各位朋友好，我是墨烨。

昨夜PPI数据落地，通胀端继续释放降温信号，但黄金却在4450关口遭遇沉重抛压，单日回撤超1%，今日亚盘进一步下探至4320附近。利好出尽还是健康回调？周末前多空如何抉择？今天我们来梳理一下。

一、核心资讯回顾

1. 美国7月PPI全面低于预期，年内加息定价彻底松动

美国7月PPI同比增长4.7%，预期4.9%，前值5.5%；环比持平，预期+0.2%。核心PPI环比+0.2%，低于预期的+0.3%，同比4.2%。

墨烨点评：CPI + PPI双双降温，通胀双温和格局确认。利率期货市场对美联储今年加息定价已降至23BP，不再完整定价一次加息。这对黄金中长期是明确利好，但短线市场在4450-4500阻力区选择了利好出尽式的获利了结，这是典型的买预期卖事实。

来源：金十数据、新浪财经

2. 金价冲高4450后大幅回撤，现货跌回4350下方

周四现货黄金最高逼近4450美元，创两个月新高，但随后大幅回落，最终收跌1.30%，报4350.07美元/盎司。COMEX黄金期货最高触及4509美元，收盘回落至4440附近。今日亚市早盘继续下探，最低触及4320美元附近。

墨烨点评：4450-4500是前期密集成交区强阻力，叠加本周连续大涨后积累了大量获利盘，PPI利好兑现后选择获利了结非常正常。关键看4300-4320支撑能否守住，守得住就是健康回调，守不住可能进入更深调整。

来源：金十数据财经早餐、汇通财经

3. 中东局势持续紧张：伊朗称完全控制霍尔木兹海峡

伊朗方面称未经批准任何船只都不能安全通过霍尔木兹海峡，美军则打造首支多国无人机特遣部队强化中东作战能力，华盛顿号航母正前往中东换防。

墨烨点评：地缘冲突仍在，但市场敏感度明显下降。金价不再因地缘消息直接冲高，说明当前驱动主线已经从避险转向通胀与利率预期。这也是为什么PPI利好反而成了获利了结的借口——主线在利率，不在避险。

来源：金十数据

4. 韩国央行13年来首次买入黄金资产

韩国央行8月买入2.5亿美元黄金ETF，后续或继续增持。这是韩国央行13年来首次购金。

墨烨点评：又一家亚洲央行加入购金行列。央行购金是黄金长期牛市的底层支撑之一，韩国央行的动作具有标志性意义，意味着更多东亚经济体可能加速分散美元储备。

来源：金十数据、东方财富网

5. 瑞银看涨黄金至2027年5000美元

瑞银发布报告，预计黄金价格将在2027年上半年升向5000美元/盎司，核心理由是通胀回落+美联储政策转向+央行持续购金。

墨烨点评：机构长线看多的声音越来越多，中金、东吴、渣打、瑞银集体唱多。但长线看多不代表短线没有回调，尤其是在短期超买的情况下。

来源：FX168

二、技术面分析

日线级别：

• 金价周四冲高回落，收出长上影线的射击之星形态，短期见顶信号明显
• 5日均线约4390美元已被跌破，短线支撑下移至4320-4300区域
• 100日均线（约4387美元）得而复失，需要重新站稳才能确认有效突破
• RSI从超买区域回落至60附近，仍有回调空间但不算极端
• MACD红柱有所收敛，但快慢线仍在零轴上方，大趋势尚未走坏

关键价位：

• 第一支撑：4300-4320美元（本周上涨启动位+多空分水岭）
• 第二支撑：4244美元（中期趋势线支撑）
• 第一阻力：4380-4400美元（5日均线+100日均线交汇区）
• 第二阻力：4450-4500美元（昨日高点+心理关口）

来源：金投网技术分析、TradingKey

三、操作策略

短线交易者：

• 今日是周五，获利了结情绪可能加重，不建议追空也不建议抄底
• 激进者可在4300-4320附近轻仓试多，止损4280下方，目标看4380-4400
• 若跌破4300且半小时内无法收回，不要硬扛，短线可能进一步下探4240
• 仓位控制在2成以内，周末前降低杠杆

中长线配置：

• 黄金大趋势仍然向上，回调就是布局机会
• 4300以下可以分批建仓，4200-4250区域是极佳的中长线加仓点
• 本轮调整如果不破4244，上涨结构依然完好

我的仓位：

• 昨日早盘4430附近已止盈部分短线多单，落袋为安
• 中长线底仓继续持有，回调至4300下方考虑加仓

四、今日重点关注

1. 20:30 美国7月零售销售月率（预期+0.2%，前值+0.2%）

   • 消费数据直接反映经济韧性，若偏弱则强化降息预期，利好黄金
   • 若超预期强劲，可能重新点燃加息担忧，利空黄金

2. 22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数初值（预期54，前值55.2）

   • 同时关注一年期通胀预期（前值4.2%）

3. 17:00 欧元区第二季度GDP年率修正值

五、总结

PPI降温确认通胀双温和，美联储9月加息概率大幅下降，黄金中长期逻辑依然稳固。但短线在4450-4500强阻力区遭遇获利了结，叠加周五效应，回调压力不小。

核心判断：

• 这是上涨过程中的健康回调，不是趋势反转
• 4300-4320是第一关键支撑，守得住则上行趋势延续
• 今日重点关注晚间零售销售数据，可能决定周末前的最终走向
• 操作上，短线观望为主，等待企稳信号；中长线逢低布局思路不变

墨烨
2026年8月14日

本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。