各位朋友好，我是墨烨。又到了周末复盘时间，本周黄金市场上演了一出惊心动魄的"过山车"行情——周初连续下探、周中强势反弹、周五非农数据直接砸盘，多空双方在4300-4500美元区间打得不可开交。今天我们来好好梳理一下这一周的行情脉络，以及下周需要重点关注什么。

一、本周核心资讯回顾

1. 美国8月非农爆冷大增16.2万，远超预期近3倍

美国8月季调后非农就业人口录得16.2万人，为3月以来新高，远高于市场预期的5.5-5.6万人。失业率维持在4.1%不变，符合预期。同时前两月数据大幅上修：6月从2万上修至3.1万，7月从-2.3万上修至+2.1万。

墨烨点评：这份非农数据可以说是"核弹级"的。市场原本预期就业市场继续疲软，甚至7月还是负增长，结果8月直接干到16.2万，而且前两个月还往上修了5.5万。这意味着美国就业市场的韧性远超市场预期，此前市场押注的"就业衰退→美联储降息"逻辑被直接打脸。数据公布后，黄金瞬间暴跌近90美元，多头踩踏式出逃，场面相当惨烈。

2. 美联储9月加息预期飙升，花旗推迟降息至2027年

非农数据公布后，交易员加大了对美联储9月加息的押注，市场预计到年底前美联储累计加息幅度约为38个基点。花旗集团更是大幅推迟对美联储降息时点的预测，现预计将在2027年6月、9月和12月各降息25个基点，此前预测为2026年10月开始降息。"美联储传声筒"也表示，稳健的8月就业数据消除了加息道路上的一大障碍。

墨烨点评：加息预期从"不会加"直接跳到"大概率加"，甚至还有可能加多次。这个预期转变是黄金多头最大的噩梦。实际利率走高、美元走强，这两座大山压下来，黄金短期想翻身确实很难。花旗直接把降息预期推后到2027年，这个信号值得重视——如果美联储真的要将高利率维持更久，黄金的时间成本会越来越高。

3. 沃什杰克逊霍尔放鹰余波未平，市场重新定价

上周美联储主席沃什在杰克逊霍尔央行年会上发表鹰派发言，警告称当前金融环境不具限制性，价格压力尚未真正缓解，强调实现2%的通胀目标坚定不移。本周市场仍在消化这一表态，9月加息概率一度跃升至近60%。

墨烨点评：沃什的首秀就放鹰，已经给市场敲响了警钟。再加上这次非农数据的"神助攻"，9月加息的概率已经从"小概率事件"变成了"很有可能"。投资者需要重新调整对美联储政策路径的预期，不能再用上半年的降息逻辑来做交易了。

4. 地缘局势暗流涌动：美伊、俄乌各有新动向

美国总统特朗普称美国可能很快会打击伊朗的"镐山"核设施；同时美国特使威特科夫与库什纳将向俄罗斯提交结束俄乌冲突的方案。乌克兰方面则表示，美总统特使访问期间不对俄发动空中打击。

墨烨点评：地缘政治风险一直是黄金的"老朋友"。美伊局势如果真的升级，可能会给黄金带来避险买盘支撑。但目前来看，非农和加息预期的影响占据了绝对主导，地缘因素暂时被市场忽略。不过一旦局势真的升温，不排除成为金价反弹的催化剂。

二、技术面分析：周线级别走势

本周（8月31日-9月5日）黄金走出了典型的"过山车"行情：

• 周初（周一）：延续上周跌势，COMEX黄金最低下探4374美元，单日跌2.23%
• 周中（周二周三）：触底反弹，周三单日大涨2.35%，最高摸到4558美元
• 周四非农夜：数据公布后瀑布式下跌，最低触及4365美元，单日振幅超120美元
• 周五/周末：在4400-4450区间震荡修整

关键价位梳理：

国际金价（伦敦金 XAUUSD）：

• 当前价格：4430美元/盎司附近（数据来源：金价查询网、盘庚金，截至9月5日收盘）
• 上方阻力：4480-4500（本周反弹高点密集区）→ 4560（前高）
• 下方支撑：4365（本周低点）→ 4300（心理关口）→ 4250（前期平台）

国内金价（上海黄金交易所）：

• Au9999现货：958元/克
• 黄金T+D：954.77元/克
• 上方阻力：970 → 990
• 下方支撑：940 → 920

周线级别看：本周收出一根带长上影线的阴K线，说明上方抛压沉重。MACD死叉延续，KDJ指标向下发散，短期技术面偏弱。但4365附近出现了一定的买盘支撑，说明多头并未完全放弃。下周需要关注4365这个低点能否守住，如果跌破，下一个目标就是4300甚至4250。

三、操作策略

短线交易者建议：
非农数据已经明确了短期偏空的基本面，但金价在4365-4400区间有支撑，不宜盲目追空。建议等待反弹至4480-4500阻力区承压后再考虑做空，止损放在4530上方。下方如果首次触及4360-4370支撑区，可以轻仓博反弹，但一定要快进快出，严格止损。

中长线配置建议：
本轮回调属于加息预期升温引发的短期调整，全球央行购金、去美元化等长期支撑逻辑并未改变。对于中长线投资者来说，4300-4400区间是分批布局的较好位置，但不要一次性满仓，可以采用定投方式，分批建仓，控制好仓位和节奏。

我的仓位：
中长线多头底仓继续持有，本周在4400附近小幅加仓了一部分。短线仓位在非农前已经止盈离场，躲过了这波暴跌。下周计划在4350-4400区间继续分批低吸，整体仓位控制在6成左右。

四、下周重点关注

1. 美国8月CPI数据（9月11日前后）：这是下周最重磅的数据，没有之一。在非农大超预期之后，CPI数据将决定9月加息的最终走向。如果通胀也超预期，那加息几乎板上钉钉，黄金可能继续承压；如果通胀降温，加息预期可能有所回落，金价有望反弹。

2. 美联储官员讲话：下周预计会有多位美联储官员发表讲话，他们对非农数据和通胀的看法将直接影响市场预期，需要密切关注。

3. 地缘局势进展：美伊关系、俄乌和谈进展，任何突发消息都可能引发金价剧烈波动。

4. 美元指数和美债收益率走势：这两个是黄金的"生死冤家"，如果美元继续走强、美债收益率攀升，黄金很难有好的表现。

5. 全球央行购金动态：关注各国央行是否继续增持黄金，这是中长期金价的重要支撑。

总结

本周黄金经历了一场"非农浩劫"，16.2万的新增就业直接击碎了市场的降息美梦，黄金暴跌近90美元，多头损失惨重。短期来看，加息预期升温、美元走强对金价形成压制，技术面也偏弱，行情可能还会有反复探底的过程。

但朋友们要记住，暴跌不等于熊市，回调也不等于见顶。全球央行持续购金、去美元化大趋势、地缘政治风险这些长期支撑因素都没有变。非农只是一个数据点，它能影响短期走势，但决定不了长期方向。

下周的CPI数据是关键中的关键，它将决定黄金是继续探底还是迎来反弹。在数据明朗之前，建议大家控制好仓位，不要盲目抄底，也不要过度追空，耐心等待市场给出明确的方向信号。

最后还是那句话：投资有风险，入市需谨慎。祝大家周末愉快，我们下周见！

墨烨
2026年9月5日

* 免责声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。黄金投资有风险，入市需谨慎。读者据此操作，风险自担。