各位朋友好，我是墨烨。

周二晚盘，黄金在4400关口拉锯了一整天。亚盘冲高4442后回落，欧盘再破4400又拉回，多空双方都在等一个信号——本周的CPI数据。但有一个消息我必须重点说说：中国央行已经连续22个月增持黄金，8月增持量创本轮新高。在全球贸易格局重塑的当下，这个信号的分量，比一天的涨跌重要得多。

一、核心资讯回顾

1. 中国央行连续22个月增持黄金，8月增持量创本轮周期新高

中国8月末黄金储备报7673万盎司（约2386.57吨），环比增加65万盎司（约20.22吨）。这是自2024年11月重启购金以来的单月最高增持量。全球二季度央行净购金约289吨，同比增长62%。

墨烨点评：央行在金价高位不减反增，这已经不是战术性配置，而是战略性去美元化。8月金价从4300飙到4700再暴跌回来，央行非但没恐慌抛售，反而大手笔加仓——这是真正的「聪明钱」，值得所有中线投资者参考。

2. 中东局势持续升级，油价飙升但黄金"不为所动"

胡塞武装袭击沙特阿美吉赞石油设施，造成70余人受伤；霍尔木兹海峡周一仅7艘商品船通过，为5月以来最低；伊朗公布新型导弹，宣称从"被动威慑"转向"主动威慑"。WTI原油收涨1.62%报90.76美元/桶，布伦特收涨1.37%报95.79美元/桶。

墨烨点评：按理说地缘风险升级是利多黄金，但这次市场的交易逻辑是"油价→通胀→加息更鹰"，反而压制了金价。这种"地缘升、金不跟"的扭曲走势，说明短期利率预期对金价的压制力已超过避险需求。

3. 美联储加息预期升温，白宫与美联储裂痕公开化

CME"美联储观察"显示9月加息25基点概率约60%。10年美债收益率升至4.78%附近。特朗普在社交媒体威胁"除非降息否则停止与贸易逆差国贸易"，纳瓦罗称加息"鲁莽"，但市场反而押注美联储会更鹰以捍卫独立性。

墨烨点评：政治越施压，美联储越要硬。白宫的每一次公开喊话，都在倒逼美联储用加息来宣示独立性。这逻辑看着荒诞，但市场就是这么交易的——别和政治博弈，跟着利率预期走。

4. 美元跌破99，弱美元成金价底部支撑

美元指数失守99关口，收报98.91。日元走强带动美元承压，美元兑日元一度逼近154关口。日本Q2 GDP增速1.4%高于预期，强化日央行下周加息预期。

墨烨点评：弱美元是当前金价最坚实的底。即便加息预期压顶，只要美元指数没能有效反弹到100以上，金价就很难深度回调。央行买盘+弱美元，这两根绳子把金价牢牢拴在4400附近。

二、技术面分析

日线级别：

今日现货黄金在4387-4443区间震荡，最终收于约4390美元附近。日线布林带持续缩口，均线系统呈现收敛态势。关键结构如下：

  • 下方支撑：4400整数关口 → 4385（日内低点承接区） → 4346（100日均线，中期核心强支撑）
  • 上方阻力：4435-4450（短线压力带） → 4510（200日均线，短期强压力）
  • 60周均线支撑强劲，周线收低位十字星，空头力量减弱但上方30周均线压制

4小时级别：

4381企稳后重心小幅上移，MACD绿柱缩短，超卖修复迹象显现，但均线系统仍偏空排列，反弹高度受限。

综合判断：4400是多空分水岭。只要不有效跌破4346（100日均线），中期多头结构不变。但4450-4510不突破，也别想有趋势行情。短线就是一个字——等。等CPI给答案。

三、操作策略

短线交易者：

  • 回调4380-4400区间，可轻仓试多，止损4360下方，目标4435-4450
  • 反弹至4440-4450区间，可逐步减仓或反手做空，止损4465上方，目标4400
  • 仓位控制在三成以内，CPI数据前不宜重仓押注方向

中长线配置者：

  • 央行持续增持+去美元化+弱美元，中长期逻辑没有任何变化
  • 4400下方依然是逢低分批布局的合理区间，中线目标看4500及以上
  • 但加息预期会制造波动，控制仓位、分批建仓，别一把梭

我的仓位：

维持三成仓位，4380-4400区间建的多单继续持有，中线目标4500。如果CPI超预期走热导致回调，4346附近准备加一层仓。止损设在4320下方。

四、本周重点关注

  • 周四（9.11）：美国8月PPI——通胀第一枪
  • 周五（9.12）：美国8月CPI——本周终极决战，预计同比3.4%，核心CPI同比2.4%
  • 周四：欧央行利率决议——市场已完全定价加息25BP
  • 持续关注：中东局势（霍尔木兹海峡通行情况、沙特设施受损恢复进展）
  • 日本央行：下周加息预期强化，日元走势将继续影响美元

总结一句话：

央行22连增持+弱美元，给金价兜住了底；加息预期+油价通胀，给金价压住了顶。4400就是当前多空博弈的暴风眼。CPI前别急，小仓观望、等数据落地再动手，是当前最优解。方向没变——中长期看多，短期等确认。

墨烨
2026年9月8日

免责声明：以上内容仅代表个人市场观察与思考，不构成任何投资建议。黄金交易存在风险，价格受多重因素影响，请根据自身风险承受能力理性决策，盈亏自负。