各位朋友好，我是墨烨。周四午盘，黄金在昨日大跌后迎来技术性反弹，现货金价重回4620美元上方。本周市场焦点完全集中在杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席沃什的讲话将决定黄金短期方向。在此之前，多空双方都在谨慎观望，行情以震荡拉锯为主。

一、核心资讯回顾

1. 美国7月PCE超预期，9月加息概率回升

美国商务部周三公布数据，7月PCE物价指数年率为3.7%，高于市场预期的3.6%，与前值持平；核心PCE年率3.3%，符合预期。数据公布后，CME美联储观察工具显示9月加息概率从36%升至约40%，维持利率不变概率约60%。更值得关注的是，12月加息概率已高达72.7%。

墨烨点评：PCE数据确认了通胀的粘性，给沃什的杰克逊霍尔演讲增添了鹰派底色。但市场已经部分定价了"更高更久"的政策路径，所以金价没有出现恐慌性下跌，反而在4580-4600区域获得支撑反弹。

2. 杰克逊霍尔年会今日开幕，沃什讲话成最大悬念

2026年杰克逊霍尔全球央行年会将于本周四至周六召开，主题围绕全球通胀治理。美联储主席沃什将于周五22:00发表主旨演讲，这是他上任以来首次在该年会上亮相。市场高度关注沃什如何解释当前通胀形势，以及对后续货币政策路径的指引。

墨烨点评：沃什一贯偏鹰，但在美债市场动荡、债务突破40万亿的背景下，他的发言空间其实有限。如果只是维持"必要时加息"的老调，市场可能解读为鸽派，黄金有望上攻4700；如果意外释放更强硬信号，金价可能回踩4500。

3. 8月黄金涨幅近15%，或创27年最大单月涨幅

8月以来，国际现货黄金从月初的约4050美元一路拉升，盘中最高触及4696美元/盎司，累计涨幅接近15%。如果这个涨幅维持到月底，将是1999年9月以来27年间最大的单月涨幅。国内市场同步沸腾，上海黄金交易所Au99.99价格从8月初的每克约870元涨至1000元上方。

墨烨点评：这波上涨的底层逻辑不是简单的降息预期，而是美债信用裂痕+全球央行购金+美元信用担忧的三重共振。桥水达利欧建议黄金配置比例最高可达15%，这个信号值得重视。

4. 全球央行"越跌越买"，黄金储备首超美债

世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净购金288.9吨，同比暴增62%，创历年二季度最高纪录。中国央行已连续21个月增持黄金，7月单月增持约64万盎司（约20吨）。截至2025年底，黄金在全球央行储备中占比升至27%，首次超越美国国债的22%，成为全球第一大官方储备资产。

墨烨点评：央行购金的特点是"不敏感于价格"——不看短期涨跌，只看战略配置。这就是金价底部越来越高的核心原因，结构性买盘持续抽离市场供给。

5. 国内金饰重回1400元关口，有人变现5万离场

8月27日国内各大品牌金店足金首饰报价重回1400元/克附近：周生生1400元、周大福1399元、老凤祥1396元。据报道，杭州有顾客带着积压数月的金饰一次性变现5万多元"清仓跑路"。A股黄金概念板块同样火热，多只黄金股涨停，黄金ETF规模创阶段新高。

墨烨点评：金饰1400这个价位，2026年初也到过，然后就跌回了800多。实物金投资者在这个位置分批变现是合理的，但投机交易者不要轻易猜顶，趋势行情中逆势做空是大忌。

二、技术面分析

日线级别来看，黄金在8月19日拉出4%大阳线后进入高位震荡，连续6个交易日在4580-4700区间整理。昨日收出-1.26%的中阴线，回踩4580附近支撑后企稳，今日早盘反弹回到4620上方，显示下方买盘依然强劲。

关键价位：

  • 阻力位：第一阻力4650（昨日跌幅50%回撤位），第二阻力4700（整数关口+前期高点），强阻力4800区域
  • 支撑位：第一支撑4580-4600（昨日低点+心理关口），第二支撑4500（本轮上涨的关键平台），强支撑4400（多空分水岭）

MACD指标在高位出现顶背离迹象，KDJ指标从超买区回落，短期确实存在调整压力。但日线级别的上升趋势线保持完好，只要不跌破4500，中期多头格局就没有被破坏。

（价格数据来源：FX168、上海黄金交易所、今日黄金网，截至8月27日午间）

三、操作策略

短线交易者（日内/波段）：

杰克逊霍尔年会前建议轻仓观望，避免赌方向。如果沃什讲话偏鹰，金价下探4500-4550区域可轻仓试多，止损4480；如果讲话偏鸽，金价突破4700可顺势跟进，目标4750-4800。当前4620附近不建议追多，等待回调或突破信号。

中长线配置：

黄金的长期上涨逻辑（美债信用风险、央行购金、去美元化）没有任何变化，每次回调都是中长线加仓机会。建议在4500下方分批布局多单，目标看向年内新高。实物黄金投资者可继续持有，不必被短期波动影响。

我的仓位：

中长线多单继续持有，底仓不动。短线仓昨日在4650附近止盈了一部分，目前现金在手，等待沃什讲话后再决定下一步操作。趋势没变，但事件性风险需要控制仓位。

四、今日重点关注

  • 20:30 美国至8月22日当周初请失业金人数
  • 22:00 美国7月成屋签约销售指数月率
  • 杰克逊霍尔全球央行年会开幕（周四至周六）
  • 周五22:00 美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上发表主旨演讲
  • 周五 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值

总结

黄金在经历8月暴涨15%后，进入了事件驱动型的震荡期。PCE数据确认通胀粘性，但市场已经有预期，所以"利空出尽"反而促成了反弹。真正的考验在周五沃什的杰克逊霍尔演讲——这是决定黄金短期方向的关键事件。

我的判断是：沃什大概率延续鹰派基调但不会超预期，毕竟美债市场已经经不起折腾。如果符合这个预期，黄金可能先抑后扬，在4500-4550获得支撑后继续向上冲击4700甚至更高。中长期来看，4600只是黄金新一轮牛市的起点而非终点。

操作上，建议朋友们控制好仓位，不要在重大事件前重仓赌方向。趋势交易者持有底仓即可，短线交易者等事件落地后再顺势操作。

墨烨
2026年8月27日 午盘

⚠️ 免责声明：本文仅为个人交易思路分享，不构成任何投资建议。黄金市场波动剧烈，投资需谨慎。所有交易决策请基于您自己的判断和风险承受能力，盈亏自负。