各位朋友好，我是墨烨。

周二黄金市场走出典型的"冲高回落、高位震荡"走势。亚盘时段金价一度上攻4430美元上方，但随后承压回落，美盘前失守4400关口，最低触及4385美元附近，多空在4400一线展开激烈博弈。今晚聚焦美国进口物价指数和工业产出数据，明日凌晨美联储会议纪要将是决定短期方向的关键变量。

一、核心资讯回顾

1. 美伊谈判僵局持续，霍尔木兹海峡通航量降至冰点
美伊60天谅解备忘录正式到期，特朗普明确表示不寻求延长，伊朗则将政策从"防御性"转向"全面进攻性"，并为美方履约设定了数周的最后期限。特朗普更是威胁称，若阿曼阻碍美方重开霍尔木兹海峡，将对其实施轰炸。与此同时，胡塞武装猛攻红海沿岸摩卡港，地区紧张局势持续升级。

墨烨点评： 地缘这把"双刃剑"正在变得越来越复杂。传统逻辑下避险情绪推升金价，但当前市场更担心油价上涨引发通胀反弹，反而倒逼美联储加息。WTI原油周一暴涨3%站上84美元，布伦特突破91美元，这条"通胀暗线"才是悬在黄金多头头顶的达摩克利斯之剑。

2. 美联储9月加息概率降至三成，市场静待会议纪要
CME美联储观察工具显示，9月维持利率不变的概率已升至65%以上，加息概率仅约35%。10月加息概率约48.6%，12月加息概率67.2%。市场焦点全面转向周三凌晨公布的7月FOMC会议纪要，希望从中探寻未来政策路径的更多线索。

墨烨点评： 加息预期降温是本轮黄金从4000反弹到4400的核心驱动力。但现在市场已经把"不加息"定价得比较充分了，会议纪要如果偏鹰，黄金很容易出现"利好出尽"式的回调。反之，如果纪要释放鸽派信号，4500关口可能很快就会被挑战。

3. 30年期美债收益率创19年新高，长债抛售潮来袭
美国30年期国债收益率升至5.31%，创2007年以来新高。中英日三大债主在6月均减持美债，海外加速抛售的压力正在显现。基金正从美债大幅转向企业债，10年期收益率可能被进一步推高。

墨烨点评： 这是黄金上涨路上最危险的"暗线"。短端收益率因加息预期降温而回落，但长端收益率因财政赤字和通胀溢价而走高，收益率曲线熊陡化。长债收益率走高会增加持有黄金的机会成本，对金价形成隐性压制，这也是金价迟迟无法有效突破4450的重要原因。

4. SPDR黄金ETF单日增持7.13吨，创两个月最大增幅
全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量增至1030.66吨，单日增加7.132吨，为6月18日以来最大增持幅度。国内方面，14只黄金主题ETF规模合计2715亿元，近一周增长721亿元，资金涌入势头明显。

墨烨点评： 机构资金在用真金白银投票。ETF持续增持说明中长线投资者对黄金后市依然看好，这为金价提供了坚实的底部支撑。央行连续21个月购金+ETF资金回流，黄金的"底"是越来越厚了。

5. 黄金冲4500赔率56.2%，市场多空分歧加剧
据金十数据市场赔率表显示，黄金重新把4500美元推到核心门槛，冲关赔率56.2%。与此同时，10月加息预期仍不到四成，市场对年末美国经济剧本的判断进一步集中。

墨烨点评： 56%的胜率其实不算高，说明多空双方在4400-4500这个区间分歧很大。多头押注美联储转向+地缘风险，空头押注长债收益率走高+通胀反弹。今晚到明天凌晨的会议纪要很可能就是打破平衡的那个催化剂。

二、技术面分析

日线级别走势：
黄金日线维持偏多格局，价格运行在5日、10日均线上方，均线系统保持多头排列。周一收涨0.92%报4416.75美元，周二亚盘冲高至4436后回落，目前在4390-4400区间震荡。

从技术指标看，14日RSI约65附近，已接近超买区域但尚未进入极端，说明多头仍有动能但需警惕回调风险。MACD红柱维持，动能尚可。

关键支撑/阻力价位：

  • 上方阻力：4430-4450（日内高点+上周高点+趋势线压制），4500（心理关口），4530（0.618黄金分割位）
  • 下方支撑：4390（5日均线），4350（10日均线），4300（重要心理关口+前期平台）

4小时级别：
金价在4385-4436之间形成箱体震荡，布林带收口，多空短期处于均衡状态。上方4420-4430多次承压，下方4380-4390形成短期支撑。若跌破4380可能进一步下探4350，若突破4436则有望冲击4450甚至更高。

三、操作策略

短线交易者建议：
当前黄金处于高位震荡格局，4400关口多空反复拉锯，操作上建议以区间思路为主。

  • 回踩做多：金价回调至4380-4390区间可轻仓试多，止损4367，目标看4420-4435
  • 冲高做空：反弹至4425-4435遇阻可短空，止损4450，目标看4390-4380
  • 今晚ADP数据和明日凌晨会议纪要前，建议控制仓位，避免重仓博弈

中长线配置建议：
黄金中长期牛市逻辑未变——央行持续购金、去美元化趋势、地缘格局重塑，都是支撑金价长期走牛的核心因素。8-9月仍是黄金修复性上涨的窗口期，回调就是分批布局的机会。

  • 可在4350-4380区间分批建立中长线多单
  • 若跌破4300则需重新评估短期趋势

我的仓位：
短线：观望为主，等待会议纪要明朗后再顺势操作
中长线：6月以来布局的多单继续持有，止损上移至4250保护利润

四、今晚及明日重点关注

  1. 20:30 美国7月进口物价指数月率（预期0.1%，前值0.3%）——通胀相关数据，影响加息预期
  2. 21:15 美国7月工业产出月率（预期0.3%，前值0.1%）——经济活跃度指标
  3. 周三凌晨02:00 美联储FOMC会议纪要——重中之重，将直接影响短期方向选择
  4. 持续关注美伊局势进展及霍尔木兹海峡动态
  5. 周三晚22:00 美联储沃什讲话（杰克逊霍尔年会前的重要信号）

总结

黄金目前处于"多头趋势中的高位震荡"阶段。4400关口多空拉锯激烈，向上有长债收益率和获利盘的压制，向下有ETF增持和央行购金的支撑，形成了一个相对平衡的局面。

今晚到明天凌晨是关键时间窗口——进口物价数据+工业产出+美联储会议纪要，三件事叠加很可能打破当前的震荡格局。如果会议纪要偏鸽派，确认9月不加息，黄金有望直接挑战4450甚至4500；如果纪要偏鹰派，强调通胀风险，那么黄金可能迎来一波回调，回踩4300-4350区间再寻支撑。

操作上，建议朋友们在重大消息落地前保持谨慎，控制好仓位，不要盲目猜方向。等会议纪要给出明确信号后，再顺势跟进不迟。

墨烨
2026年8月18日晚

本文仅供参考，不构成投资建议。黄金市场波动剧烈，投资有风险，入市需谨慎。读者应根据自身风险承受能力独立做出投资决策，并自行承担投资风险。