【早盘导读】

隔夜黄金市场上演史诗级V型反转，现货黄金单日暴涨4.35%，飙升188美元，一举突破4500美元大关，收报4522.78美元/盎司，创下6月以来新高。COMEX黄金期货涨3.62%，报4580.7美元/盎司。白银同步爆发，现货白银涨5.79%报67美元/盎司。

今亚盘时段，金价短线回调，截至发稿报4500美元附近，沪金主连报970元/克，黄金T+D报967元/克。国内金饰价格集体上调，周生生足金报1359元/克，单日大涨46元。

【核心驱动：三重利好共振】

一、财政部变相YCC引爆行情——最大推手

美国财政部意外宣布，将针对较长期限名义附息国债（10-20年期及20-30年期区间）的流动性支持回购操作规模至少扩大一倍，从每次操作最高20亿美元提高至至少40亿美元，9月9日生效。

消息发布后，美国长期国债收益率显著下跌：

• 30年期美债收益率从5.33%跳水至5.19%
• 10年期收益率回落至4.64%
• 美元指数暴跌0.85%，跌破99关口，触及三个月低位98.78

市场将此举解读为变相收益率曲线控制（YCC）信号，等于财政部出手托底长端债券市场。这直接削弱了油价上涨—长端收益率上升的传导链条，黄金的机会成本大幅下降，场外资金集中进场推升金价。

来源：澎湃新闻、中信期货

二、FOMC纪要：鹰派底牌揭开，但不及预期

北京时间8月20日凌晨2点，美联储公布7月FOMC会议纪要，核心要点：

1. 9:3的分裂投票：洛根、哈马克、卡什卡利三票反对，主张加息25bp，为2016年9月以来首次三票同向异议
2. 鹰派阵营比想象更广：数位与会者支持7月加息，许多与会者认为若通胀未能下降，进一步收紧可能必要（many在美联储语境中指接近一半）
3. AI通胀议题升温：部分官员认为AI相关资本开支已通过推高总需求对价格产生更广泛影响
4. 制度性变化：沃什提议将每年8次会议减少至6次，延续少说多做、削弱前瞻指引的执政哲学

市场反应：纪要偏鹰但未超预期，投资者选择听数据不听纪要。CME显示9月维持利率不变概率升至67.7%，加息概率降至32.3%——此前市场一度定价加息概率超70%。

来源：金投网、新浪财经

三、经济数据降温——基本面不支持持续加息

尽管官员口头偏鹰，但近期美国三大核心数据接连走弱：

• 非农：7月非农就业意外负增长（减少2.3万人）
• 零售：零售销售环比降0.6%，创九个月最大跌幅
• 通胀：CPI同比持续回落，PPI降温

经济基本面的降温让美联储想加息但没依据，政策紧缩预期边际松动，是支撑金价中期反弹的核心逻辑。

【技术面分析】

日线级别：V型反转突破关键阻力

• 强势突破：金价一举突破4400美元整数关口与100日均线压制，4385铁顶收复、4400收复、4435-4440突破、4450突破，阻力链全打通
• 200日均线已破：盘中最高触及4524.5美元，突破200日均线（4494-4505区间）这一中期牛熊分界线
• 形态反转：日线收出一根下影线稍长的大阳线，完成对昨日大阴线的完全反包
• 超买风险：单日4.35%的暴涨后，RSI进入超买区间，短期存在技术性回调需求

关键价位：

• 支撑位：4450（前期平台）、4400（多空分界）、4385（铁顶转支撑）
• 阻力位：4550（短期目标）、4600（阶段性压力）

【交易策略参考】

今日操作思路：回调做多为主，追高需谨慎

昨日单日暴涨近200美元，短期多头动能集中释放，今日亚盘已有回调迹象。不建议盲目追高，等待回踩关键支撑位后再分批布局多单。

多单策略：

• 回踩4440-4460区间企稳可做多，止损4410，目标4520-4550
• 若深调至4400附近，是更好的加仓机会

空单策略（短线）：

• 反弹4540-4550遇阻可轻仓短空，止损4570，目标4480-4450

中期展望

财政部干预长债收益率+美联储加息见顶预期+央行持续购金+地缘风险，四大逻辑共振支撑黄金中期上行趋势。每一次回调都可能是上车机会，中期目标可看4600-4700美元。

【今日重点关注】

下周前瞻：8月27-29日杰克逊霍尔全球央行年会，沃什主席的演讲将是下一个关键政策信号，决定9月议息会议走向。

【墨烨点评】

昨夜这波行情堪称经典——财政部变相YCC直接引爆，FOMC纪要的鹰派被市场瞬间消化，黄金用单日近200美元的暴涨宣告多头回归。

核心逻辑已经发生变化：市场交易的不再是美联储会不会再加一次息，而是美国政策是否通过干预债券市场压低实际融资成本。如果财政部托底长债收益率的趋势确立，实际利率下行将是黄金中期最大的利好。

但需要提醒的是，40亿美元的回购规模相对于40万亿美债体量只是创可贴，这是流动性安排而非QE。若后续通胀数据反弹，或长端收益率再次挑战5.3%，金价仍可能面临回调。

操作上，短期不要追涨，等回调到4450-4460一带再考虑进场。中期趋势已转强，回调即是布局机会。

免责声明：本文仅为市场行情分析与交易思路分享，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。黄金交易存在较高风险，请根据自身风险承受能力理性决策。

署名：墨烨