各位朋友好，我是墨烨。周三CPI数据靴子落地，黄金延续强势反弹态势，现货黄金站稳4400美元关口上方，COMEX期金更是直接突破4500美元/盎司整数关。今天午盘，我们来梳理一下市场最新动态和午后操作思路。

一、核心资讯回顾

1. 美国7月CPI全面符合预期，加息预期明显降温

美国7月CPI月率上涨0.1%，年率上涨3.4%（前值3.5%）；核心CPI月率0.2%，年率放缓至2.5%（前值2.6%）。整体数据基本符合市场预期，未出现超预期通胀压力。

墨烨点评：这份CPI可以说是"刚刚好"——不冷不热，既没有好到让市场直接交易降息，也没有差到重燃激进加息预期。叠加此前非农爆冷的数据，9月加息的尾部风险已基本被移出市场定价。CME美联储观察最新显示，9月维持利率不变概率约60%，加息概率约40%，较CPI公布前进一步回落。黄金当前的反弹，本质上是"加息恐惧消退"驱动的估值修复，而非降息交易，这点大家一定要分清楚。

2. COMEX黄金突破4500美元，现货黄金创两月新高

受CPI数据提振，COMEX黄金期货强势突破4500美元/盎司关口，最高触及4509.1美元/盎司；伦敦现货黄金最高触及4449.73美元/盎司，创6月5日以来新高。截至今日上午10时，现货黄金报4420.76美元/盎司。

国内方面，上海黄金交易所AU9999约955元/克，国内现货黄金约959元/克，品牌金店零售价普遍在1320-1338元/克区间。

墨烨点评：期现价格出现一定分化，COMEX期金领先现货突破4500，说明期货市场多头情绪更为激进。但注意期货带杠杆，波动天然更大，大家关注现货价格做交易决策更稳妥。4400关口从阻力转为支撑，是今日的关键观察位。

3. 全球最大黄金ETF持仓增加3.139吨

截至8月12日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓增加3.139吨至1025.811吨，显示机构投资者开始回流黄金市场。

墨烨点评：ETF持仓止跌回升是一个积极信号。此前美国投资者更多是战术性卖出，现在随着加息预期降温，部分资金开始回补。但这才刚开始，要确认趋势性流入还需要更多数据验证。

4. 中东局势仍存变数，伊朗称停火协议无生效日期

伊朗方面消息人士称，停火协议没有生效日期，因此不存在延长的必要；巴基斯坦则表示美伊谅解备忘录期限可以延长。特朗普宣称美国"完全控制"霍尔木兹海峡，但伊朗方面予以反驳。

墨烨点评：中东局势依然是悬在市场头上的一把剑，但目前市场对地缘冲突的敏感度已经下降。只要不出现实质性的石油供应中断，黄金更多还是受利率预期主导。如果局势意外升级，反而可能因油价反弹推升通胀预期，对黄金形成压制而非支撑，这一点和传统逻辑不太一样，需要注意。

5. 本周数据密集：今晚PPI、周五零售销售

周四晚间将公布美国7月PPI数据，周五晚间将公布7月零售销售数据。此外，市场已开始关注8月底杰克逊霍尔全球央行年会。

墨烨点评：CPI只是开胃菜，PPI和零售销售将进一步验证美国经济的真实状况。如果PPI也温和、零售销售走弱，那加息预期还会进一步降温，黄金有望延续反弹。反之，若数据偏强，短期可能出现回调。

二、技术面分析

日线级别来看，黄金已经明确突破50日均线，并且打破了今年以来高点逐次降低的下降趋势形态，技术面形态出现积极转变。

关键价位：

  • 上方阻力：4500美元（200日均线附近，COMEX期金已突破，现货有待确认）
  • 第一支撑：4400美元（整数关口+前期阻力转支撑）
  • 强支撑区域：4300-4330美元（50日均线附近）

从走势结构看，自7月31日低点以来，黄金累计涨幅已超7%，短期存在超买迹象，RSI指标接近70超买区域。午后关注4400关口支撑力度，若能站稳，反弹有望向4500甚至更高目标推进；若跌破4400，则可能进入短期调整，回踩4350-4380区间。

三、操作策略

短线交易者建议：

  • 多头思路为主，回调至4400-4420区间可考虑轻仓试多，止损放在4380下方
  • 上方4480-4500区域注意减仓止盈，这个位置短期可能有反复
  • 不建议追高，等回调介入更稳妥

中长线配置建议：

  • CPI确认通胀温和、加息预期降温，黄金中期反弹格局基本确立
  • 中长线可在4300-4400区间分批建仓，目标先看4500-4600
  • 8月底杰克逊霍尔年会是下一个重要时间窗口，注意仓位管理

我的仓位：

  • 中线多单继续持有，底仓不动，今日4400上方暂时不加仓
  • 短线单在4480附近已部分止盈，剩余仓位带好止损看4500

四、今日重点关注

  1. 20:30 美国7月PPI数据 — 通胀链条的另一块拼图
  2. 20:30 美国至8月9日当周初请失业金人数 — 就业市场最新状态
  3. 美联储官员讲话 — 关注对CPI数据的评论
  4. 美伊局势进展 — 地缘风险跟踪

总结

CPI靴子落地，黄金反弹获得确认。目前市场处于"加息预期降温但还没到降息交易"的阶段，这种环境下黄金更偏向震荡上行而非单边暴涨。操作上，短线顺势做多但不追高，中长线逢低布局思路不变。4400是今日多空分水岭，站稳则继续看高一线，跌破则警惕短期回调风险。

今晚PPI数据是下一个关键考验，大家做好仓位管理。

墨烨
2026年8月13日 午盘

免责声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金投资存在风险，入市需谨慎。读者应根据自身风险承受能力独立做出投资决策。