各位朋友好，我是墨烨。周五晚盘如约而至，今天的黄金市场只能用疯了两个字形容——现货黄金直接站上4600美元关口，创5月中旬以来新高，全周涨幅更是惊人。周末临近，我们来好好复盘一下这周发生了什么，以及下周杰克逊霍尔年会前该怎么操作。

一、核心资讯回顾

1. 现货黄金狂飙站上4600美元，创5月15日以来新高

今日晚间，现货黄金盘中加速拉升，一举突破4600美元/盎司整数关口，日内涨幅扩大至1.8%以上，为5月15日以来首次站上这一关口。与此同时，白银表现更猛，现货白银涨幅接近3%，逼近70美元大关。

墨烨点评：这波上涨的核心逻辑不是单一因素，而是美债收益率下行+美元走弱+地缘避险+财政风险溢价的四重共振。4600这个关口在两个月前想都不敢想，现在直接踩在脚下。但要注意，短线拉升越快，回调风险越大，尤其是周五尾盘获利了结盘可能集中涌出。

2. 美财政部扩大长债回购规模至少一倍，金价本周暴涨超12%

8月19日，美国财政部宣布将10-30年期长期国债回购规模从20亿美元扩大至至少40亿美元，消息一出，30年期美债收益率快速回落，美元指数走弱，黄金连续突破4400、4500两大关口。本月至今金价累计涨幅约12%，有望录得年内最大单月涨幅之一。

墨烨点评：这才是本周金价暴涨的导火索。财政部直接下场托底长债市场，相当于给市场传递了一个明确信号——长端收益率不能再涨了。实际利率下行对零息资产黄金是直接利好，而且这还没完，如果后续财政风险继续发酵，黄金作为主权信用对冲工具的价值会进一步凸显。

3. 特朗普宣布对伊朗史上最严厉经济行动，中东局势持续紧张

周四，特朗普政府宣布对伊朗实施新一轮史上最严厉经济制裁，并威胁对任何与伊朗有商业往来的国家采取经济行动。美财长贝森特称24日将阐述具体措施。霍尔木兹海峡通航持续受限，布油本周涨逾5.8%。

墨烨点评：地缘因素一直在给金价托底，但注意这次和以往不一样——制裁升级但军事行动暂缓，市场交易的更多是经济战逻辑而非战争溢价。油价上涨→通胀预期→美联储加息预期这条路径反而可能对金价形成压制，所以地缘因素目前是双刃剑，不能只看多。

4. 美联储官员密集发声：戴利偏鸽，穆萨莱姆偏鹰

美联储戴利表示，尚未看到需提前加息的证据，长债收益率上升是全球问题；而美联储穆萨莱姆则称，现在加息可能有助于避免未来采取更激进的行动。7月FOMC会议纪要显示，三名官员支持加息，若通胀无法回落至2%目标，不排除后续继续加息。

墨烨点评：美联储内部明显分裂，这也是当前市场最大的不确定性来源。多头在赌加息周期结束+明年降息，空头在赌通胀反复+再次加息。下周杰克逊霍尔年会就是关键分水岭，沃什的首秀讲话将决定金价是继续冲高还是迎来深度回调。

5. 华尔街集体唱多黄金：目标价直奔5000美元

本周金价突破后，多家投行纷纷上调黄金目标价。瑞银维持年底目标4600美元，新推2027年9月目标5400美元；花旗将未来一年目标上调至5000-6000美元；德意志银行给出年末基准目标4700-5100美元；美银策略师Hartnett直接称做多黄金是当下最优解。

墨烨点评：机构集体看多是好事，但也要警惕一致预期反噬。当所有人都在喊5000、6000的时候，往往离阶段性顶部不远了。中长期我也看好黄金，但短期4600上方不建议追高，等回调、等确认、等杰克逊霍尔靴子落地再动手不迟。

二、技术面分析

日线级别：本周金价收出一根超级大阳线，从周初的4100附近一路飙到4600，涨幅超过500美元。日线级别多头排列完好，价格站稳全部短期均线上方，但RSI指标已严重超买，4小时级别出现高位钝化迹象。

关键价位（基于当前4600美元附近）：

  • 上方阻力：第一阻力4600-4620（整数关口+日内高点），突破后看向4680-4700（下一目标位）
  • 下方支撑：第一支撑4540-4550（日内震荡平台+5日均线），强支撑4500美元（整数关口+心理位），中期核心防守4450美元

走势判断：目前处于加速上涨后的高位洗盘阶段，冲高即有抛压、回落即有承接，多空分歧极大。周五晚间站上4600是标志性事件，但短线超买严重，下周初大概率进入高位震荡消化期，以时间换空间。

数据来源：金十数据、上海有色金属网、澎湃新闻

三、操作策略

短线交易者建议

  • 方向：高位震荡偏多，但严禁追高
  • 入场时机：等待回调至4520-4550区间企稳后再考虑低多，或者有效突破4620后顺势跟进
  • 止损设置：多单止损放在4480下方，空单止损放在4650上方
  • 仓位建议：轻仓试错，2-3成仓位即可，周五尾盘波动大，不建议重仓过夜

中长线配置建议

  • 观点：中长期多头格局不变，本月大涨后需要时间消化
  • 操作：已持仓的朋友可以继续持有，把止损上移到4400保护利润；空仓的朋友不要着急追，等回调到4450-4500区间再分批建仓
  • 配置比例：黄金在投资组合中占比15%-20%较为合理

我的仓位

  • 本周初在4200附近布局的多单继续持有，已在4500减仓一半锁定利润，剩余仓位止损上移至4400
  • 4600上方暂时不追，等下周杰克逊霍尔年会后再决定是否加仓

四、下周重点关注

  1. 杰克逊霍尔全球央行年会（8月28日开幕）—— 美联储主席沃什首秀，全年最重要的政策信号窗口
  2. 美国核心PCE物价指数 —— 美联储最关注的通胀指标，直接影响加息预期
  3. 美国GDP修正值 —— 经济动能的最新评估
  4. 中国规模以上工业企业利润数据 —— 观察内需复苏情况
  5. 中东局势进展 —— 美伊经济战是否升级，霍尔木兹海峡通航情况
  6. 美债收益率走势 —— 30年期收益率能否被财政部回购政策有效压下去

总结

这周的黄金行情堪称史诗级，一根周线大阳线彻底改变了市场格局。从4000关口拉锯到站上4600，只用了短短一个多月。但越是这种时候，越要保持冷静——4600不是终点，但也绝对不是舒适的入场点。

下周杰克逊霍尔年会是真正的大考，沃什的讲话将决定金价是向5000冲刺还是迎来深度回调。我的建议很简单：已获利的减仓保护利润，空仓的耐心等回调，别在4600上方头脑发热追高。

周末好好休息，我们下周再战。

墨烨
2026年8月21日 晚

免责声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金交易存在高风险，投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策。市场有风险，入市需谨慎。