各位朋友好，我是墨烨。

周一晚间好，今天是美国劳动节，美股休市，市场流动性明显偏低。但即便在"半休市"状态下，黄金市场依然暗流涌动——非农余震未消、央行购金数据出炉、中东局势再升温，多空双方在CPI大考前展开终极对峙。今晚咱们好好复盘一下今天的行情，也聊聊本周最关键的看点。

一、核心资讯回顾

1. 非农爆表16.2万，加息预期飙至六成
上周五公布的美国8月非农新增就业16.2万人，是市场预期5.3万人的近3倍，6月和7月数据合计上修5.5万人。CME利率期货显示9月加息25个基点的概率已升至58.3%，美元指数收涨0.17%报99.16。

墨烨点评：这份非农数据表面上看"形势一片好"，但结构上问题不少——就业增长高度集中在教育和医疗行业，制造业反而在减少。市场过度反应了。真正决定9月加息命运的，还是本周五的CPI数据。

2. 中国央行连续第22个月增持黄金
今日公布的数据显示，截至2026年8月末，我国黄金储备达7673万盎司（约2386.57吨），环比增加65万盎司（约20.22吨），连续第22个月增持，增持规模较上月的64万盎司继续扩大。同期外汇储备升至34383亿美元，环比增加195亿美元。

墨烨点评：这是今天最重要的利多信号。在全球去美元化大潮下，中国央行的持续购金不是短期行为，而是战略性储备多元化的长期布局。连续22个月的增持节奏，为金价提供了坚实的中长期底部支撑。

3. 美伊局势再升温，霍尔木兹海峡"禁区"风波
伊朗宣布将在未来几天公布霍尔木兹海峡"禁区"方案，范围从美国海军封锁线延伸至波斯湾内部水域。同时，美国计划将伊朗核问题提交联合国安理会，经济、军事、外交三线施压。过去48小时内59艘船只通过霍尔木兹海峡，通航量持续走低。

墨烨点评：中东地缘风险是当前金价的"底部缓冲垫"。虽然加息预期压制金价上行，但霍尔木兹海峡局势一旦失控，油价破百、通胀预期飙升的连锁反应，反而可能成为黄金暴力反弹的导火索。这块风险溢价，空头不敢轻视。

4. 特朗普再"逼宫"美联储：不降息就断贸易
特朗普对强劲的非农数据表示赞赏，但随即再度施压美联储要求大幅降息，威胁称若不降息将"切断与逆差国的贸易往来"。美联储哈玛克则回应称"通胀仍然过高，需要采取行动"。

墨烨点评：特朗普和美联储的博弈已进入白热化。有意思的是，非农这么好，特朗普不担心通胀反而要求降息——政治压力和政策独立性的拉锯，正在加速市场对美元信用的质疑。美元指数99附近徘徊，加息却带不动美元，这才是黄金长期看多的底层逻辑。

5. 法国国家黄金储备全部归集至本土
法国完成国家黄金储备的本土化归集，进一步加强了对实物黄金资产的直接管控。与此同时，挪威主权财富基金拟削减约800亿美元美债持仓。

墨烨点评：欧洲国家"把黄金搬回家"、主权基金减持美债——全球去美元化的浪潮正在从新兴市场蔓延到发达经济体。这股结构性力量，才是黄金长期牛市最坚实的根基。

二、技术面分析

日线级别：
今日现货黄金开盘于4427.90美元/盎司，亚盘时段震荡下行，欧盘进一步走低至4390美元附近。日线收出小阴线，短期均线（5日、10日）拐头向下，布林带中轨构成动态压力。整体仍处于8月高点4700美元回调后的震荡修复格局，4365-4510美元构成短期宽幅震荡区间。

关键点位：

  • 上方压力：第一压力4450-4458美元；强压力4480-4510美元（前期高点，重要多空分水岭）
  • 下方支撑：第一支撑4390-4400美元；强支撑4365美元（非农低点）；极端支撑4315美元

指标信号：
4小时级别布林带走平，高点逐步下移，MACD处于零轴下方，RSI回落至45附近。短线反弹力度衰竭，小级别空头占优，但4365附近的买盘承接力度较强，大跌后技术性修复需求犹存。

国内金价：
沪金主力交投于950元/克附近，黄金T+D报948元/克，AU9999报949.51元/克。内盘受人民币走强（汇率6.71）影响，表现略弱于外盘。

三、操作策略

短线交易者：
当前处于非农后回调震荡+劳动节低流动性环境，叠加CPI数据前市场观望情绪浓厚，建议以区间操作为主：

  • 反弹至4440-4458美元附近可轻仓试空，止损4485上方，目标4400-4390
  • 回踩4365-4380美元企稳可试多，止损4340下方，目标4420-4450
  • 重点提醒：CPI数据公布前务必控制仓位，低流动性环境下谨防插针行情

中长线配置：
光大期货的判断我很认同——"短期偏谨慎，波动加大，但中长期信用对冲逻辑未变"。央行购金趋势不改、全球去美元化加速、美国债务突破40万亿美元，这些结构性因素决定了黄金的长期牛市根基未动摇。4300-4350美元区间是中长线布局的性价比较高位。

我的仓位：
目前维持6成仓位，短线仓位降至2成以下等待CPI指引，核心4成底仓不动。本周五CPI前不加仓、不追单，等数据落地再决策。

四、本周重点关注

周二（9月8日）：

  • 美国劳动节后市场恢复交易，关注开盘跳空缺口
  • CME贵金属交易提前于北京时间8日02:30结束

周三（9月9日）：

  • 美国财政部公布扩大回购计划具体安排（影响美债收益率）

周五（9月11日）——本周最重磅：

  • 美国8月CPI数据公布
  • 这是决定9月美联储是否加息的核心数据
  • 若核心CPI继续回落→加息概率下降→金价有望冲击4600+
  • 若CPI反弹→加息板上钉钉→金价可能回测4300

持续关注：

  • 伊朗霍尔木兹海峡"禁区"方案进展
  • 全球央行购金动态
  • SPDR黄金ETF持仓变化（上周五减持3.14吨至1053.48吨）

总结

一句话概括当前格局：短期被加息预期压着打，中长期被央行购金和去美元化托着底。

本周五的CPI是分水岭——数据出来之前，多空都会很谨慎，行情以震荡为主。劳动节低流动性叠加CPI前的观望情绪，今晚和明天大概率是窄幅波动。真正的大行情，在周五。

耐心等风来，别在风口前把自己吹跑了。

墨烨
2026年9月7日

免责声明：以上内容仅代表个人分析观点，不构成任何投资建议。黄金市场波动较大，投资有风险，入市需谨慎。请根据自身风险承受能力理性决策。