各位朋友好，我是墨烨。

今晚注定是个不平静的夜晚——美国7月CPI数据即将在20:30重磅出炉，这可能是决定黄金短期方向的"胜负手"。金价今日再次冲击4400美元关口，多空双方在关键数据前对峙激烈。下面我们来梳理一下今日市场的核心脉络。

一、核心资讯回顾

1. 黄金时隔103个交易日再现超买信号，历史统计暗示短期回调风险

据金十数据援引Bespoke投资集团报告，黄金上周五收盘价高出50日均线整整一个标准差，这是自3月10日以来首次进入超买区间，此前连续103个交易日未出现超买读数，为有记录以来最长连续走势之一。

墨烨点评： 这个数据值得重视。历史统计显示，类似情形下黄金一周后平均下跌0.22%，一个月后平均下跌0.34%，一年后正回报比例仅37%。但要注意——历史规律不是必然，当前市场有两个特殊变量：一是中东地缘风险溢价仍在，二是今晚CPI可能打破一切技术面规律。我的判断是，超买信号意味着追高风险加大，但中期上行趋势尚未转空，操作上不宜盲目追多。

2. CPI今夜揭晓：美联储9月加息悬念迎"生死线"

美国7月CPI数据将于今晚20:30公布。市场预期：整体CPI年率3.4%（前值3.5%），月率0.1%（前值-0.4%）；核心CPI年率2.5%（前值2.6%），月率0.2%（前值0.0%）。目前CME美联储观察显示，9月维持利率不变概率52%，加息概率48%，几乎五五开。

墨烨点评： 这次CPI的重要性怎么强调都不为过。上周五非农爆冷（-2.3万vs预期+8万）已经大幅压低了加息预期，如果CPI再低于预期，美联储9月加息基本告吹，黄金大概率冲击4500；但如果CPI超预期，尤其是核心CPI坚挺，那么"就业降温+通胀顽固"的滞胀叙事会让市场陷入混乱，短期黄金可能面临技术性回调，但中期反而可能因滞胀逻辑获得支撑。我的核心判断：无论CPI结果如何，黄金中期大方向依然偏多，短期波动只是上车机会的差异。

3. 中东局势再升温：美军开火拦截货轮，霍尔木兹通航遥遥无期

周二美军在阿曼湾向一艘试图突破对伊封锁的巴拿马籍货轮开火；伊朗最高国家安全委员会重申只要美国不接受其条件，霍尔木兹海峡便不会重新开放。巴基斯坦称美伊接近达成某种安排，但特朗普表态伊朗"当面一套背后一套"，威胁动用"强大力量"。

墨烨点评： 中东局势呈现"对抗升级、外交并行"的复杂态势。实际情况是——霍尔木兹海峡周二仅通过8艘船，所谓的"1500万桶/日油流恢复"与实际船流明显背离。地缘风险溢价依然是当前金价的重要支撑因素之一，只要海峡没有真正恢复正常通航，黄金下方就有底。

4. ETF持仓连续增持，机构多头坚守4400上方

全球最大黄金ETF-SPDR黄金持仓增加1.712吨至1022.672吨。道明证券表示，"贵金属仍维持买盘基调"，黄金"守住了涨幅，即便油价和利率持续攀升，CTA仍在每盎司4400美元上方维持多头头寸"。

墨烨点评： ETF增持+CTA多头坚守，说明机构资金并未因为超买而撤退。这与单纯技术面超买信号形成对冲。我的理解是——机构在赌CPI不及预期，提前布局了多头。如果今晚CPI符合或低于预期，这些头寸会继续推高金价；如果超预期，短期可能出现踩踏式回调，但机构中线仓位未必会动摇。

二、技术面分析

日线级别走势：
金价自8月初4000美元附近启动反弹以来，累计涨幅已近10%，8月第一周更是创下年内最大单周涨幅（超7%）。价格重新站上50日均线，昨日一度触及4435美元/盎司的反弹新高后回落，今日再次向4400关口发起冲击。

关键价位：

  • 阻力位： 第一阻力4435美元（昨日高点），突破后指向4500美元（200日均线附近，也是市场赔率数据中黄金4500触及概率68.4%的位置）
  • 支撑位： 第一支撑4360美元（日内低点），第二支撑4300美元（本轮上涨中继），强支撑4200美元（多空生命线）

技术指标解读：
RSI处于超买区间，短期有回调压力；但MACD金叉延续，量价配合尚可。最大的不确定性来自今晚CPI，数据公布后技术面可能暂时失效，价格波动会急剧放大。

三、操作策略

短线交易者建议

今晚CPI前建议轻仓或观望，不要重仓押注方向。数据公布后：

  • 若CPI低于预期（整体年率<3.3%，核心<2.4%），可顺势追多，目标4480-4500，止损4380
  • 若CPI高于预期（整体年率>3.5%，核心>2.6%），短线可轻仓做空，目标4300-4280，止损4430
  • 若CPI符合预期，预计波动有限，继续4360-4435区间震荡思路

特别提醒： CPI行情波动极大，建议等数据公布后15-30分钟方向明确再入场，不要赌数据。

中长线配置建议

中期看涨逻辑不变：全球央行购金托底、地缘风险持续、美联储加息周期接近尾声。4200-4300区间是中长线优质布局区域，若CPI超预期引发回调，反而是加仓机会。

我的仓位

  • 短线：空仓观望，等CPI落地后再动手
  • 中长线：4100附近建的底仓继续持有，止损上移至4200

四、明日重点关注

  1. 20:30 美国7月CPI数据（今晚，最关键）
  2. 20:30 美国7月核心CPI数据（今晚，最关键）
  3. 周四 20:30 美国7月PPI数据
  4. 周四 22:30 美国EIA原油库存
  5. 周五 20:30 美国7月零售销售数据
  6. 持续关注：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航情况

总结

今夜CPI是黄金的"期中考"——考好了直冲4500，考砸了短期回踩4300甚至4200。但无论结果如何，黄金中期上行的大逻辑（央行购金+地缘风险+加息尾声）没有改变。我的策略很简单：短线规避数据风险，中长线逢低吸纳。4200以上不看空，4300以下分批买。

记住一句话：数据决定短期波动，趋势决定长期方向。

墨烨
2026年8月12日 晚盘

免责声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金市场波动剧烈，投资有风险，入市需谨慎。读者应根据自身风险承受能力独立做出投资决策。