各位朋友好，我是墨烨。今天是8月11日星期二，晚盘我们来做个完整复盘。

金价今天走出了典型的"冲高回落"行情——早盘一度冲破4400美元关口，最高摸到4435美元创两个多月新高，但午后受美联储鹰派言论打压快速回落，截至发稿在4380-4400美元区间震荡整理。全周来看，黄金已经连续第五个交易日收阳，累计涨幅超过7%，创下今年1月以来最大单周涨幅。今晚CPI数据公布前，市场明显进入观望模式。

一、核心资讯回顾

1. 黄金冲破4400美元后急刹车，机构喊话：短期噪音不改牛市根基

据金十数据报道，国际金价周二冲高回落，现货黄金盘中一度涨至4435.13美元/盎司，为6月5日以来最高水平，随后回落至4370美元附近。推动本轮上涨的核心动力来自技术性买盘——金价突破100日移动均线后看涨情绪升温，叠加中国黄金ETF资金流入增加，推动投资者重新布局贵金属。

墨烨点评：4400关口得而复失很正常，毕竟从4000点下方一路涨上来，累计获利盘非常丰厚，CPI前获利回吐是健康的。Sprott资产管理的观点我很认同——这次回调是周期性的，不是基本面恶化。全球债务增长、央行去美元化、地缘碎片化这些长期逻辑一个都没变，金价大方向还是往上走的。

2. 美联储哈玛克放鹰：可能需要多次加息，就业数据不改通胀关注

克利夫兰联储主席哈玛克周一明确表示，为实现2%通胀目标，未来可能仍需要多次加息，且7月就业数据爆冷不会改变对通胀的关注。受此影响，美元指数从两周低位反弹，10年期美债收益率回升至4.71%。

CME美联储观察工具显示，9月维持利率不变概率48.8%、加息概率51.2%；10月加息概率65.3%；12月加息概率高达90.8%。

墨烨点评：哈玛克是今年票委里的"鹰王"，他的表态不意外，但确实给刚刚升温的降息预期泼了冷水。不过大家注意，现在市场定价已经很充分了——年内加息一次基本已被price in，12月前累计加息近两次。这意味着只要CPI不超预期爆表，金价的利空其实已经消化得差不多了，利空出尽就是利好。

3. 美伊霍尔木兹博弈陷入僵局，油价单日暴涨6.7%

伊朗方面坚持美方先解除制裁、作出赔偿后才会重开霍尔木兹海峡，并拒绝与美直接谈判；特朗普则反向要求伊朗赔偿，并指令将索赔要求纳入未来所有谈判。美军声称"100%控制"海峡并清除水雷，局势陷入僵持。

受此影响，WTI原油单日暴涨6.72%重回80美元上方，布伦特原油涨6.71%报86.96美元/桶。

墨烨点评：霍尔木兹现在就是个"薛定谔的海峡"——说通了但没完全通，说断了又没完全断。对黄金的影响是双面的：地缘紧张带来避险买盘，但油价上涨又会推升通胀预期、强化加息逻辑。短期看油价这波涨对黄金是偏利空的，因为市场更担心的是通胀反弹而不是避险。

4. 央行购金潮持续：中国连续21个月增持，全球央行二季度购金量创新高

据世界黄金协会数据，2026年二季度全球央行黄金净买入量达288.9吨，同比大增62%，创下二季度历史新高。45%的受访央行计划未来12个月继续增加黄金储备，89%预期全球官方黄金储备会上涨。

中国人民银行已连续21个月增持黄金储备，韩国央行亦重启购金。高盛估算5月份央行购金量81公吨，三个月月均67公吨，远高于2022年前的17公吨水平。

墨烨点评：这就是黄金的"底线支撑"。不管短期利率怎么波动、美元怎么涨跌，央行一直在买买买，而且买的量越来越大。去美元化不是口号，是真金白银的行动。有这个底在，金价每一次回调都是上车机会，只是节奏问题。

5. 国内金饰克价飙升至1336元，品牌金店单日涨28-29元

国内黄金饰品价格今日大幅跳涨，周大福、周生生、潮宏基等品牌足金价格普遍站上1336元/克，单日涨幅28-29元。上海黄金交易所AU9999报价946-947元/克，黄金T+D报946.1-946.6元/克。

墨烨点评：国内饰金价格已经很高了，饰品消费的朋友建议再等等，投资需求的朋友关注大盘金价和ETF渠道，性价比更高。

二、技术面分析

日线级别来看，黄金已经连续第五个交易日收阳，站稳100日均线，短期均线系统多头排列，上升趋势保持完好。

关键价位：

• 上方阻力：4435-4450美元（今日高点+前期密集成交区），突破后看4500美元（200日均线位置）
• 下方支撑：4360-4370美元（Saxo Bank重点关注区域，也是100日均线附近），强支撑4300美元
• 国内沪金：阻力965-970元/克，支撑940元/克

Saxo Bank大宗商品策略主管Ole Hansen指出，黄金近期上涨能否延续的关键在于能否守住4360至4370美元区域。如果跌破这一水平，市场可能进入整理阶段。南华期货也认为，伦敦金日内关注4400区域争夺，突破后将进一步指向200日均线4500美元，支撑在4300区域。

白银方面表现更强，现货白银收涨3.38%报65.73美元/盎司，站上60日均线，阻力上移至70美元区域，支撑在60均线64美元附近。白银的工业属性正在发挥作用，新能源+AI+电子需求的长期逻辑非常扎实。

三、操作策略

短线交易者：

今晚到明天是CPI数据敏感期，建议降低仓位、控制风险。CPI公布前金价大概率在4360-4430区间震荡，可以考虑区间操作但务必轻仓带好止损。

如果CPI数据低于预期（核心CPI回落至2.5%以下），金价大概率突破4435向4500进发，可以顺势做多；如果CPI超预期反弹，金价可能回踩4300甚至更低，届时不要盲目抄底，等企稳信号再动手。

中长线配置：

中长线逻辑没有任何变化——央行购金+去美元化+地缘碎片化+债务扩张，黄金的战略配置价值只会越来越高。已经有底仓的继续持有，没有底仓的趁回调分批建仓。不要追求买在最低点，买在"底部区域"就够了。

我的仓位：

中长线多单继续持有不动，短线仓位在CPI前做了部分止盈，留出子弹等数据落地后再加仓。整体仓位偏多，核心思路是逢低做多不追高。

四、明日重点关注

• 周三 20:30：美国7月CPI数据（核心关注！预计总体CPI同比3.4%，核心CPI同比2.5%）
• 周四 20:30：美国7月PPI数据
• 周五 20:30：美国7月零售销售数据
• 持续关注：美伊霍尔木兹海峡谈判进展
• 持续关注：美联储官员讲话及加息预期变化

总结

黄金站上4400后冲高回落，本质上是CPI前夜的获利了结和观望情绪，不是趋势反转。长期牛市的根基（央行购金、去美元化、债务扩张）依然牢固，短期的波动只是给了我们更好的入场机会。

明天的CPI数据是本周的"胜负手"——低于预期则金价直冲4500，超预期则回踩4300甚至更低。但无论哪种走势，大方向我依然看多。记住：做交易要有定力，不要被短期波动打乱节奏。

祝大家交易顺利，我们明晚再见。

墨烨

2026年8月11日 晚盘

免责声明：本文仅代表作者个人观点，不构成任何投资建议。黄金及贵金属投资存在较大风险，投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策。市场有风险，入市需谨慎。