各位朋友好，我是墨烨。新的一周开始，周一亚盘黄金延续上周五V型反转后的反弹动能，一度冲高站上4400美元/盎司关口，多空在高位展开激烈博弈。经过上周非农与CPI两大重磅数据落地后，市场正在重新定价美联储政策路径，而霍尔木兹海峡的地缘风险又为市场增添了新的变量。今天午盘，我们来梳理一下当前黄金市场的核心逻辑与操作思路。

一、核心资讯回顾

1. 美国零售销售意外负增长，加息预期持续降温

上周五公布的数据显示，美国7月零售销售月率意外下降0.6%，创下一年多以来最大月度跌幅；与此同时，美国消费者信心指数三个月来首次下降。两份数据共同指向美国经济内需正在走弱。

我的点评：零售数据被称为"恐怖数据"，因其对美国经济走向具有极强的风向标意义。本次数据爆冷直接导致市场下调美联储9月加息概率，目前联邦基金期货定价9月加息概率已降至32%左右。对黄金而言，加息预期降温意味着实际利率下行压力减轻，这是支撑本轮金价从4000美元附近反弹至4400美元的核心驱动力。但需要注意的是，市场定价加息次数不足1次，说明宽松预期已较为充分，后续若无更多疲软数据接力，金价上涨动能可能边际递减。

2. 霍尔木兹海峡对峙持续，能源通胀风险挥之不去

伊朗陆军总司令哈塔米8月16日表示，美军已被驱逐，不再获准进入波斯湾、阿曼湾及霍尔木兹海峡。上周晚些时候，霍尔木兹海峡附近多艘船只遭遇袭击，美伊紧张局势持续升级。WTI原油上周五收涨1.37%，报81.53美元/桶。

我的点评：地缘风险是一把双刃剑。短期来看，中东局势紧张推升油价、强化通胀预期，理论上利好黄金的抗通胀属性。但更深层次的逻辑是：油价持续上涨会迫使美联储维持甚至强化紧缩政策，名义利率上行反而会压制金价。上周四金价冲高至4450美元后急挫1.3%，本质上就是聪明资金在提前交易"油价—通胀—加息"这一利空传导链。投资者需警惕地缘缓和后的"双杀"风险。

3. 中国央行连续21个月增持黄金，单月增持规模创本轮新高

中国人民银行数据显示，截至2026年7月末，中国黄金储备达7608万盎司（约2366.35吨），较6月末增加64万盎司，连续第21个月增持，且7月增持规模为2024年11月重启购金以来单月最大。世界黄金协会数据显示，二季度全球央行净购金289吨，同比大增62%。

我的点评：央行购金是黄金中长期牛市的底层支撑。在全球地缘政治风险上升、去美元化趋势持续的背景下，各国央行持续优化外汇储备结构，黄金作为非主权信用资产的战略价值愈发凸显。这股力量是"慢变量"，不会决定短期涨跌，但会持续托底金价，使得大幅深跌的空间有限。对中长期配置者而言，每一轮回调都是分批布局的窗口。

4. 国内足金饰品价格上调至1330元/克附近

今日上午，多家黄金珠宝品牌公布的足金饰品价格调整至1330元/克左右。周生生足金饰品境内价格为1333元/克，周大福足金饰品境内价格为1332元/克，六福珠宝足金境内价格为1330元/克，较前一日普遍上调约7元/克。

我的点评：终端金饰价格跟随国际金价水涨船高，目前已处于历史高位区间。对于刚需购置金饰的朋友，我的建议是不必因短期上涨盲目跟风，结合使用时间择机入手即可；若以投资保值为目标，优先选择银行投资金条、黄金ETF等低溢价品种，避免高工费首饰带来的流动性损耗。

二、技术面分析

日线级别走势：
上周五金价收出一根带长下影线的阳线，自4310美元附近探底回升，最终收涨0.59%报4376.59美元/盎司。今日亚盘延续反弹，一度站上4400美元关口，最高触及4416美元附近。

从日线结构来看，中期均线系统依旧向上发散，大级别多头框架保持完好。金价自8月初4000美元关口启动本轮上涨以来，累计涨幅已超400美元，短期多头积累了大量浮盈。

关键价位（国际现货黄金 XAUUSD）：

  • 上方短期阻力：4410-4430美元（前高附近）
  • 上方强阻力：4450-4500美元区域（两个月高点+心理关口）
  • 下方短期支撑：4360-4340美元
  • 下方强支撑：4300美元整数关口（多空分水岭）

国内沪金/黄金T+D：
沪金主连今日在951元/克附近震荡，短线支撑942-945元/克，压力956-960元/克。人民币汇率波动会带来内外盘价差异动，需留意价差变化。

三、操作策略

短线交易者建议：
当前金价处于高位震荡修复阶段，4300-4450美元区间内多空博弈激烈。短线操作建议以区间思路为主：

  • 回落至4340-4360美元区间企稳可考虑轻仓试多，止损4300下方，目标看4400-4430
  • 反弹至4430-4450美元附近遇阻可考虑短空，止损4470上方，目标看4380-4350
  • 严格控制仓位，单笔风险不超过总资金的2%

中长线配置建议：
全球央行持续购金+地缘不确定性+去美元化大趋势，黄金中长期配置逻辑未变。但经历前期快速上涨后，当前价位直接进场配置的性价比有所下降。建议耐心等待回调至4200-4300美元区间再分批布局，仓位控制在总资产的10%-15%为宜。

我的仓位：
前期4020-4050美元区域布局的中长线多单继续持有，防守位上移至4280美元锁盈。短线仓位在上周4430上方已逐步止盈离场，目前等待新的入场信号。

四、本周重点关注

  1. 周四（8月20日）凌晨2:00 — 美联储7月FOMC会议纪要（全周重中之重，关注官员对通胀风险和利率路径的措辞分歧）
  2. 今日15:00 — 国新办国民经济运行情况新闻发布会 + 70个大中城市住宅销售价格月度报告
  3. 周二20:30 — 美国新屋开工、营建许可数据
  4. 周四20:30 — 美国初请失业金人数、费城联储制造业指数
  5. 周五21:45 — 美国8月Markit制造业/服务业PMI初值
  6. 持续关注 — 霍尔木兹海峡局势进展、美伊外交斡旋动态

总结

当前黄金市场处于"经济数据降温托底+能源通胀风险压制+央行购金支撑"的三重博弈格局中。短期来看，非农与CPI两大重磅利好已基本消化，金价进入震荡修复窗口期，4450美元附近阻力较重，不建议盲目追高。本周美联储会议纪要是关键变量，若释放偏鸽信号，金价有望突破4450美元向4500关口进发；若纪要措辞偏鹰，则可能再次回踩4300美元支撑。操作上保持灵活，区间内高抛低吸，等待方向明朗。

墨烨
2026年8月17日 午盘

* 免责声明：本文仅为个人市场分析与交易思路分享，不构成任何投资建议。黄金投资有风险，入市需谨慎。读者应根据自身风险承受能力独立做出投资决策，本人不对任何投资损益承担责任。