各位朋友好，我是墨烨。周一午盘，先给大家做个简短的行情梳理——上周五杰克逊霍尔年会之后，黄金市场经历了今年以来最剧烈的一次单日回调，今天延续弱势震荡。周末消息面也不平静，中东地缘再度升温、美委石油协议落地，多重因素交织下，本周注定不会太平淡。下面跟大家详细拆解。

一、核心资讯回顾

1. 沃什杰克逊霍尔首秀"放鹰"，9月加息概率飙升至五成以上

上周五，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表了被市场称为"2009年以来最鹰派"的讲话。讲话中25次提及通胀，明确表示通胀潜在趋势尚未出现有意义改善，2%的目标绝不让步，并称"如果通胀没有清晰且足够快地向目标回落，美联储还有工作要做"。

据金十数据，互换市场对9月加息25个基点的定价一度逼近六成，而此前这一概率仅约28%。市场预期一夜变天，直接导致黄金上周五从4630美元一路砸向4445美元，日内最大跌幅近200美元，单日跌幅超过3%。

我的点评：沃什这次讲话确实超出市场预期，尤其是在美债风暴持续发酵的背景下，他对债务问题只字不提，专注强调通胀底线，姿态非常强硬。不过我要提醒大家，沃什上任以来"嘴硬手软"的前科不少，多家机构也在提醒警惕"说一套做一套"的风险。真正的考验还是本周五的非农数据——如果就业数据走弱，加息预期随时可能转头向下。

2. 美军夜袭霍尔木兹，摧毁伊朗两处发射器，中东局势再度升级

美军上周五夜间袭击了伊朗拉腊克岛的革命卫队火箭发射器，称其准备布设水雷。这是7月底以来美方首次公开承认对伊军事行动。伊朗革命卫队随即放话"必将报复"，并称已向美军基地发射导弹。受此影响，布油周末跳涨站上90美元关口。

我的点评：中东地缘又烧起来了，但这次金价的反应比较"淡定"——油价涨了，黄金却继续跌，说明当前市场的核心矛盾已经从避险转向了美联储加息预期。不过大家别大意，霍尔木兹海峡这个地方，局势说变就变，如果冲突真的升级到封锁海峡的程度，黄金随时可能跳空高开。地缘溢价还在，只是暂时被加息预期盖过了风头。

3. 特朗普"拿下"委内瑞拉650亿桶石油，美油储备直接翻倍

特朗普8月28日宣布，美国已与委内瑞拉达成"史上最大石油协议"，获得对委内瑞拉已探明石油储量中逾650亿桶的"多数控制权"。美政府将通过五角大楼持股并获得优先购油权。11月中期选举临近，特朗普急于把委石油包装成美国能源安全的新筹码。

我的点评：这条消息对黄金的直接影响有限，但从中长期看意义不小。如果美国真能掌控委内瑞拉石油，等于拿到了一个压制油价的工具——油价比价效应减弱，通胀压力下降，美联储降息空间反而更大。当然，从地下储量到实际产量还需要好几年，短期更多是情绪层面的影响。

4. 黄金多头变聪明了：不再直接押涨，转向奇异期权布局

据金十数据报道，黄金8月暴涨逾10%，但多头并没有疯狂追涨，而是转向更便宜的价差和奇异期权来布局下一轮行情。另有分析指出，金价已超过30%的回撤位，本轮下跌的大部分或已完成，期权市场潜藏看涨倾向。

我的点评：这个信号很有意思——说明机构对黄金中长期看涨的逻辑没变，但短期选择"退一步"，用期权替代现货多单，既保留上行敞口又控制回撤风险。普通投资者学不了这么复杂的操作，但可以学这个思路：高位追涨要谨慎，回调分批布局才是王道。

二、技术面分析

日线级别走势：
上周五黄金收出一根大阴线，单日跌幅超3%，直接从4600+砸到4450附近，跌破了4500整数关口。今天亚盘延续弱势，截至午间，现货黄金报4408美元左右，日内再跌约1%，最低触及4402美元。

从技术形态上看，金价已经跌破了20日均线支撑，MACD绿柱放大，DIF向下穿DEA形成死叉，短期空头动能较强。不过需要注意的是，上周五的阴线带有较长下影线，说明4440-4450一带存在一定买盘支撑。

关键支撑/阻力价位：

• 上方阻力：4450美元（日内波动中枢）、4500美元（整数关口+前期平台）、4550美元（强阻力）
• 下方支撑：4400美元（整数关口）、4350美元（8月中旬平台）、4300美元（强支撑）

国内方面，上海黄金交易所AU9999早盘低开后最低触及960元/克，截至午间在955元附近震荡。国内金价受人民币汇率影响，跌幅与国际金价略有差异。

（数据来源：金十数据、金价查询网、新浪财经，截至2026年8月31日午间）

三、操作策略

短线交易者建议：
今日亚盘黄金延续弱势，4400关口正在接受考验。短线建议观望为主，不要急着抄底——上周五那根大阴线之后，市场需要时间消化空头动能。如果4400整数关口能有效守住并出现企稳信号，可以轻仓试多，目标看4450-4480；如果跌破4400，下方可能直奔4350甚至4300，那就等回调到位再考虑进场。

中长线配置建议：
中长期看涨逻辑没变——全球央行购金、美债债务问题、地缘政治风险这些核心支撑都还在。这次回调更像是涨多了的正常回踩，加上沃什放鹰的催化。中长线投资者可以分批布局，4350-4400区间是不错的建仓区域，跌破4300可以再加一部分仓位。

我的仓位：
上周五在4550上方已经把短线多单止盈了大部分，目前剩下的都是中长线底仓，成本在4200附近，心态比较从容。今天如果4400附近企稳，会考虑加一部分短线仓位博反弹；如果继续往下走，就等4350以下再分批加仓。

四、本周重点关注

1. 美国8月非农就业报告（周五晚20:30）——本周最重磅数据，直接决定9月加息与否
2. 美国8月ISM制造业PMI（周二晚）——观察美国经济韧性
3. 美联储褐皮书（周四凌晨）——通胀最新动态一览
4. G20央行行长会议——全球央行政策动向
5. 加拿大央行、新西兰央行利率决议——辅助判断全球加息周期节奏
6. 中东局势进展——美伊冲突是否进一步升级

总结

沃什的鹰派讲话给黄金浇了一盆冷水，短期承压格局明显，但大家不必过度恐慌。3%的单日大跌在黄金牛市中并不罕见，更多是前期涨幅过大后的获利了结+消息面催化的共振结果。

本周的核心变量是非农数据——数据弱，加息预期降温，黄金可能快速反弹收复失地；数据强，加息预期再升温，黄金可能继续下探测试4300-4350区间。

我的整体判断是：黄金中长期上涨趋势没变，短期进入调整期。操作上，短线控制仓位、顺势而为；中长线借回调分批布局。记住一句话：趋势没破，回调就是机会。

祝大家交易顺利！

墨烨
2026年8月31日

免责声明：本文仅为个人交易笔记与市场观点分享，不构成任何投资建议。黄金市场有风险，投资需谨慎。请根据自身风险承受能力独立做出投资决策。