20只黄金ETF获净流入85.82亿元，华安黄金ETF规模突破千亿。

墨烨点评： 资金正在用脚投票。此前市场的主流叙事是"美联储还要加息、黄金要跌"，但随着就业数据走弱，这个叙事正在快速瓦解。ETF资金从持续流出转为流入，特别是中国市场的热情非常高，说明国内投资者对黄金的配置需求很旺盛。不过也要注意，二季度全球ETF整体仍呈净流出，海外零售资金尚未全面接力，这意味着行情的持续性还需要更多数据验证。

数据来源：世界黄金协会 / 钛媒体 / ZAKER新闻

二、技术面分析

周线级别： 本周黄金收出一根光头大阳线，直接吞掉了前面好几周的震荡阴线，强势突破了4000-4200美元的整理区间。现货黄金从本周低点4018美元一路拉升至最高4432美元，振幅超过400美元。周线级别MACD底背离后金叉向上，KDJ指标从超卖区快速回升，趋势性上涨信号明确。

日线级别： 金价连续突破多条重要均线压制，站稳4300美元关键关口。4300美元此前是多头反复冲击未果的强阻力位，现在已经转化为强支撑。上方第一阻力在4400-4430美元区域（本周高点附近），第二阻力在4500美元整数关口（去年12月和今年3月的高点区域）。下方支撑依次看4300美元、4200美元、4100美元。

关键价位参考（国际现货黄金 XAUUSD）：

• 强支撑：4300 美元/盎司（突破后转为支撑）
• 次级支撑：4200 美元/盎司
• 强阻力：4430 美元/盎司（本周高点）
• 关键阻力：4500 美元/盎司（多空决战点）

国内黄金（上海金 AU9999）： 本周同样大幅上涨，从约880元/克拉升至938-940元/克附近，突破了前期900元的阻力平台。上方阻力看950-960元/克，下方支撑看920元/克、900元/克。

价格数据来源：金十数据 / 上海黄金交易所 / GoldPrice.com（截至2026年8月9日）

三、操作策略

短线交易者（1-2周周期）

本周涨幅过大、过快，4天涨了约300美元，短线超买信号明显。Kitco调查显示华尔街84%看多、散户69%看多，市场情绪过于一致，往往意味着短期回调风险在累积。

操作建议：

• 不建议追高做多，等待回踩4300美元附近企稳后再考虑进场
• 如果直接冲高至4400-4450美元区域遇阻，可轻仓试空，止损放在4450美元上方
• 下周CPI数据公布前，市场可能进入震荡整理，注意控制仓位
• 严格止损，单笔风险控制在总资金的2%以内

中长线配置者（月度以上周期）

黄金中长期上行的逻辑没有改变，反而在强化：

1. 美联储加息周期接近尾声，降息预期正在升温
2. 全球央行持续购金，底层支撑稳固
3. 地缘政治不确定性依然存在
4. 美元霸权弱化趋势下的储备多元化

操作建议：

• 已持仓的朋友继续持有，不要因为短期波动轻易下车
• 还没上车的朋友，等待回调至4200-4300美元区间分批建仓
• 配置比例建议占总资产的10%-15%，通过定投方式平滑成本
• 实物黄金、黄金ETF、黄金股可以搭配配置

我的仓位

中线多单继续持有，底仓不动。本周没有加仓，因为涨速太快，追进去风险收益比不划算。计划等回调到4250-4300美元区域再加一部分仓位。整体仓位偏多，止损上移至4100美元下方。

四、下周重点关注事件

下周市场的核心焦点毫无疑问是美国通胀数据，这将决定黄金本周的涨势能否延续。

重点说一下CPI： 7月CPI数据是下周的"定海神针"。如果CPI符合预期或低于预期（3.4%及以下），那么美联储9月加息的概率会进一步下降，黄金有望继续冲高测试4500美元。但如果CPI超预期回升，市场就会面临"就业疲软+通胀顽固"的滞胀困境，美联储可能不得不继续加息，黄金大概率会出现一波回调。所以下周三晚上8点半（北京时间），大家一定要盯紧了。

总结

本周黄金的暴涨不是偶然，而是多重利好共振的结果：非农爆冷动摇加息根基、地缘缓和降低通胀压力、央行购金提供底层支撑、ETF资金回流增加买盘力量。

对后市的判断是：短期有回调风险，中期趋势向好，长期牛市未变。 单周7%的涨幅不可能一直持续，短线超买后震荡消化是正常的，不要一看到回调就慌了。只要4200-4300美元的支撑区域守住，中期上涨趋势就没有问题。

下周是CPI决战周，数据公布前建议谨慎为主，不要盲目追高。等CPI落地后，方向会更加清晰。

一句话总结：黄金的春天回来了，但路要一步一步走，饭要一口一口吃。

墨烨
2026年8月9日 周日

免责声明：本文仅为个人市场分析与交易笔记分享，不构成任何投资建议。黄金市场波动较大，投资需谨慎，请根据自身风险承受能力理性决策。