各位朋友早上好，我是墨烨。

今天是8月31日周一，也是8月的最后一个交易日。上周五晚沃什在杰克逊霍尔的鹰派首秀直接把黄金从4600上方砸到了4450附近，一夜之间跌掉了近200美元。周末市场消息面也不平静，美伊冲突再度升级。今天早盘开盘后，金价低开高走，一度反弹至4466美元附近，但目前又回落至4450下方震荡。市场正在消化沃什讲话的影响，今天的走势很关键——是继续探底还是企稳反弹，咱们一起看看。

一、核心资讯回顾

1. 沃什杰克逊霍尔首秀放鹰，9月加息概率飙升至58%

事件概述： 北京时间8月28日晚22点，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表题为《我们所处的时代》的主旨演讲。这是他5月上任以来的"杰克逊霍尔首秀"。演讲中沃什25次提及"通胀"，明确表示2%的PCE通胀目标是"坚定且固定"的，并强调如果无法确信基础通胀正"明确且以足够快的速度"向目标回落，"我们还有工作要做"。他同时指出当前金融环境"很难称得上具有明显限制性"，为政策收紧留下空间。

我的点评： 这次讲话的鹰派程度确实超出了市场预期。沃什一改7月FOMC发布会上的模糊态度，这次把通胀的责任直接揽到央行自己身上——"过去65个月持续偏高的通胀，责任直接在央行"。这句话分量很重，等于明确告诉市场：别再赌我鸽派，通胀不下来我就会动手。

CME FedWatch数据显示，9月加息概率从讲话前的35%左右直接跳升到57-58%，12月加息概率更是高达89%。两年期美债收益率单日飙升12个基点，美元指数暴涨0.55%——这都是市场用真金白银在投票：沃什是认真的。

但我想提醒大家的是，沃什同时也说"不要把这当作前瞻指引"，他强调减少对前瞻指引的依赖，更多依据实时数据决策。也就是说，9月加不加息，还得看接下来的数据——尤其是8月CPI和非农。

来源：第一财经《沃什放鹰重挫黄金，机构激辩金价走势》、华盛通《沃什杰克逊霍尔讲话释放鹰派信号》

2. 黄金上周五暴跌超3%，失守4500美元关口

事件概述： 受沃什鹰派讲话冲击，现货黄金自日内高点4631美元/盎司直线跳水，最低触及4444.80美元/盎司，最终收报4454.23美元/盎司，单日跌幅3.22%，创下近两个月最大单日跌幅，终结了周线三连涨。COMEX黄金期货跌3.43%，报4504.10美元/盎司。白银跌幅更大，现货白银收跌4.25%报66.31美元/盎司。

我的点评： 这波下跌的速度和幅度确实超出了很多人的预期。但仔细想想，其实也在情理之中——8月以来金价累计上涨了约13%，多头获利盘非常丰厚，一旦有利空消息，资金集中止盈的踩踏效应就会被放大。

从CFTC持仓数据看，截至8月25日当周，COMEX黄金净多头头寸已经增加到151315手，创11个月新高。也就是说，在暴跌之前，市场已经非常拥挤了。这种情况下，任何利空都可能引发"多杀多"的行情。

技术面上，4458美元附近原本是多空争夺的关键位置，但上周五直接被砸穿了。短线来看，如果4400-4420这个支撑区域再守不住，下方可能要去到4320附近。

来源：第一财经、金价查询网

3. 周末美伊冲突再度升级，地缘风险提供潜在支撑

事件概述： 美军周日对伊朗拉拉克岛上的导弹发射井发动袭击，这是自7月下旬以来首次对伊朗目标实施军事打击；伊朗随后向驻约旦美军基地发射弹道导弹，虽多数被拦截，但紧张局势再度升温。美原油周一开盘一度上涨近3%。

我的点评： 有意思的是，这次地缘冲突升级并没有像往常一样推高黄金的避险溢价，反而因为市场担心油价上涨会加剧通胀压力、倒逼美联储更鹰派，金价反而承压。这说明当前市场的核心矛盾是利率预期，而不是地缘风险。

不过话说回来，如果冲突进一步扩大、影响到霍尔木兹海峡的石油运输，那通胀预期和避险情绪可能会形成共振，届时黄金的表现就不好说了。这个变量需要持续关注。

来源：汇通财经、和讯网

4. 机构激辩金价走势：短期承压但中长期逻辑未破

事件概述： 面对黄金罕见急跌，各大机构观点出现明显分歧。盛宝银行认为"这轮下跌是否足以终结看多逻辑，仍有待观察"；天风证券认为伦敦金现跌破4500美元后短期或呈宽幅震荡；瑞银维持年底金价目标在4600美元/盎司；金源期货则认为短期回调概率更大。Kitco周度调查显示，华尔街分析师中48%看涨、29%看跌、24%看盘整，散户仍有59%看涨但比例已从高点回落。

我的点评： 机构分歧加大本身就是市场进入高波动阶段的信号。我个人的判断是：短期确实承压，毕竟加息预期升温是实打实的利空；但中长期看多逻辑并没有被破坏——全球央行持续购金、地缘冲突不断、美国债务问题、美元信用长期走弱这些底层逻辑都还在。

所以这波调整，我更倾向于是上涨过程中的一次"洗盘"，而不是趋势反转。但洗盘的深度和持续时间不好判断，操作上还是要谨慎，不要急于抄底。

来源：第一财经、Kitco新闻（和讯网转载）

二、技术面分析

日线级别走势

截至今日早盘（北京时间8:30左右），现货黄金报价约4458美元/盎司（来源：FX168、新浪财经），较上周五收盘价小幅波动。

关键价位梳理：

• 上方阻力位：

  • 第一阻力：4500美元（整数关口+前期支撑破位后反压）
  • 第二阻力：4550美元（5日均线附近+前期震荡平台下沿）
  • 第三阻力：4600美元（前期高点密集成交区）

• 下方支撑位：

  • 第一支撑：4430-4420美元（今日早盘低点+前期跳空缺口上沿）
  • 第二支撑：4400美元（整数关口+心理支撑位）
  • 第三支撑：4320美元（7月底至8月初的震荡平台上沿）

技术指标观察：

• MACD日线顶背离后死叉向下，绿色动能柱放大，空头力量仍在释放
• RSI从超买区间快速回落至中性偏空区域，仍有下行空间但已不极端
• 价格跌破20日均线后，正在测试4400-4450区间的支撑有效性

国内盘面：

• 沪金主力合约：约967元/克（来源：今日黄金网）
• 上海金交所AU9999：965元/克（来源：金价查询网）
• 黄金T+D：约960-964元/克（来源：实时金价网）
• 美元/人民币：约6.73（来源：实时金价网）

三、操作策略

短线交易者建议（1-5个交易日）

今天早盘黄金低开后快速反弹，最低探到4431附近又拉回4460以上，说明4420-4430这个区域有一定买盘支撑。但整体空头趋势还没有改变，操作上建议：

1. 反弹做空为主： 如果金价反弹到4480-4500区域遇阻，可以考虑轻仓做空，止损放在4520上方，目标看4430-4400
2. 关键支撑位短多： 如果首次触及4400-4420区域企稳，可以做个超跌反弹的短多，止损4390下方，目标看4460-4480
3. 严格止损： 这个位置多空博弈会很激烈，波动会很大，一定要带好止损，仓位控制在总资金的5-10%以内

中长线配置建议（1-6个月）

1. 分批建仓，不要一把梭： 中长期看多逻辑没变，但短期还在调整中，建议分批布局。可以把计划配置的资金分成3-4份，每下跌50-80美元补一份
2. 优先选择低溢价品种： 投资金条、积存金、黄金ETF这些溢价低的品种适合配置，首饰金溢价太高（比大盘贵300多元/克），不适合投资
3. 控制配置比例： 黄金在家庭资产中的配置比例建议控制在5-15%，不要把鸡蛋都放在一个篮子里

我的仓位

• 中长线多单：持有底仓（约总资金8%），计划在4400附近补一份，4320附近再补一份
• 短线：上周五4580附近的空单已在4460附近止盈出局，今天观望为主，等待更好的入场机会
• 整体思路：短线偏空（顺势），中长线看多（逢低布局）

四、今日重点关注

本周重点关注（提前预告）：

• 周三：美国8月ADP就业人数、美联储褐皮书
• 周四：美国8月ISM非制造业PMI
• 周五：美国8月非农就业报告（重头戏！）

本周非农数据非常关键，将直接影响美联储9月加息的决策，大家一定要重点关注。

总结

上周五沃什的鹰派讲话给黄金浇了一盆冷水，金价单日暴跌3%+，市场情绪从极度乐观迅速转向谨慎。短期来看，加息预期升温+美元走强+技术面破位，三重压力下黄金大概率还会维持弱势震荡。

但大家也不用过度恐慌。黄金的中长期上涨逻辑——全球央行购金、地缘冲突、美元信用——都还在，这波调整更像是8月暴涨后的一次"健康回调"，而不是趋势反转。

操作上，短线顺势做空但要注意超跌反弹风险，中长线分批布局不要急于抄底。4400美元这个位置很关键，如果能守住，调整可能就到此为止了；如果跌破，下方还有空间。

今天是8月收官日，也是9月非农周的第一天，波动可能会比较大，大家控制好仓位，注意风险。

墨烨
2026年8月31日 于深圳

免责声明：本文仅为个人市场分析与交易笔记，不构成任何投资建议。黄金及衍生品交易存在高风险，可能导致本金亏损。请根据自身风险承受能力独立判断，谨慎决策。