各位朋友好，我是墨烨。新的一周开盘，黄金市场迎来开门红——现货黄金一举突破4400美元关口，收涨近1%，站上关键的100日均线。今天早盘我们来梳理一下当前市场的核心逻辑和操作思路。

一、核心资讯回顾

1. 美伊谅解备忘录到期未续，中东地缘风险再升温

事件概述： 美伊60天谅解备忘录于8月17日正式到期，特朗普明确表示不寻求延长，伊朗方面则宣布政策从防御性转向全面进攻性。霍尔木兹海峡航运量骤降，周末仅5艘大宗商品船通过、周日为零记录，而此前一个周末为31艘。（来源：金十数据全球财经早餐）

墨烨点评： 这是今天市场最重磅的消息。此前市场普遍预期美伊会延长谅解备忘录，利空出尽的叙事被直接打破。伊朗从防御转向进攻的表态、特朗普威胁轰炸阿曼的言论，都意味着中东局势不是在降温，而是在升级。油价周一暴涨超3%重返90美元，就是最好的印证。对黄金来说，这意味着避险溢价重新回归，同时油价上涨带来的通胀预期又会制约美联储降息空间，形成避险利多+通胀限制的矛盾格局，短期波动会加大。

2. 美元指数跌破100关口，美联储加息预期大幅降温

事件概述： 受美国7月零售销售九个月来首次下滑、非农就业意外减少及通胀温和等疲软数据影响，美元指数周一一度触及两个月低点99.28，最终收报99.59。市场对美联储9月加息概率从一个月前的51.2%大幅降至约30-33%。（来源：汇通财经、FXStreet）

墨烨点评： 美元破百是这轮黄金反弹最直接的驱动力。美国经济数据的持续走弱，让市场开始交易美联储加息周期结束甚至明年降息的逻辑。但需要注意的是，长端美债收益率却在逆势走高——30年期美债收益率升至5.31%，创2007年以来新高。这说明短端加息预期降温和长端财政压力/通胀担忧同时存在，收益率曲线在陡峭化。对黄金来说，短端利多但长端有顶，不是单边牛市的环境。

3. SPDR黄金ETF大幅增仓，机构买盘涌入

事件概述： SPDR黄金ETF单日增持7.132吨至1030.66吨，为6月18日以来最大增幅。金十数据投机情绪指数显示，黄金/美元多头占比61.25%，空头38.75%。（来源：东方财富网、金十数据）

墨烨点评： 机构资金正在回流黄金市场。ETF的大幅增仓是一个积极信号，说明经过前几个月的调整后，机构投资者开始重新建仓。结合技术面突破100日均线的信号，可以确认中期底部已经形成。但也要注意，华尔街分析师超九成看涨后市，短线多头已经比较拥挤，追高需要谨慎。

4. 瑞银喊4000以下闭眼买，LBMA调查年底目标均值4500+

事件概述： 瑞银（UBS）告诉客户将黄金的任何回调视为买入机会，认为实际利率下降、美元长期走弱以及央行持续购金这三项结构性因素并未改变，4000美元以下是建仓机会。LBMA 7月调查显示，分析师对2026年底金价预测均值高于4500美元，最高预测直指7150美元。（来源：红商网/金十数据）

墨烨点评： 机构对黄金中长期的判断依然偏多。瑞银的逻辑很清晰——三条主线（实际利率下降、美元走弱、央行购金）没有根本变化，回调就是买入机会。LBMA的调查也印证了市场共识，虽然分歧很大（3450到7150的区间），但均值4500+意味着当前价位依然有上行空间。不过最乐观的预测（工行标准银行7150美元）更多是地缘政治极端情景下的推演，不是基准情景。

二、技术面分析

日线级别来看，黄金已经成功收复100日均线（约4385-4386美元），这是4月以来首次有效站上该均线，技术意义重大。均线系统方面，MA50在4147、MA100在4385、MA200在4504，中短期均线拐头向上，中期多头结构正在修复。

MACD红柱持续扩张，RSI指标来到66附近，接近超买区域。4430-4450是前期箱体上沿的密集压力区，短线在这里出现震荡消化是正常的。200日均线4504美元是下一关键阻力位。

关键支撑位：

  • 第一支撑：4385美元（100日均线，短线多空分水岭）
  • 第二支撑：4350美元（近期平台整理下沿）
  • 第三支撑：4200美元（50日均线附近）

关键阻力位：

  • 第一阻力：4430-4450美元（前期箱体上沿/压力密集区）
  • 第二阻力：4500-4510美元（200日均线及心理关口）
  • 第三阻力：4600美元（前期高点）

三、操作策略

短线交易者（日内/波段）：
当前金价在4420附近，接近4430-4450高压区，追高的风险收益比已经不划算。建议采取回踩做多策略：

  • 激进者：4385-4370区间分批布局多单，止损4360，目标4430-4445
  • 稳健者：等待放量突破4450后回踩确认再跟进，或等待回踩4350-4360区间企稳后做多
  • 上方4430-4450区域不建议追多，RSI接近超买，短线获利盘兑现压力大

中长线配置者：
中期多头格局已经确立（突破100日均线+机构资金回流+美联储加息见顶），回调就是加仓机会。瑞银说的4000以下闭眼买虽然极端，但方向是对的。

  • 建议黄金配置占总资产10-15%
  • 当前价位可以分批建仓，但不要一次性满仓
  • 如果回调到4200-4300区间，是比较好的中长线加仓位置

我的仓位：
目前持有6成黄金多单，成本在4150附近，昨日已在4400上方止盈部分短线仓位，落袋为安。底仓继续持有，等待回踩4380-4370区间再考虑加仓。

四、今日重点关注

  1. 美联储7月会议纪要（周三凌晨/晚间）：本周最重要的宏观事件，关注委员们对通胀、就业和未来政策路径的讨论
  2. 中东局势进展：美伊谈判僵局、霍尔木兹海峡航运情况、伊朗全面进攻政策的具体落地
  3. 美国经济数据：7月工业产出月率（今晚21:15）、PMI初值（周五）
  4. 杰克逊霍尔全球央行年会（8月下旬）：沃什主席的演讲将是重要指引

总结

黄金在美元走弱和地缘避险的双重推动下重返4400上方，中期底部确认，多头格局正在重建。但短线RSI接近超买、4430-4450压力区近在咫尺、30年美债收益率创19年新高，这三座大山意味着当前位置不宜盲目追高。

我的观点很明确：中期看涨，短线有调整需求。聪明的做法不是在4420追高，而是等回踩4385-4370区间再布局，或者等放量突破4450后顺势跟进。本周美联储会议纪要是关键催化剂，将决定本轮反弹是继续向4500进发，还是回踩4350整固。

控制好仓位，留好子弹，别在压力位All in。

墨烨
2026年8月18日

免责声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金市场波动剧烈，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现，投资者应根据自身风险承受能力做出独立判断。